توقعات جولدمان ساكس الأخيرة: "مع دعم رياح الأرباح"، يمكن لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 أن يصل إلى 7600 نقطة خلال العام!

لماذا تعتبر جولدمان ساكس قطاع التكنولوجيا المحرك الرئيسي لنمو الأرباح؟

وكالة فاينانشال نيوز 16 مارس (تحرير: هوان جون زهي) قال استراتيجيو جولدمان ساكس مؤخرًا إن سوق الأسهم الأمريكية لا تزال لديها مجال للارتفاع، ويتوقعون أنه بحلول نهاية عام 2026، مع توسع أرباح الشركات واستمرار النمو الاقتصادي المعتدل، من المتوقع أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 7600 نقطة، مما يعني أن هناك حوالي 15% من الارتفاع المحتمل.

استنادًا إلى أحدث تقرير أصدرته جولدمان ساكس، فإن توقعاتهم تعتمد على تحليل عميق لآفاق أرباح الشركات المكونة لمؤشر S&P 500. وتتوقع أن تصل أرباح السهم الواحد لمكونات المؤشر إلى حوالي 309 دولارات في عام 2026، وتزيد إلى حوالي 342 دولارًا في عام 2027، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي يقارب 12% و10% على التوالي.

تشير هذه التوقعات إلى أنه حتى مع ارتفاع أسعار الفائدة وقيام البيئة المالية بالتشديد قليلاً، لا تزال السوق واثقة من أن قدرة الشركات على تحقيق الأرباح ستستمر في التوسع.

لا تزال التكنولوجيا “القوة الدافعة”

أشارت جولدمان ساكس إلى أن شركات التكنولوجيا لا تزال تمثل المحرك الرئيسي لنمو أرباح الشركات المدرجة في السوق الأمريكية.

وبالتحديد، تتوقع أن تساهم صناعة تكنولوجيا المعلومات بشكل كبير في أداء أرباح مؤشر S&P 500 خلال السنوات القادمة، حيث من المتوقع أن يقفز أرباح السهم الواحد في هذه الصناعة من حوالي 70 دولارًا في عام 2025 إلى 92 دولارًا في 2026، وتصل إلى 109 دولارات في 2027.

كما تتوقع جولدمان ساكس أن تساهم قطاعات أخرى بشكل كبير، بما في ذلك المالية، والرعاية الصحية، وخدمات الاتصالات، على الرغم من أن معدل نموها المتوقع سيكون أكثر اعتدالًا.

التقييم مرتفع لكنه ليس “متطرفًا”

على الرغم من الارتفاع القوي في سوق الأسهم خلال السنوات الأخيرة، ترى جولدمان ساكس أن التقييمات لا تزال ضمن النطاق التاريخي. يوضح محللوها أن نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 حاليًا حوالي 21 مرة، وهي قريبة من متوسطها الطويل الأجل مقارنة بتوزيعها التاريخي.

كما أشار التقرير إلى أن بعض القطاعات تبدو ذات تقييمات أعلى من غيرها. فصناعات الصناعة، والمرافق، والسلع الأساسية تظهر تقييمات قريبة من الحد الأعلى لنطاق تقييماتها التاريخية، بينما تكون تقييمات القطاع المالي أقل من المستويات التاريخية.

وتؤكد جولدمان ساكس أن هذا التباين يعكس أن المستثمرين قد يبدؤون في التنويع بين القطاعات بشكل أكبر مع تغير توقعات النمو.

مشكلة “التركيز”

كما أكد التقرير على الاتجاه المتزايد نحو “التركيز” في سوق الأسهم الأمريكية. وفقًا لتقديرات جولدمان ساكس، فإن أكبر عشرة شركات تمثل حوالي 39% من قيمة سوق مؤشر S&P 500، و31% من الأرباح.

وتقول الشركة إن هذا التركيز يعكس الهيمنة التي تتمتع بها عدد قليل من الشركات التقنية، التي تستفيد من الاتجاهات الهيكلية مثل الذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية، والبنية التحتية الرقمية.

وفي الوقت نفسه، أشار الاستراتيجيون إلى أن السوق لا يزال ضيقًا نسبيًا، مما يعني أن عدد الأسهم التي تدفع بالمؤشر للأعلى قليل.

قطاع الطاقة يتصدر

منذ بداية العام، كان أداء استثمارات الطاقة هو الأبرز بين الأصول المختلفة. حيث ارتفعت أسعار النفط بنحو 70%، وارتفعت أسهم الطاقة بشكل إجمالي بنحو 30%، وهو ارتفاع يتجاوز بكثير مؤشرات السوق الأوسع، ويتفوق بشكل ملحوظ على غيره من الأصول الرئيسية.

وفي الوقت نفسه، أظهرت الذهب وقطاعات السلع الأساسية استقرارًا قويًا، وأصبحت من أبرز نقاط السوق. بالمقابل، كانت قطاعات التكنولوجيا والسلع غير الأساسية ذات النمو، أداؤها أقل بعد تعديل المخاطر.

توقعات النمو الاقتصادي مستقرة

يتوقع خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس أن يستمر النمو الاقتصادي الأمريكي في التوسع المعتدل خلال السنوات القادمة.

وبالتحديد، يقدرون أن معدل النمو الحقيقي للناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 سيكون حوالي 2.3%، ويتباطأ إلى حوالي 2.0% في 2027، وهو مسار يتوافق مع توقعات السوق بشكل عام. بالإضافة إلى ذلك، يتوقعون أن ينخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات تدريجيًا خلال العام المقبل ليصل إلى حوالي 4.1%.

بشكل عام، تلخص جولدمان ساكس أن مزيج الظروف الاقتصادية والمالية هذه يمتلك القدرة على دعم استمرار ارتفاع السوق.