يقع المستثمرون الأفراد في فخ الخوارزميات، ويكتب المستثمرون الخبيرون "رسائل الاستسلام" بمجبرين؟ تشتعل "استراتيجيات مكافحة الكمي" فجأة، يناقش كبير صندوق الاستثمار الخاص دان بين الطريقة الوحيدة للانتصار على التداول الكمي

كيف يجب على المستثمرين العاديين تعديل استراتيجياتهم لمواجهة تحديات التداول الكمي؟

صحفي من يومية الاقتصاد: يانغ جيان    تحرير يومية الاقتصاد: تشنغ بينغ، بنغ Shui Ping

الصحفي******|يانغ جيان******

تحرير******|تشينغ بينغ بنغ Shui Ping دو هينغ فنغ تدقيق******|تشين كو مينغ****************

في الآونة الأخيرة، استمر سوق الأسهم الصينية في التذبذب، وأصبح الصناديق الكمية مرة أخرى محور اهتمام الرأي العام. انتشرت على نطاق واسع خلال عطلة نهاية الأسبوع خطة “مقاومة الحصاد الكمي” التي فجأة أصبحت شائعة في دوائر المستثمرين الخاصين، مما أثار نقاشات واسعة.

يستمر تطور بيئة تداول الأسهم الصينية، ومع تميز التداول الكمي بسرعة عالية ودقة عالية وتشابه العمليات، تحول من دور ثانوي إلى القوة الرئيسية في السوق. الآن، يواجه المستثمرون العاديون في التداول خصومًا ليس فقط من البشر الذين يحملون مشاعر إنسانية، بل وأيضًا “آلات الذكاء الاصطناعي” التي تعمل على مدار 24 ساعة.

هذا التحول غير منطق تداول الأسهم الصينية، حيث انخفضت نسبة نجاح استراتيجيات التداول القصيرة التقليدية للمستثمرين العاديين بشكل كبير، ووقعوا في فخ “الصيد” بواسطة خوارزميات الحوسبة الكمية، حتى أن خبراء الاستثمار المخضرمين مثل “شلالات جنون الأسهم” اضطروا لكتابة مقال بعنوان “رسالة من الإنسان إلى التداول الآلي في اتجاه التحليل الكمي”. فكيف يمكن للمستثمرين العاديين تجنب الحصاد الكمي في بيئة السوق التي تهيمن عليها الخوارزميات؟

الصيد الكمي في سوق الأسهم الصينية

الخبراء يكتبون بلا أمل عن “رسائل الانخفاض”

في الوقت الحالي، أصبح التغير في بيئة تداول الأسهم الصينية يؤثر بشكل عميق على المشاركين في السوق. بفضل قدراتها على تحليل البيانات بكفاءة، وتنفيذ الصفقات بدقة، وتكرار العمليات بشكل موحد، صعد التداول الكمي بسرعة، وأعاد تشكيل بيئة التداول بشكل كامل. يواجه المستثمرون العاديون فجوة طبيعية في الحصول على المعلومات، وسرعة التحليل، وتنفيذ الصفقات مقارنة بالمؤسسات الكمية، مما أدى إلى انخفاض كبير في نسبة نجاح استراتيجيات التداول القصيرة التقليدية، ووقوعهم في فخ الصيد الدقيق بواسطة الخوارزميات.

وفي ظل هذا التوازن، تزداد حصة التداول الكمي في السوق بشكل مستمر، وتظهر آثارها بشكل أكثر وضوحًا في الأسهم الصغيرة، والأسهم ذات التداول المنخفض، والمواضيع الرائجة.

تشير البيانات إلى أن عدد الصناديق الكمية الخاصة التي تتجاوز أصولها 10 مليارات يوان قد تجاوز عدد الصناديق ذات الاستراتيجيات الذاتية، وأن المؤسسات الكمية الرائدة تمتلك مراكز حوسبة فائقة، ويمكنها استكشاف أكثر من 10000 عامل تداول، بدءًا من معلومات السوق، وعادات المستثمرين، وصولًا إلى جينات ارتفاع وانخفاض الأسهم، وتغيرات حجم الطلبات، وكلها يمكن أن تكون أساسًا للتداول الخوارزمي، مما يشكل نظام تداول منظم وواسع النطاق.

العمليات الأساسية للتداول الكمي، التي تستهدف نقاط ضعف المستثمرين العاديين، جعلت من عملياتهم التقليدية تتعرض للفشل مرارًا وتكرارًا. حيث عبر خبراء الاستثمار عن استيائهم في وسائل التواصل الاجتماعي، قائلين: “الآن لم تعد المنطق تعمل، فمعدن التنجستن في ارتفاع، والأسهم التي تملكها تتراجع بشكل أسوأ من أي وقت مضى؛ محولات الكهرباء تتفجر، ونتيجة لذلك، شركة تكنولوجيا التحول تتراجع لأربعة أيام متتالية؛ والطاقة النووية تتفاعل بشكل إيجابي في عطلة نهاية الأسبوع، لكن شركة الصين للبناء النووي تفتح منخفضة وتواصل الانخفاض. التحليل الفني لا يقارن بالخوارزميات، وحتى لو كانت الأسس والمنطق، فإن الأمر يعود إلى أساليب التداول”.

ومن الجدير بالذكر أن الخبير المخضرم “شلالات جنون الأسهم” كتب حتى مقالًا بعنوان “رسالة من الإنسان إلى التداول الآلي في اتجاه التحليل الكمي”، مما يعكس بشكل غير مباشر أن المستثمرين العاديين أصبحوا في موقف دفاعي في مواجهة التداول الكمي، ويبرز التأثير العميق لهذا الأخير على بيئة سوق الأسهم الصينية.

الانتباه إلى انحرافات الإنسانية

العودة إلى جوهر الاستثمار القيمي

وجود التداول الكمي جعل لعبة السوق أكثر احترافية وقسوة، ويدفع المستثمرين العاديين للتخلي عن التفكير المضارب القصير الأمد، والعودة إلى جوهر الاستثمار القيمي.

قال تشن شين وي من شركة هاكاسي كابيتال للصحفيين إن أزمة السيولة في جوهرها هي بيع غير مميز، لكن عودة القيمة ستحدث في النهاية. عندما تعتمد نماذج التحليل الكمي على تقليل المراكز بشكل سلبي بناءً على تقلبات السوق، وتفشل العوامل الأساسية على المدى القصير، فإن الأصول عالية الجودة قد تتعرض لانخفاض غير عقلاني في السعر، وهو ما يمثل فرصة استثمارية طويلة الأمد. لكن بين يذكر أن “الانهيار” يجب أن يُفهم بشكل أعمق على أنه قلق من ازدحام الاستراتيجيات وتأخر التنظيم.

تشير البيانات إلى أن حجم الصناديق الكمية الخاصة في الصين قد تجاوز 1.8 تريليون يوان بحلول نهاية عام 2025، وتشكل أكثر من 30% من حجم صناديق الأوراق المالية الخاصة، وأثرها في السوق لا يمكن تجاهله. وقال تشن شين وي إن تقليل المراكز الكمية لا يعتمد على تقييم قيمة الشركات، بل هو تنفيذ آلي لميزانية المخاطر، مما يعني أن الأسهم ذات الأساس القوي، مثل الأسهم ذات الجودة العالية، لن تكون محمية من الانخفاض في ظل تقليل الرافعة بشكل نظامي.

وأشار تشن شين وي إلى أن ما نحتاج إلى الحذر منه حقًا ليس التقنية الكمية نفسها، بل انحراف الإنسان بين الطمع والمعرفة بالمخاطر — عندما يعتنق الجميع “الكأس المقدسة للخوارزميات”، ربما يكون الوقت قد حان للعودة إلى قيمة البحث الذاتي. السوق دائمًا يكافئ أولئك الذين يتجاوزون الضوضاء ويؤمنون بالحكمة، وهذه الثقة هي أساس عبورنا للدورات السوقية.

قال رجل الاستثمار الخاص دان بين سابقًا إن “الطريقة الوحيدة للتغلب على التداول الكمي هي الاستثمار القيمي”.

خمس استراتيجيات! كيف يتجنب المستثمر العادي

طرق كسر الحصار عن الحصاد الكمي

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن “العدوان” في التداول الكمي يفرض تحديات واقعية متعددة. لكن، في مواجهة بيئة السوق التي تهيمن عليها الخوارزميات، لا يفتقر المستثمرون العاديون إلى الحلول، فالمفتاح هو التخلي عن الأساليب التقليدية، والتكيف مع منطق الخوارزميات، والتمسك بمبادئ العمل ضد الطبيعة البشرية، والخداع، والطول الأمد، والانضباط الصارم، والتعلم على “الرقص” مع الخوارزميات. ينصح الخبراء، استنادًا إلى خصائص التداول الكمي، أن يغير المستثمرون استراتيجياتهم من خمس نواحٍ:

1. تبني استراتيجيات طويلة ومتوسطة الأمد، والتخلي عن التداول عالي التردد. الربح الرئيسي للتداول الكمي يأتي من تقلبات اليوم أو القصيرة، بينما ينبغي للمستثمرين العاديين أن يركزوا على الاتجاهات والأساسيات، ويطيلوا فترة الاحتفاظ، ويتجنبوا مناطق الحصاد الكمي التي تمثل 90% من السوق. تظهر البيانات أن المستثمرين الذين يحتفظون بأسهم لأكثر من سنة يحققون أرباحًا بأكثر من أربعة أضعاف من المستثمرين القصيرين. اختيار الأسهم ذات الأساس القوي، والاتجاهات المنطقية، وتقليل متابعة السوق، والتمسك بالاحتفاظ على المدى الطويل، هو السبيل للخروج من فخ المقامرة القصيرة الأمد.

2. تجنب المناطق التي تسيطر عليها الخوارزميات، واختار الأسهم ذات الجودة العالية. تهيمن الخوارزميات على الأسهم الصغيرة، والأسهم ذات الأداء الضعيف، والأسهم ذات الارتفاعات المفاجئة المستمرة، لذا ينبغي للمستثمرين العاديين تجنبها قدر الإمكان؛ والانتقال إلى الأسهم القيادية، والقطاعات الرائدة، والأسهم ذات الأداء المضمون، والمملوكة بشكل كبير من قبل المؤسسات، فهي ذات قيمة سوقية كبيرة، وذات أساس قوي، ويصعب على المؤسسات الكمية السيطرة عليها، وتتحرك أسعارها بشكل أكثر توافقًا مع قيمة الشركة، مما يخفف من تقلبات السوق.

3. تبني سلوك مضاد للخوارزميات، وإنشاء قواعد تداول ثابتة. تستغل المؤسسات الكمية سلوكيات المستثمرين العاديين مثل الشراء عند الارتفاع، والهلع، والاحتفاظ المفرط، لذا يجب على المستثمرين تجنب الشراء عند الارتفاع، وعدم البيع عند الهلع، وعدم الاحتفاظ بكامل رأس المال، وتبني استراتيجيات الشراء والبيع التدريجي، وتحديد حدود وقف الخسارة والربح، وفرض الانضباط على سلوكهم، لتجنب استغلال الخوارزميات لنقاط الضعف الإنسانية.

4. استبدال التفكير “الانفردي” للمستثمرين العاديين بـ “عقلية المؤسسات”، وتقليل تأثير السوق. التوقف عن الاعتماد على قراءة الطلبات الكبيرة، والتخمينات قصيرة الأمد، والتركيز على أداء الشركات، والتدفقات النقدية، وقطاعات السوق المزدهرة؛ والاعتماد على استراتيجيات الشراء عند الانخفاض، وتجنب فترات النشاط الكثيف للخوارزميات في بداية التداول، واستخدام صناديق المؤشرات، وصناديق القطاع، كبدائل لشراء الأسهم الصغيرة بشكل عشوائي، والاستفادة من تنويع المؤشرات لتخفيف التقلبات، وتحقيق عوائد بيتا السوقية.

5. تقليل تكرار التداول، وزيادة معدل النجاح. التداول عالي التردد هو ميزة للخوارزميات، لكنه نقطة ضعف للمستثمرين العاديين، لذا ينبغي تقليل عدد عمليات التداول الأسبوعية إلى مرة واحدة على الأكثر، مع تحقيق معدلات نجاح أعلى من التداول اليومي. التركيز على عدد قليل من الأسهم ذات الأداء الممتاز، والشراء عند انخفاض السعر، والبيع عند اقترابه من القمم السابقة، بدلاً من التنافس مع الخوارزميات على الأرباح القصيرة الأمد، هو استراتيجية للاستفادة من تقلبات الأسعار على المدى المتوسط، مع الالتزام بعدم التسرع، والاحتفاظ بمراكز صغيرة أو فارغة حتى يحين وقت البيع الحاسم.

｜صحيفة يومية الاقتصاد  nbdnews  مقال أصلي｜

غير مسموح بإعادة النشر أو الاقتباس أو النسخ أو النسخ المتماثل بدون إذن