النص الكامل | سجل مؤتمر نتائج علي بابا للربع الثالث: لا يستبعد "بينغتو غي" للرقائق ذات التصميم الذاتي طرح أولي عام في المستقبل

موضوع: التركيز على تقارير أرباح الأسهم الأمريكية للربع الرابع من عام 2025

أعلنت مجموعة علي بابا عن نتائج الربع الثالث من السنة المالية 2026، حيث بلغ إجمالي الإيرادات 2848.43 مليار يوان، بزيادة نسبتها 2% على أساس سنوي، وإذا استثنينا إيرادات الأعمال التي تم التصرف فيها من قبل شركة银泰 و高鑫零售، فستكون الزيادة 9%. كما سجلت إيرادات سحابة علي بابا تسارعًا بنسبة 36%، ونمت إيرادات المنتجات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بمعدل ثلاثي الأرقام للربع العاشر على التوالي. وبلغ صافي الربح المعدل 16.71 مليار يوان؛ وبلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل 34.06 مليار يوان.

لمزيد من التفاصيل: علي بابا: إيرادات الربع الثالث من السنة المالية 2026 بلغت 2848.4 مليار يوان

بعد إصدار التقرير المالي، حضر رئيس مجلس إدارة مجموعة علي بابا،蔡崇信، والرئيس التنفيذي吴泳铭، والمدير المالي徐宏، والرئيس التنفيذي لمجموعة التجارة الإلكترونية蒋凡، مؤتمرًا هاتفيًا لشرح النتائج والإجابة على أسئلة المحللين.

وفيما يلي أهم محتوى جلسة الأسئلة والأجوبة للمحللين:

محلل بيرنشتاين روبن زو: هل يمكن أن تقدموا شرحًا حول كيف ستتغير طرق التعاون بين خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي بعد إنشاء Token Hub (مجموعة أعمال ATH) من ناحية التصميم؟ بالإضافة إلى ذلك، من الناحية الاستراتيجية، ما التغييرات التي ستحدث أو الأهداف الجديدة التي ستساعد على تحقيقها بوجود هيكل جديد كهذا، وهل هو أفضل من الترتيبات السابقة؟ وأود أن أستفسر من الإدارة، هل يمكن أن تشرحوا أولوياتكم في مجالي الصوت والذكاء الاصطناعي؟ هل الأولوية الأولى هي حصة السوق ونمو الإيرادات، كما أعلنتم، أم أن الأولوية هي امتلاك أفضل قدرات النماذج، أم تطوير المزيد من الاستخدامات للمستهلكين، أو الذكاء الاصطناعي التفاعلي، وما إلى ذلك؟ هل يمكن ترتيب الأولويات بشكل منطقي، شكراً.

吴泳铭: شكراً جزيلاً على سؤالك. أعتقد أن تأسيس ATH يهدف إلى ربط مجموعة الأعمال مع التغيرات التكنولوجية الحالية. منذ النصف الثاني من عام 2025 وحتى الأشهر القليلة الأولى من عام 2026، رأينا أن الذكاء الاصطناعي دخل عصر الوكيل المدفوع بالذكاء الاصطناعي. والفرق الأكبر بين هذا العصر والأولية هو التوافق الوثيق بين النماذج والأجهزة المستخدمة في التطبيقات. فكيف نطور النماذج ونوسع التطبيقات هو أمر حاسم. في المراحل المبكرة من الذكاء الاصطناعي، كانت البيانات المستخدمة في التدريب تأتي من بيانات ثابتة.

لكن مع دخولنا عصر الوكيل المدفوع بالذكاء الاصطناعي، فإن قدرات النماذج وتحسين التطبيقات تعتمد بشكل كبير على التكامل الوثيق بين النماذج والتطبيقات، بالإضافة إلى التنسيق الدقيق للبيانات في سيناريوهات الاستخدام للعملاء.

وبالنظر إلى هذا، إذا نظرنا إلى خمسة مستويات للذكاء الاصطناعي، فهي: مستوى التطبيق، ثم النموذج، ثم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مثل الحوسبة السحابية، وأخيرًا مستوى الرقائق. في عصر الوكيل، فإن التوافق بين النموذج والتطبيق هو الأمر الأهم.

وأود أن أوضح أيضًا العلاقة بين بعض الأعمال داخل ATH، استنادًا إلى اتجاهات السوق المستقبلية، نرى أن مستقبل الوكيل المدعوم بالذكاء الاصطناعي سيكون بيئة غنية بالابتكارات والتطبيقات. على مستوى التطبيق، لدينا تطبيق “千问” الذي يستهدف المستخدمين مباشرة، ونهدف إلى جعل “悟空” مساعدًا شخصيًا للشركات في الصين.

وفي الوقت نفسه، نرى أن هناك العديد من التطبيقات الصناعية والمتخصصة للذكاء الاصطناعي لدعم مختلف القطاعات. لذلك، بالإضافة إلى مستوى التطبيق، نحتاج إلى خدمة MaaS قوية تربط بين النماذج والتطبيقات، وتدعم تطبيقات صناعية متنوعة، مع توقع أن يكون لهذا السوق قيمة كبيرة.

وبهذه الرؤية، فإن مستوى تطبيقات الذكاء الاصطناعي هو أكبر قناة توزيع للنماذج، وأفضل قدرات النماذج ستجذب المزيد من التطبيقات لاستخدامها، ومن خلال منتجات أكثر كفاءة وقوة، سنتمكن من ربط النموذج والتطبيق بشكل أفضل. هذا هو المنطق الذي بنيت عليه استراتيجيتنا في مجموعة الأعمال.

وبالطبع، أولويتنا هي تطوير أقوى نماذج ذكاء اصطناعي، لأنها الوحيدة التي يمكنها توسيع تطبيقات الصناعة، وجذب المزيد من المستخدمين لاستخدام خدمات MaaS. لكن، كيف نبني نماذج قوية هو أمر يتطلب جهودًا مشتركة بين النماذج والتطبيقات وMaaS، لضمان تحسين القدرات على المدى الطويل.

محلل جيفري جويس من ميريل لينش: مساء الخير، وأهنئكم على التقدم المستقر في السحابة والذكاء الاصطناعي. سؤالي يتعلق بـ CMR، حيث نرى تباطؤ النمو، خاصة في الربع الأخير من ديسمبر، مع الضغوط الاقتصادية العامة على التجزئة عبر الإنترنت في الصين. ومع ذلك، شهدنا تسارعًا في النمو في يناير وفبراير. هل يمكن أن تشرحوا رؤيتكم لاتجاهات CMR في الربع الحالي، وهل بدأتم ملاحظة تحسن في جانب المستهلكين؟ شكراً.

蒋凡: سأجيب على هذا السؤال. كما ذكرت، في الربع الأخير من ديسمبر، كان النمو متأثرًا بضعف الاستهلاك، وشتاء معتدل، وتأخر عيد الربيع هذا العام، مما شكل تحديات كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، أدى تمديد موسم العروض الترويجية إلى زيادة الاستثمارات في حقوق المستهلكين مقارنة بالسنوات السابقة. لذلك، تباطأ نمو CMR وربحية التجارة الإلكترونية في ذلك الربع. ومع ذلك، منذ بداية العام، لاحظنا انتعاشًا واضحًا في الاستهلاك، ومع دعم استراتيجيتنا للتجزئة الفورية، ارتفعت أحجام المعاملات في التجارة الإلكترونية ونمو CMR بشكل ملحوظ، وتحسنت أرباحنا.

محلل جيفري يو من مورغان ستانلي: شكرًا لإتاحة الفرصة للسؤال. يتعلق سؤالي بالتجزئة الفورية. علمنا أن علي بابا حققت تقدمًا في حصتها السوقية وتحسين تجربة المستخدم (UE) خلال الأشهر الماضية. مع اقترابنا من المستقبل، ما الأولوية؟ هل هي حصة السوق، أم تحسين UE وتقليل الخسائر؟ وكيف نرى التعاون بين التجزئة الفورية والتجارة التقليدية، وكيف يمكن أن يتحول هذا التعاون إلى تسريع نمو CMR في المستقبل؟ شكراً.

蒋凡: سأجيب على هذا. نعم، نواصل تحسين حصتنا السوقية من خلال تحسين كفاءة اللوجستيات، وتطوير قدرات التسويق، وتحسين هيكل الطلبات، وكل ذلك يعزز من تحسين UE. نعتقد أن UE سيتحسن أكثر في المستقبل. لقد ساهمت عروض Flash Sale بشكل كبير في دفع النمو، حيث زاد عدد المشترين النشطين على المنصة بمقدار 150 مليون، وزاد عدد المشترين النشطين في التجارة المادية بمقدار 100 مليون، وتجاوز نمو المشترين النشطين في توباو للأجهزة المادية مجموع السنوات الثلاث الماضية. على الرغم من أن العملاء الجدد لديهم متوسط إنفاق أقل وتكرار شراء أقل على المدى القصير، إلا أننا نهدف إلى زيادة ARPU وتكرار الشراء لديهم، مما سيكون محرك النمو القادم للمنصة. كما أن عروض Flash Sale أدت إلى زيادة ملحوظة في فئات مثل الأغذية الطازجة والصحة، وساعدت على تسريع نمو أعمال مثل هوم ماركت وMOMENTS.

بالنسبة للتوقعات المستقبلية، نحتفظ بهدف أن تتجاوز قيمة المعاملات الإجمالية للتجزئة الفورية تريليون يوان في السنة المالية 28، مع توقع أن نحقق تدفق نقدي إيجابي على نطاق واسع، وأن نصل إلى الربحية في قطاع التجزئة الفورية في السنة المالية 29.

تعد عروض Flash Sale والتجزئة الفورية أساسًا لنمو منصة توباو وتينماو، وتلعب دورًا استراتيجيًا مهمًا في تطورنا على المدى الطويل في عصر الذكاء الاصطناعي. خلال العامين المقبلين، سنواصل الاستثمار لتحقيق هدف تجاوز قيمة المعاملات تريليون يوان، مع الحفاظ على مكانتنا السوقية الرائدة.

محلل Alicia Yap من Citi: شكراً لإتاحة الفرصة. لدي سؤال عن أعمال الرقائق، خاصة “平头哥”. هناك تقارير تشير إلى أن علي بابا تنوي طرح “平头哥” للاكتتاب العام بشكل مستقل، هل يمكن أن تقدموا بعض المعلومات ذات الصلة؟ وهل يمكن مشاركة بعض البيانات عن أداء الشركة، مثل عدد الرقائق التي تم تسليمها، والإيرادات، والنمو المتوقع خلال العام القادم؟ وأيضًا، ذكرت أن 60% من الطلبات تأتي من عملاء خارجيين، هل يمكن أن توضح أن الرقائق الموجهة للعملاء الخارجيين تُستخدم بشكل رئيسي في الاستنتاج، وهل تستخدم داخليًا في تدريب النماذج أو لأغراض أخرى؟ وكيف تقارن رقائق “平头哥” مع غيرها من الرقائق المحلية الأخرى؟

吴泳铭: شكراً جزيلاً على سؤالك. “平头哥” هو جزء مهم من استراتيجية الذكاء الاصطناعي الشاملة لعلي بابا، وأود أن أستغل هذه الفرصة لأوضح. في بيئة الرقائق المحلية الحالية، نعتقد أن قدرات “平头哥” التقنية ومنتجاتها تقع في الطليعة. تغطي منتجاتنا كامل سير العمل للذكاء الاصطناعي من التدريب والتعديل إلى الاستنتاج، وقد تم استخدام رقائق “平头哥” بشكل مكثف في سيناريوهات التدريب والاستنتاج على منصة Alibaba Cloud، خاصة في بيئة “百炼”. كما أن أكثر من 60% من رقائق “平头哥” تُستخدم من قبل عملاء خارجيين في السوق التجارية، ويشمل ذلك قطاعات الإنترنت، القيادة الذكية، والتصنيع الذكي.

هؤلاء العملاء يستخدمون رقائق “平头哥” في سيناريوهات التدريب والاستنتاج، مع توافق جيد مع نظام CUDA، مما يقلل من وقت الانتقال وييسر عملية الترحيل. بالإضافة إلى ذلك، “平头哥” مهمة جدًا لعلي بابا لأنها تتيح لنا تحسين قدراتنا على مستوى الرقائق المحلية، خاصة مع تقدم تكنولوجيا التصنيع والأداء مقارنة بالرقائق الأجنبية، ونسعى لتعزيز التعاون مع البنية التحتية السحابية ونماذج通义千问 لزيادة الكفاءة وتقديم قيمة أفضل. هذا يميز رقائق “平头哥” عن غيرها من الشركات المصنعة للرقائق.

نهدف إلى أن نكون قادرين على تقديم قدرات ذكاء اصطناعي عالية الكفاءة من حيث التكلفة، وأن نستخدمها لتقليل تكاليف استنتاج منصة “百炼”. بالإضافة إلى ذلك، فإن “平头哥” تلعب دورًا حيويًا في ضمان إمدادات الحوسبة اللازمة للذكاء الاصطناعي في الصين، خاصة مع توقع نقص كبير في قدرات الحوسبة خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة، وهو أمر حاسم لاستراتيجية الذكاء الاصطناعي لعلي بابا. قد ندرس طرح الشركة للاكتتاب العام، لكن لا يوجد جدول زمني محدد بعد.

محلل بنك CITIC: مساء الخير، وشكرًا لقبول سؤالي. سؤالي حول استراتيجية الذكاء الاصطناعي لمجموعة علي بابا، حيث نهدف إلى تجاوز إيرادات 100 مليار دولار خلال خمس سنوات. هل يمكن أن توضحوا مزيدًا من التفاصيل حول هذا الهدف، مثل معدل النمو المركب المتوقع، ومحركات النمو؟ وكيف يمكننا فهم أن نمو إيرادات السحابة من المتوقع أن يتحسن مع زيادة الحجم؟