سعر النفط في الشرق الأوسط يرتفع فوق 150 دولاراً! اقرأ كل شيء: هل ستتحقق تهديدات إيران؟

الأخبار الرائجة

اختيارات الأسهم مركز البيانات مركز السوق تدفق السيولة التداول الافتراضي

العميل

المصدر: وكالة المالية

ذكرت وكالة المالية في 18 مارس (تحرير: شياو شيانغ) أن إيران هددت برفع سعر النفط إلى 200 دولار للبرميل، قد يبدو هذا مبالغًا فيه، لكن مع استمرار أزمة الطاقة، يبدو أن هذا السيناريو أصبح أكثر احتمالًا من توقعات الرئيس الأمريكي ترامب بأن أسعار النفط ستعود قريبًا إلى مستويات ما قبل الحرب…

دخلت الحرب المشتركة بين إسرائيل والولايات المتحدة وإيران أسبوعها الثالث، وتطورت إلى نزاع يشمل كامل منطقة الشرق الأوسط، لكن رد فعل مؤشر النفط العالمي حتى الآن كان مفاجئًا بـ"الهدوء".

حاليًا، يتداول خام برنت حول 100 دولار للبرميل، بزيادة حوالي 65% عن بداية العام، على الرغم من أن هذا السعر كان يصعب تصوره قبل بضعة أسابيع، إلا أنه لا يزال أقل من الذروة القصيرة التي بلغت حوالي 120 دولارًا الأسبوع الماضي.

نظرًا لإغلاق مضيق هرمز فعليًا منذ بداية الصراع، واحتجاز حوالي خُمس إمدادات النفط العالمية (أي حوالي 20 مليون برميل يوميًا)، كان من المفترض أن يكون سعر النفط أعلى بكثير. هذا يشير إلى أن المستثمرين لا زالوا يثقون إلى حد ما في ترامب، ويراهنون على أن الأزمة ستُحل بسرعة، وأن مضيق هرمز سيُعاد فتحه قريبًا—سواء أطلق على ذلك “خيارات البيع لترامب”، أو “تداول TACO”، أو “شراء ترامب”، يبدو أن العديد من تجار النفط يراهنون على أن هذا الرئيس سيتمكن في النهاية من الحد من الضرر في السوق.

قال ترامب يوم الاثنين: “عندما تنتهي كل هذه الأمور، ستنخفض أسعار النفط بسرعة كبيرة جدًا.”

لكن، يبدو أن هذا التفاؤل أصبح أكثر صعوبة في التوافق مع الواقع الميداني—سواء على ساحة المعركة التي تزداد حدة، أو في سوق النفط المادي الذي يعاني من اختناقات مستمرة في الإمدادات.

إشارات غير مرئية

في الواقع، سوق النفط المادي يرسل إشارات ضغط متزايدة، على الرغم من أن سوق “الورق” للمؤشرات العالمية لا يزال يتجاهل هذه الإشارات إلى حد كبير.

رغم توقف التجارة بسبب تأثير الحرب على إيران، إلا أن أسعار النفط في الشرق الأوسط لا تزال ترتفع إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، وتصبح أغلى نفط في العالم. هذه المؤشرات التي تُستخدم لتسعير ملايين البراميل من النفط الشرق أوسطي الموجهة إلى آسيا، ترتفع بشكل كبير، مما يزيد من تكاليف المصافي الآسيوية، ويدفعها إلى البحث عن بدائل أو تقليل الإنتاج في الأشهر القادمة.

قالت شركة ستاندرد آند بورز غلوبال بيموث إن تقييم خام دبي الفوري لشهر مايو وصل يوم الثلاثاء إلى مستوى قياسي بلغ 157.66 دولارًا للبرميل، متجاوزًا أعلى مستوى سجله خام برنت في 2008 عند 147.50 دولار.

وهذا أدى إلى زيادة علاوة خام دبي على سعر المبادلة إلى 60.82 دولارًا للبرميل، مقارنةً بمتوسط العلاوة البالغ 90 سنتًا في فبراير.

وفي الوقت نفسه، سجلت عقود خام عُمان يوم الثلاثاء أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 152.58 دولارًا للبرميل، مع علاوة على سعر المبادلة لخام دبي بلغت 55.74 دولارًا، مقارنةً بمتوسط العلاوة البالغ 75 سنتًا في فبراير. يُصدر خام عُمان من ميناء خارج مضيق هرمز.

هذه الارتفاعات تعكس أن الإمدادات الفعلية في الشرق الأوسط تواجه حالة من عدم اليقين الكبير، بعد هجمات متعددة على منشآت النفط العُمانية، وعمليات إغلاق من قبل الإمارات على موانئ تصدير النفط الرئيسية خارج مضيق هرمز.

هل يعكس برنت، وWTI، الوضع الحقيقي للسوق؟

كما أشار ناتاشا كانييفا، رئيسة قسم السلع الأساسية في جي بي مورغان، في تقريرها الأخير يوم الثلاثاء، إلى وجود فجوة واضحة بين تسعير النفط العالمي وواقع انقطاع الإمدادات في الشرق الأوسط.

المشكلة الأساسية أن برنت وWTI هما مؤشرا مرجعيان لمنطقة الأطلسي، بينما يتركز الصراع الحالي في الشرق الأوسط. لذلك، فإن أسعار هذين المؤشرين تتأثر بشكل كبير بالأساسيات الإقليمية التي لا تزال وفيرة، حيث أن مخزونات النفط التجارية في الولايات المتحدة وأوروبا لا تزال عالية في بداية عام 2026، والمنطقة الأطلسية بشكل عام لديها إمدادات كافية على المدى القصير.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التوقعات بإطلاق احتياطي النفط الاستراتيجي الأمريكي (SPR)—وما يُتوقع أن يحدث من إطلاق محدود قريبًا—تخفف من الضغوط على سوق برنت وWTI على المدى القصير.

أما بالنسبة لمؤشرات النفط في الشرق الأوسط مثل دبي وعُمان، فهي تعكس بشكل أدق حالة السوق المادية الحالية. حيث تتداول أسعارها الفورية فوق 150 دولارًا للبرميل، مما يبرز خطورة نقص النفط في منطقة الخليج. هذه الأسعار تتأثر مباشرة بانقطاعات التصدير، وتُعطي صورة أوضح عن نقص الإمدادات الحدية مقارنة بأسعار النفط في الأطلسي.

الأمر المهم أن الجغرافيا التجارية تزيد من حدة هذا الوضع. فمعظم النفط المنقول عبر مضيق هرمز يُصدر إلى آسيا—حيث كانت قبل اندلاع الصراع حوالي 11.2 مليون برميل يوميًا من النفط و1.4 مليون برميل من المنتجات المكررة تمر عبر المضيق إلى آسيا.

نتيجة لذلك، فإن النقص الفعلي في الإمدادات وارتفاع الأسعار يتركزان بشكل رئيسي في السوق الآسيوية التي تعتمد بشكل كبير على نفط الخليج. ومع ارتفاع أسعار المنتجات وتكلفة النفط الفوري، بدأت تظهر علامات على تراجع الطلب في آسيا.

قالت شركة مورغان ستانلي إن تأثير الوقت يعزز هذا التباين، حيث أن الرحلة من دول مجلس التعاون الخليجي إلى آسيا تستغرق عادة 10-15 يومًا، بينما تستغرق الشحنات إلى أوروبا عبر قناة السويس حوالي 25-30 يومًا، وإذا تم الالتفاف حول رأس الرجاء الصالح، فستحتاج إلى 35-45 يومًا. لذلك، فإن تأثير انقطاع تدفقات الخليج سيظهر بشكل أسرع وأكثر حدة في السوق الآسيوية، بينما ستتلقى أسعار برنت وWTI، التي تعتمد على المخزون الزائد، فترة أطول من التكيف.

وبما أن النفط الأمريكي يتجاوز 1300 مليون برميل يوميًا، فإن تأثيره سيكون أقل.

يعتقد جي بي مورغان أن استقرار أسعار برنت وWTI الظاهر لا ينبغي أن يُعتبر دليلاً على وفرة الإمدادات العالمية، بل هو انعكاس لمخزون مؤقت، وتدخلات سياسية، واحتياطيات إقليمية زائدة.

وفي الواقع، فإن نقص النفط الحالي يمثل مشكلة خطيرة للمصافي، خاصة في آسيا، حيث تعتمد حوالي 60% من وارداتها النفطية على الشرق الأوسط، ويزداد الضغط على البحث عن بدائل وإمدادات عاجلة بسرعة. وقد اضطرت العديد من الدول إلى إجراء تعديلات مؤلمة، حيث بدأت المصافي في جميع أنحاء آسيا تقليل معدلات التكرير لتوفير المخزون المتناقص، وفرضت بعض الدول حظر تصدير المنتجات المكررة، وهو إجراء دفاعي قد يؤدي إلى مزيد من التشديد على السوق العالمية.

ومع تزايد نقص النفط، ترتفع أسعار المنتجات المكررة، حيث يقارب سعر وقود الطائرات في آسيا 200 دولار للبرميل، وهو قريب من أعلى مستوى له هذا الشهر عند حوالي 220 دولارًا.

الأزمة قد تتوسع أكثر

وفي النهاية، من المتوقع أن تتجاوز هذه الأزمة حدود آسيا.

وفقًا لشركة التحليل Kpler، فإن حوالي ثلاثة أرباع صادرات وقود الطائرات من الشرق الأوسط عبر مضيق هرمز—أي حوالي 379 ألف برميل يوميًا—لم تمر عبر المضيق منذ بدء الحرب.

ولم يكن مفاجئًا أن أسعار ناقلات وقود الطائرات في مركز أمستردام-روتردام-أنتويرب قد ارتفعت إلى مستوى قياسي بلغ 190 دولارًا للبرميل، متجاوزة أعلى مستوى سجل بعد الأزمة الروسية الأوكرانية في فبراير 2022.

وقد يكون المقارنة مع الأزمة الروسية الأوكرانية أكثر إقناعًا، حيث أن روسيا كانت قبل بداية الصراع توفر حوالي 30% من واردات النفط الأوروبية وثلث المنتجات المكررة. ومع تزايد المخاوف من فقدان أوروبا إمدادات أكبر منتج للنفط في العالم، ارتفعت أسعار برنت إلى 130 دولارًا للبرميل بعد الأزمة، رغم أن أسوأ السيناريوهات لم تتحقق بالكامل.

وبحسب بيانات مورغان ستانلي، فإن الانقطاعات المادية الناتجة عن الحرب الإيرانية تجاوزت هذا المستوى بثلاثة أضعاف.

حتى لو أعيد فتح مضيق هرمز على الفور، فلن يكون هناك تخفيف فوري. وفقًا لوكالة الطاقة الدولية، منذ بداية الصراع، تم إغلاق حوالي 10 ملايين برميل يوميًا من إنتاج الشرق الأوسط. واستعادة هذه التدفقات ستستغرق أسابيع أو شهورًا.

بالرغم من أن سوق النفط كان في وضع مريح نسبيًا عند بداية الحرب الإيرانية، حيث توقعت الوكالة أن يتجاوز العرض الطلب بمقدار 3.7 مليون برميل يوميًا، إلا أن هذا الفائض تم استهلاكه الآن بسبب الفوضى الحالية. أعلنت الوكالة الأسبوع الماضي عن خطة لإطلاق 400 مليون برميل من مخزوناتها الاستراتيجية، للمساعدة في التخفيف من الصدمة الأولية، لكن استهلاك المخزون لا يمكن أن يحل محل تدفقات النفط الجديدة.

بعبارة أخرى، فإن الصدمة في سوق النفط حقيقية وقد تستمر.

وعندما يُعاد فتح مضيق هرمز، قد تنخفض أسعار النفط بشكل حاد في البداية، لكن، بالنظر إلى الواقع الصعب في السوق المادي، قد يحتاج التجار إلى التفكير جيدًا قبل أن يراهنوا على أن وعود ترامب بالعودة إلى الوضع الطبيعي ستتحقق قريبًا…