أخبار الطرح العام الأولي | توقف مراجعة شركة 信胜科技، وطرح 3 أسهم جديدة للاكتتاب هذا الأسبوع

وفقًا لما كشفت عنه بورصات بكين وشانغهاي وشينزين، الأسبوع الماضي (12-16 يناير) تم تقديم طلبات لعرض 6 شركات، ولم يتم قبول شركات جديدة حتى الآن؛ وُدِعَت 5 شركات للاكتتاب العام، وتمت الموافقة على تسجيل 3 شركات، وبدأت تداول سهمين جديدين.

وفي الوقت نفسه، هذا الأسبوع (19-23 يناير) ستقدم 6 شركات طلبات للاختبار، وسيتم إدراج سهم واحد جديد، وُجدت 3 أسهم جديدة في قائمة الانتظار.

أولاً: تقدم مراجعة وتسجيل الاكتتابات العامة

مراجعة 6 ورفض 5، شركة 信胜科技 مؤجلة مؤقتًا

الأسبوع الماضي، تم تقديم طلبات لعرض 6 شركات للاكتتاب العام، باستثناء شركة 信胜科技 التي تم تأجيل مناقشتها، بينما اجتازت بنجاح شركات 高特电子 و联讯仪器 و天海电子 و瑞尔竞达 و中科仪.

تعمل شركة 信胜科技 في تطوير وإنتاج وبيع آلات التطريز الحاسوبية. حققت إيرادات بلغت 10.44 مليار يوان في الثلاثة أرباع الأولى من 2025، بزيادة قدرها 44.48% عن العام السابق؛ وصافي الربح بعد خصم حقوق المساهمين زاد بنسبة 105.18% ليصل إلى 1.5 مليار يوان. في إطار الاكتتاب، تعتزم 信胜科技 جمع حوالي 4.49 مليار يوان.

وفي اجتماع لجنة الإدراج، طلبت اللجنة من الجهات الراعية والمحاسبين المعتمدين التحقق بشكل أعمق من جميع العملاء الذين لديهم قدرة على الدفع عبر العملات الأجنبية عبر الحدود، بما يشمل، على سبيل المثال لا الحصر، الاتفاقات المتعلقة بتحويل الأموال، وتكاليف الأعمال، والأسباب وراء التغيرات المستمرة في المدفوعات، والحدود السنوية للعملات الأجنبية للعملاء، وتوزيعها على الشركة، وذلك لضمان صحة إيرادات المبيعات.

كما طلبت اللجنة من 信胜科技 الإفصاح بشكل إضافي عن استخدام التمويل من خلال اقتراض مبالغ من الشركات التابعة، والإجراءات التي تتخذها الشركة وشركاتها التابعة لضمان الاستخدام الصحيح للأموال، ومنع نقل المنافع، وحماية مصالح المستثمرين الصغار. بالإضافة إلى ذلك، طرحت اللجنة أسئلة حول صحة الأداء التشغيلي، واستدامة الأداء، وتنفيذ مشاريع التمويل من خلال الشركات التابعة.

من خلال ملاحظات الأسبوع الماضي، ركزت اللجنة على استقرار أداء الشركات، والقدرة التنافسية الأساسية، وإدارة الحسابات المستحقة، ومخاطر الدورة الصناعية.

شركة 高特电子 ستكون أول شركة تقدم طلبًا للاكتتاب في سوق Shenzhen في عام 2026، وتخطط للانضمام إلى سوق الشركات الناشئة. تعمل الشركة في تطوير وإنتاج وبيع مكونات السيارات مثل أسلاك السيارات، والموصلات، والإلكترونيات. وفقًا لبيان نتائج الاجتماع، طلبت اللجنة من الشركة توضيح تأثير انخفاض هامش الربح، وزيادة مدة استرداد الحسابات المستحقة، وتأثير التدفقات النقدية التشغيلية السلبية المستمرة على الأداء المالي، مع الأخذ في الاعتبار ظروف سوق منتجات تخزين الطاقة وأسعار المواد الخام.

شركة 联讯仪器 هي أول شركة تتجاوز مرحلة الموافقة في سوق 科创板 في عام 2026، وتختص في تطوير وتصنيع وبيع أجهزة القياس الإلكترونية وأجهزة اختبار أشباه الموصلات. خلال الاجتماع، طرحت اللجنة أسئلة حول دورة السوق في مجالات تخصص الشركة، وتكنولوجيا المنتجات الجديدة، واحتياجات السوق، وشراء المكونات الأساسية.

شركة 天海电子 تخطط للانضمام إلى سوق Shenzhen الرئيسي، وتعمل في تطوير وإنتاج وبيع مكونات السيارات مثل أسلاك السيارات، والموصلات، والإلكترونيات، وتعتزم جمع 2.46 مليار يوان، وهو أكبر مبلغ بين الشركات التي تمت الموافقة عليها الأسبوع الماضي. أظهرت نتائج الاجتماع أن اللجنة ركزت على استدامة الأداء المالي، والتغيرات في التدفقات النقدية التشغيلية، وأسبابها.

شركة 瑞尔竞达 و 中科仪 تخططان للانضمام إلى سوق بكين. 瑞尔竞达 تركز على مواد مقاومة للفرن و الحلول التقنية الكاملة لنظام صهر الحديد في الأفران العالية، بعد أن ألغت طلبها في نهاية 2023 بعد فشلها في دخول السوق. خلال الاجتماع، ركزت اللجنة على صحة الأداء المالي، وطلبت من الشركة توضيح أسباب ارتفاع هامش الربح في البيع المباشر مقارنة بنظام التسوية بالطن من الحديد، وأسباب استقرار أو زيادة نسبة التكاليف المباشرة في كل فترة، رغم انخفاض أسعار المواد الخام.

أما 中科仪، فهي متخصصة في تطوير وإنتاج وبيع مضخات الفراغ الجافة وأجهزة القياس العلمية للفراغ، بالإضافة إلى تقديم الخدمات التقنية ذات الصلة. حققت الشركة إيرادات قدرها 8.45 مليار يوان وصافي ربح بعد خصم حقوق المساهمين قدره 5.49 مليار يوان في الثلاثة أرباع الأولى من 2025. وطرحت اللجنة أسئلة تتعلق بدقة اعتراف الإيرادات، وطالبت الشركة بتوضيح ما إذا كانت هناك حالات اعتراف غير منتظمة بالإيرادات.

هذا الأسبوع، 6 شركات تواجه الاختبار، و惠康科技 تخطط لجمع 17.97 مليار يوان

تشير بيانات wind إلى أن هناك 6 شركات ستقدم طلبات للاكتتاب هذا الأسبوع. من بينها، شركة 埃泰ك تخطط للانضمام إلى سوق Shanghai، وشركة 理奇智能 ستتقدم إلى سوق الشركات الناشئة، و惠康科技 ستتقدم إلى سوق Shenzhen الرئيسي، و百瑞吉 و弥富科技 و拓普泰克 ستتقدم إلى سوق بكين.

بالنسبة لمبالغ التمويل المستهدفة، فإن شركة 惠康科技 تتوقع جمع أكبر مبلغ، وهو 17.97 مليار يوان. تليها شركة 埃泰ك و理奇智能، بمبالغ مستهدفة قدرها 15 مليار و10 مليارات يوان على التوالي.

شركة 惠康科技 تعمل في تطوير وإنتاج وبيع معدات التبريد، وتشمل منتجاتها الثلاجات، وآلات التجميد، والخزائن، وخزائن النبيذ، وتستخدم بشكل رئيسي في الاستخدامات المنزلية والتجارية. خلال الفترة المالية، شهدت الشركة نموًا ثابتًا في الأداء، حيث زادت الإيرادات من 19.3 مليار يوان في 2022 إلى 32.04 مليار يوان في 2024؛ وارتفع صافي الربح بعد خصم حقوق المساهمين من 1.97 مليار إلى 4.51 مليار يوان. في استفسارات المراجعة الثانية، تم طرح أسئلة حول نمط الأعمال، والامتثال، وإيرادات التشغيل.

تعتزم 惠康科技 جمع 17.97 مليار يوان، لاستخدامها في مشاريع بناء قاعدة تصنيع معدات التبريد الذكية في منطقة 前湾 2، وتحديث وتطوير قاعدة تصنيع معدات التبريد، وإنشاء قاعدة تصنيع معدات التبريد الذكية في تايلاند، ومركز البحث والتطوير.

شركة 埃泰ك هي مزود لحلول إلكترونيات السيارات الذكية، وتعمل في تطوير وإنتاج وبيع منتجات إلكترونيات السيارات في مجالات مثل أنظمة الجسم، المقصورات الذكية، أنظمة الدفع، والقيادة الذكية، بالإضافة إلى تقديم خدمات EMS وتطوير التكنولوجيا للعملاء. تشير نشرة الإصدار إلى وجود مخاطر مثل “الاعتماد العالي على عدد محدود من العملاء” و"نسبة إيرادات شركة Chery Automotive عالية من عميل واحد".

خلال فترة التقرير، كانت شركة Chery Automotive دائمًا أكبر عميل لها، حيث حققت مبيعات بقيمة 6 مليارات و10.57 مليار و18.68 مليار و7.75 مليار يوان، بنسبة مساهمة في الإيرادات قدرها 27.60%، 35.21%، 53.89%، و50.26% على التوالي. كما أن شركة Chery هي أحد كبار المساهمين في 埃泰ك، وتمتلك حاليًا 14.99% من الأسهم قبل الإصدار.

شركة 理奇智能 تركز على أنظمة التوزيع التلقائي للمواد، والتشتت المائي، والخلط، وتوفر حلولًا متكاملة للأنظمة الذكية لمعالجة المواد. تقدم الشركة خدمات استشارية وتصميم وتصنيع وتركيب وتشغيل وتدريب وخدمات ما بعد البيع، وتستخدم منتجاتها في صناعة البطاريات، والكيمياء الدقيقة، والمواد المركبة. خلال الفترة، حققت الشركة نموًا مضاعفًا، حيث بلغت إيراداتها 6.19 مليار و17.21 مليار و21.73 مليار و17.18 مليار يوان في الأعوام 2022-2024 والأشهر الثلاثة الأولى من 2025، وصافي الربح بعد خصم حقوق المساهمين 1.07 مليار و2.39 مليار و2.7 مليار و1.83 مليار يوان على التوالي.

ومع ذلك، حذرت الشركة في نشرة الإصدار من مخاطر انخفاض هامش الربح، حيث كانت هوامش الربح الإجمالية في السنوات الثلاثة الماضية 16.48%، 27.80%، 28.78%، و27.13%، مع استبعاد تأثير تقييم المخزون، كانت الهوامش 41.93%، 40.08%، 35.97%، و31.20%، وتظهر اتجاهًا تنازليًا.

شركة 百瑞吉 تركز على المواد الطبية الحيوية، وتنتج أدوات لمنع الالتصاقات بعد العمليات الجراحية، مثل هلام حمض الهيالورونيك المتصلب للرحم، والبطن، والأنف، بالإضافة إلى منتجات العناية بالبشرة الوظيفية. تظهر البيانات المالية أن الشركة حققت إيرادات قدرها 2 مليار يوان في الأشهر الثلاثة الأولى من 2025، بزيادة 26.38% عن العام السابق، وصافي ربح بعد خصم حقوق المساهمين 0.57 مليار يوان، بزيادة 63.38%.

شركة 弥富科技 تركز على تطوير وإنتاج وبيع مكونات أنابيب السوائل للسيارات، بالإضافة إلى أجزاء بلاستيكية أخرى مثل السكك، وتستخدم منتجاتها في السيارات الكهربائية والوقود التقليدي. خلال الفترة، حققت إيرادات قدرها 2.37 مليار يوان، بزيادة 32.43%، وصافي ربح بعد خصم حقوق المساهمين 0.65 مليار يوان، بزيادة 36.09%.

شركة 拓普泰ك تركز على تطوير وإنتاج وبيع وحدات التحكم الذكية والمنتجات الذكية، وتستخدم منتجاتها في الإلكترونيات الاستهلاكية، والأدوات الكهربائية، والأتمتة الصناعية، وإلكترونيات السيارات، والطاقة الجديدة. خلال الأشهر الثلاثة الأولى من 2025، حققت إيرادات قدرها 8.23 مليار يوان، بزيادة 10.16%، وصافي ربح بعد خصم حقوق المساهمين 0.85 مليار يوان، بزيادة 5.2%.

ثانيًا: حركة الاكتتاب وإدراج الأسهم الجديدة

الأسبوع الماضي، تم إدراج سهمين جديدين، وسهم 科马材料 حقق ارتفاعًا بنسبة 371% في أول يوم تداول

وفقًا لبيانات wind، هناك سهم واحد فقط سيُدرج هذا الأسبوع، وهو 爱舍伦، الذي سيبدأ التداول في سوق بكين في 21 يناير، بسعر إصدار 15.98 يوان للسهم. يوضح نشرة الإصدار أن الشركة تركز على الرعاية الصحية، وتعمل في تطوير وإنتاج وبيع المستلزمات الطبية ذات الاستخدام الواحد، خاصة في مجالات إعادة التأهيل، والحماية الطبية، وتوفر منتجاتها عبر عقود ODM/OEM لعلامات تجارية عالمية.

تتوقع الشركة أن تحقق إيرادات تتراوح بين 8.89 و9.39 مليار يوان في 2025، بزيادة قدرها 28.65% إلى 35.89% عن العام السابق، وصافي ربح بعد خصم حقوق المساهمين بين 89.29 و98.48 مليون يوان، بزيادة 10.63% إلى 22.01%.

وفي الأسبوع الماضي، تم إدراج سهمين. في 15 يناير، دخل سهم 至信股份 سوق Shanghai الرئيسي، بسعر إصدار 21.88 يوان، وارتفع إلى 68.58 يوان عند الإغلاق، بزيادة 213.44%. بناءً على سعر الإغلاق، يكون الربح الأولي للمستثمرين حوالي 2.34 مليون يوان. الشركة تعمل في تطوير وتصنيع وبيع أجزاء اللحام الآلي للسيارات وقوالبها.

وفي 16 يناير، تم إدراج سهم 科马材料 في سوق بكين، بسعر إصدار 11.66 يوان، وارتفع إلى 54.95 يوان عند الإغلاق، بزيادة 371.27%. بناءً على سعر الإغلاق، يكون الربح الأولي للمستثمرين حوالي 4329 يوان. الشركة تركز على تطوير وإنتاج وبيع أقراص الاحتكاك الجافة والرطبة، وتسعى لتطوير مواد احتكاك جديدة.

هذا الأسبوع، 3 شركات تقدم طلبات للاكتتاب، وتُعلن شركة 农大科技 عن سعر إصدار 25 يوان للسهم

تشير بيانات wind إلى أن هناك 3 شركات ستقدم طلبات للاكتتاب هذا الأسبوع. شركة 振石股份 و农大科技 ستبدأ في 19 يناير، بسعر إصدار 11.18 و25 يوان للسهم على التوالي، بينما شركة 世盟股份 ستبدأ في 23 يناير، ولم يتم الكشف عن سعر الإصدار بعد.

شركة 振石股份 تعمل في تطوير وإنتاج وبيع مواد تعزيز الألياف في مجال الطاقة النظيفة، وتخدم بشكل رئيسي شركات تصنيع توربينات الرياح ومكونات التوربينات على مستوى العالم. تظهر نشرة الإصدار أن الشركة تتوقع أن تحقق إيرادات بين 7 و7.5 مليار يوان في 2025، بزيادة 57.70% إلى 68.69%، وصافي ربح بين 730 و860 مليون يوان، بزيادة 20.53% إلى 42.00%.

شركة 农大科技 تركز على تطوير وإنتاج وبيع الأسمدة الجديدة ووسطائها، بالإضافة إلى تقديم الخدمات التقنية. تتوقع أن تحقق إيرادات بين 2.2 و2.4 مليار يوان في 2025، مع تغيرات من -6.91% إلى +1.56%، وصافي ربح بين 140 و160 مليون يوان، مع تغيرات من -3.64% إلى +10.13%.

شركة 世盟股份 تركز على تقديم حلول لوجستية مخصصة ومتكاملة للشركات متعددة الجنسيات، وتعد من الشركات الرائدة في مجال الخدمات اللوجستية الشاملة في شمال الصين، وتعمل مع شركات معروفة في قطاعات السيارات والتعبئة والتغليف. تتوقع أن تحقق إيرادات بقيمة 925 مليون يوان في 2025، بانخفاض 10.08%، وصافي ربح 148 مليون يوان، بانخفاض 12.70%، ويعزى ذلك إلى تراجع إيرادات عملاء مثل شركة ميرسك وشركة مرسيدس.