فترة حاسمة للإدراج في هونغ كونغ، تقدم Xinquan Holdings "إيرادات متزايدة لكن أرباح ثابتة": انخفاض صافي الربح لعام 2025 بأكثر من 16% لم يلبِ توقعات المؤسسات، وانخفاض التدفق النقدي من العمليات بنسبة 40%

صحفي جريدة 每经｜蔡鼎    تحرير 每经｜毕陆名

في مساء 19 مارس، كشفت شركة 新泉股份 (SH603179، سعر السهم 69.53 يوان، القيمة السوقية 354.7 مليار يوان) عن تقريرها السنوي لعام 2025، حيث حققت الشركة إيرادات قدرها 15.524 مليار يوان، بزيادة نسبتها 17.04% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 815 مليون يوان، بانخفاض قدره 16.54%؛ وبلغ صافي الربح بعد استبعاد البنود الخاصة 809 مليون يوان، بانخفاض قدره 16.5%؛ وربحية السهم الأساسية 1.66 يوان، بانخفاض قدره 17%. وقررت الشركة توزيع أرباح نقدية قدرها 3 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، وتحويل الأرباح غير الموزعة إلى أرباح مستقبلية عبر زيادة رأس المال من الاحتياطي الرأسمالي بمقدار 4 أسهم لكل 10 أسهم، دون توزيع أسهم مجانية.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لعام 2025 لشركة 新泉股份

وبناءً على البيانات المعلنة في التقرير السنوي، يظهر أن 新泉股份 شهدت حالة “زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح” في عام 2025. ووفقًا لبيانات Wind المالية، فإن التوقعات الموحدة لصافي الربح العائد للمساهمين لعام 2025 من قبل 15 مؤسسة كانت 992.3 مليون يوان، وبناءً على البيانات المعلنة من الشركة البالغة 815 مليون يوان، فإن الأداء كان أقل من المتوقع (-17.86%) وأقل من توقعات جميع المؤسسات الـ15.

مصدر الصورة: Wind

وبالإضافة إلى البيانات المالية الرئيسية، بلغ إجمالي أصول 新泉股份 بنهاية عام 2025 حوالي 18.418 مليار يوان، بزيادة نسبتها 15.75%؛ وارتفعت حقوق المساهمين بشكل كبير بنسبة 32.23% لتصل إلى 7.413 مليار يوان.

وفقًا للتقرير السنوي، تواكبت الشركة مع تطور صناعة السيارات الجديدة، حيث نفذت مشاريع سيارات جديدة متنوعة تشمل شركات مثل 理想، 吉利، 广汽新能源، 比亚迪، 蔚来، 小米汽车، وغيرها من العلامات التجارية العالمية المعروفة. وهذا يعزز قاعدة العملاء طويلة الأمد للشركة.

وفي إطار الاستراتيجية العالمية، لتعزيز مواجهة مخاطر التجارة الدولية وتوسيع السوق الأوروبية والأمريكية، زادت 新泉股份 استثماراتها الخارجية في عام 2025، حيث أضافت استثمارًا بقيمة 45 مليون يورو في سلوفاكيا لزيادة القدرة الإنتاجية. بالإضافة إلى ذلك، أنشأت الشركة فروعًا في ألمانيا (ميونيخ، بافاريا، إنغولشتات) وفي ولاية كنتاكي بالولايات المتحدة.

وفي مجال العمليات الرأسمالية، قدمت الشركة طلبًا لطرح أسهم H في بورصة هونغ كونغ والإدراج على السوق الرئيسي، وتعمل حاليًا على استكمال إجراءات الموافقة والتسجيل.

كما أظهر التقرير أن 新泉股份 أكملت في عام 2025 استحواذها على 70% من أسهم شركة 安徽瑞琪汽车零部件有限公司، مع التركيز على تطوير أعمال مقاعد السيارات، وتنوع منتجاتها. وفي ديسمبر 2025، أنشأت الشركة شركة 常州新泉智能机器人有限公司، التي تركز على مكونات الروبوتات الأساسية، بهدف التعاون مع عملاء السيارات لخلق “مسار نمو ثانٍ” للشركة.

وعلى الرغم من تحقيق العديد من الإنجازات خلال الفترة، إلا أن 新泉股份 قدمت في النهاية نتائج “زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح”. حيث انخفض كل من صافي الربح العائد للمساهمين وصافي الربح بعد استبعاد البنود الخاصة، كما أن هوامش الربح الإجمالية لقطاع السيارات (مكونات السيارات) انخفضت بمقدار 1.96 نقطة مئوية لتصل إلى 17.09% مقارنة بالعام السابق، بسبب المنافسة الشديدة وضغوط التخفيضات السعرية.

وبالإضافة إلى ذلك، في عام 2025، بلغ صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية للشركة 768 مليون يوان، بانخفاض كبير بنسبة 40.60% مقارنة بالعام السابق، وأرجعت الشركة ذلك إلى زيادة المدفوعات النقدية.

وفي جانب التكاليف، على الرغم من أن إيرادات الأعمال الأساسية زادت بنسبة 24.35%، إلا أن تكاليف الأعمال الأساسية زادت بنسبة 27.37%، مما يعكس تسارع التكاليف مقارنة بالإيرادات. ووفقًا للتقرير، شهدت العديد من المصروفات ارتفاعًا ملحوظًا: زادت المصاريف الإدارية بنسبة 42.90%، ومصاريف المبيعات بنسبة 25.76%، ومصاريف البحث والتطوير بنسبة 25.79%.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لعام 2025 لشركة 新泉股份

كما أن تصاعد المنافسة في صناعة السيارات أدى إلى تأثيرات على حسابات الشركة المدينة، حيث أظهرت البيانات أن 新泉股份 خصصت مخصصات ديون مشكوك في تحصيلها لعدة شركات سيارات مثل 广汽菲亚特克莱斯勒، 威马汽车، 合创汽车، 合众新能源. وبلغ إجمالي أرصدة الحسابات المدينة 35.5296 مليون يوان، مع مخصصات ديون مشكوك في تحصيلها بقيمة 28.0043 مليون يوان، لأسباب تتعلق بعدم القدرة على التحصيل ضمن فترة الائتمان المتوقعة، مما يعكس الصدمات المالية المباشرة على سلاسل التوريد نتيجة إعادة هيكلة القطاع.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لعام 2025 لشركة 新泉股份

كما لاحظ مراسل 《每日经济新闻》 أن قدرة تصميم منتجات المقاعد في 新泉股份 تصل إلى 360 ألف مجموعة، لكن الإنتاج الفعلي لعام 2025 كان فقط 83.1 ألف مجموعة، مما يعكس معدل استغلال قدرة إنتاجية بنسبة 23.09%.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لعام 2025 لشركة 新泉股份

وأوضحت الشركة في تقريرها أن التوسع في الاستراتيجية التصديرية، إلى جانب التوترات الجيوسياسية، وتشديد قوانين التجارة، وعدم اليقين في السياسات الجمركية، ستشكل مخاطر تشغيلية رئيسية على الشركة في عام 2026 وما بعده. وأشار التقرير إلى أن أرباح السوق الخارجية للشركة لا تزال تواجه تحديات، حيث انخفض هامش الربح في أمريكا الشمالية بمقدار 7.71 نقطة مئوية، وفي أوروبا انخفض بمقدار 13.26 نقطة مئوية.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لعام 2025 لشركة 新泉股份

صورة الغلاف: مصدر وسائل الإعلام 每经