أين ستكون Oracle بعد سنتين؟

أسهم أوراكل (ORCL 3.54%) تراجعت بنسبة 48% خلال الأشهر الستة الماضية، بسبب المخاوف من أن الشركة تنفق مبالغ كبيرة جدًا لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي (AI).

قرار أوراكل بالاقتراض لتمويل بناء البنية التحتية، بالإضافة إلى اعتمادها على شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة OpenAI لجزء كبير من طلباتها، أثّر على أسهمها في الأشهر الأخيرة. ومع ذلك، في 10 مارس، تلقت أسهم أوراكل دفعة قوية بعد إعلانها عن نتائج قوية للربع الثالث من السنة المالية 2026 (المنتهي في 28 فبراير).

دعونا نرى سبب ذلك، وإذا كانت الأسهم قد تستمر في الصعود من هنا وتزيد من ثراء المستثمرين خلال العامين المقبلين.

مصدر الصورة: Getty Images.

استراتيجية أوراكل الذكية للبنية التحتية تؤتي ثمارها

نمو قطاع البنية التحتية السحابية لأوراكل بسرعة مذهلة. الشركة تقوم بتوقيع عقود ضخمة مع عملاء يرغبون في تشغيل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي في السحابة، ويبلغ إجمالي الطلبات المعلقة الآن 553 مليار دولار. سجلت أوراكل زيادة بنسبة 325% على أساس سنوي في التزامات الأداء المتبقية (RPO) في الربع الأخير، وهو أسرع بكثير من الزيادة بنسبة 22% في إيراداتها على أساس سنوي التي بلغت 17.2 مليار دولار.

Expand

بورصة نيويورك: ORCL

أوراكل

التغير اليومي

(-3.54%) $-5.51

السعر الحالي

$150.01

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

447 مليار دولار

نطاق اليوم

149.55 - 153.25 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

118.86 - 345.72 دولار

الحجم

310 ألف

متوسط الحجم

27 مليون

الهامش الإجمالي

64.30%

عائد الأرباح

1.29%

الآن، تحتاج أوراكل إلى تحويل RPO، وهو القيمة الإجمالية للعقود التي لم يتم تنفيذها بعد في نهاية الربع، إلى إيرادات من خلال بناء المزيد من مراكز البيانات. لهذا السبب، تعتزم الشركة جمع 50 مليار دولار من التمويل عن طريق الديون والأسهم هذا العام. ومن المهم أن أوراكل قد جمعت بالفعل 30 مليار دولار من هدفها من خلال إصدار أسهم ممتازة قابلة للتحويل وسندات.

بالطبع، التمويل سيؤثر سلبًا على التدفق النقدي، لأنه سيتعين عليها تغطية فوائد الديون التي تصدرها. لكن لدى أوراكل طلبات معلقة كبيرة تبرر تحركاتها التمويلية. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد أوراكل الآن على نموذج “احضر جهازك الخاص” وتستلم دفعات مقدمة من العملاء لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

بدأت هذه الاستراتيجية تؤتي ثمارها، حيث وقعت الشركة عقودًا بقيمة 29 مليار دولار باستخدام هذا النموذج في الربع الأخير. من المتوقع أن يسمح هذا النموذج لأوراكل بمواصلة توسيع بنيتها التحتية مع تقليل الضغط على التدفق النقدي. بالإضافة إلى ذلك، أدى توسع أوراكل في البنية التحتية إلى زيادة بنسبة 84% على أساس سنوي في إيراداتها من البنية التحتية السحابية في الربع الأخير، والتي بلغت 4.9 مليار دولار.

وبالتالي، يمكن للشركة تسريع نمو إيراداتها وأرباحها بشكل كبير خلال العامين المقبلين، مدفوعة بالطلب الهائل على الحوسبة للذكاء الاصطناعي واستراتيجيتها الذكية لبناء المزيد من مراكز البيانات من خلال تمويل العملاء للأجهزة والمدفوعات المسبقة.

ما مقدار الارتفاع المتوقع للمستثمرين خلال العامين المقبلين؟

قدّرت أوراكل إيراداتها في السنة المالية 2026 بـ67 مليار دولار (التي ستنتهي في مايو من هذا العام). كما زادت توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2027 إلى 90 مليار دولار، مما يشير إلى زيادة قدرها 34% عن العام الحالي. والأفضل من ذلك، أن توسع الشركة الطموح من المحتمل أن يؤدي إلى قفزة أكبر في السنة المالية 2028.

تقديرات إيرادات ORCL للسنة المالية الحالية وفقًا لـ YCharts

ومن المهم أن النمو في صافي أرباح أوراكل من المتوقع أن يتسارع أيضًا.

تقديرات أرباح السهم لـ ORCL للسنة المالية الحالية وفقًا لـ YCharts

وهذا لن يكون مفاجئًا، بالنظر إلى استراتيجية بناء البنية التحتية الذكية لأوراكل. بافتراض أن أرباح أوراكل تصل إلى 10.73 دولارات للسهم في السنة المالية 2028 وأن السهم يتداول عند مضاعف أرباح قدره 24.5 مرة في ذلك الوقت (تماشيًا مع مضاعف الأرباح المتوقع لمؤشر ناسداك-100 التكنولوجي)، فإن سعر السهم قد يقفز بنحو 68% من المستويات الحالية ليصل إلى 263 دولارًا.

كل هذا يجعل أوراكل من أفضل الأسهم في مجال الذكاء الاصطناعي للشراء الآن، خاصة وأنه يتداول عند فقط 19 مرة من الأرباح المستقبلية.