يوم آخر تم فيه استغلال السوق بشكل قاسٍ...

هل تتلاعب الذكاء الاصطناعي واللوبيات السياسية سرًا باتجاه السوق؟

اليوم السوق قوي جدًا، واستعاد توازنه بقوة بعد أن كان على وشك الانهيار.

الآن السوق لا يمكن وصفه بالاستمرارية.

صباحًا شعرت أنني سأموت، وبعد الظهر اعتقدت أنني أستطيع أن أعيش يوماً آخر، وربما غدًا سأموت مجددًا.

أسعار النفط هي أصول عالية التقلب، وتختبر صعوبة التداول بشكل كبير، والآن مع ارتفاع أسعار النفط، تتقيد الأسواق الأخرى وتتقلب بشكل معاكس.

الجميع يراقب الآن النسر الأبيض والقط الفارسي، من يستطيع الصمود حتى النهاية؟

وفي الوقت نفسه، نحتفظ بحذر تجاه المخاطر المحتملة من تصاعد الصراعات، مثل ارتفاع أسعار النفط والتضخم.

كما قال مدير استشارات السفر عبر الزمن أمس، «الموضوع الأخير هو انتظار الانخفاض».

ما هي الأصول الآمنة؟

فقط أسعار النفط يمكن أن تتعارض مع الأصول الأخرى للتحوط.

عندما ترتفع أسعار النفط، ينخفض الذهب والأوراق المالية والسندات؛ وعندما تنخفض أسعار النفط، قد ترتفع الأصول الأخرى.

أولاً، ارتفاع أسعار النفط يؤثر على توقعات التضخم، وتوقعات التضخم تؤثر على السندات طويلة الأجل.

منذ 28 فبراير، مع تصاعد التوتر في الشرق الأوسط، كانت عوائد صندوق السندات الحكومية لمدة 30 سنة (511130) خلال النطاق -1%.

بسبب ارتفاع أسعار النفط، زادت مخاوف السوق من التضخم المستورد، مما أدى إلى اضطرابات في سوق السندات.

ومن ناحية البيانات الاقتصادية، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 1.3% على أساس سنوي في فبراير، وهو أعلى مستوى خلال الثلاث سنوات الأخيرة، وانخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 0.9% على أساس سنوي، وتقلص الانخفاض بمقدار 0.5 نقطة مئوية عن الشهر السابق، وهو ثالث شهر على التوالي يتقلص فيه الانخفاض.

من ناحية الإصلاحات الأساسية الداخلية واحتمالية التضخم الخارجية، تحسنت البيئة السلبية للسندات بشكل كبير، وإذا استمرت في التضخم، فلن تصمد السندات طويلة الأجل.

ثانيًا، الذهب لم يعد ملاذًا آمنًا.

هذه مفارقة غريبة جدًا.

قبل الحرب، كان الحديث دائمًا عن الذهب كملاذ آمن.

لكن عندما بدأت الحرب، انخفض الذهب أيضًا.

ما السبب؟

خلال أزمة الصراع الروسي الأوكراني في 2022، كانت مشاعر السوق تتجه نحو التحوط، وبلغ سعر الذهب ذروته مؤقتًا.

لكن مع استمرار الصراع وارتفاع أسعار النفط، بدأ ارتفاع النفط ينقل أثره إلى التضخم في الولايات المتحدة، مما دفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بشكل كبير.

الدولار قوي، وأسعار الفائدة مرتفعة، والذهب يتعرض لضغوط.

مؤخرًا، مؤشر الدولار قوي جدًا، وكان أدنى مستوى له في نهاية يناير، وهو نفس اليوم الذي بلغ فيه الذهب ذروته.

الآن السوق يقلق من سياسة الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، وهناك قرار معدل الفائدة الليلة، فلننتظر ونرى.

ثالثًا، الأسهم الأمريكية.

منذ بداية العام، كانت الأسهم الأمريكية تبدو ضعيفة، لكن عند العودة للتحليل، فإن الانخفاض في مؤشر S&P 500 كان حوالي 5%.

ومنذ عام 1950 حتى الآن، كان متوسط الانخفاض السنوي لمؤشر S&P 500 حوالي 13.6%، تقريبًا 14%.

لذا، فإن الانخفاض الحالي في الأسهم الأمريكية ليس كبيرًا جدًا.

أما عن ETFs الأسهم الأمريكية في السوق المحلي، فشعور الانخفاض أكبر، ربما بسبب مشكلة الخصم، حيث لم تعد هناك قيمة زائدة كبيرة في الصناديق داخل السوق.

وفي المستقبل، يعتمد الأمر على مدى قدرة إيران على الاستمرار، وما إذا كانت ستؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأسهم الأمريكية والعالمية، مما يخلق فرص شراء.

وهذا أمر لا يملكني السيطرة عليه.

رابعًا، الأرباح والتدفقات النقدية.

بفضل صفقة HALO، كانت فعالية التحوط منذ بداية الصراع جيدة.

صباحًا، مع انخفاض أسهم الموارد الملونة، كانت التدفقات النقدية وجودة الأرباح تتراجع بأكثر من 1%.

لكن لحسن الحظ، عادت الأسهم للارتفاع، فلنذوق الأمر، وربما نراها مرة أخرى لاحقًا.

خامسًا، أسهم التكنولوجيا، تتقلب بين الارتفاع والانخفاض يوميًا.

منذ إغلاق مضيق هرمز، أصبح القلق بشأن نقل الهيليوم كبيرًا.

لأنه مادة تبديد الحرارة في صناعة أشباه الموصلات، وقطر هي المنتج الرئيسي، ولكنها تعتمد على النقل البحري عبر مضيق هرمز، ولا يوجد بديل.

إذا استمر الصراع أكثر من أسبوعين، قد يتوقف إمداد المستخدمين للهيليوم لعدة أشهر، في حين أن الطلب على مراكز البيانات الذكية كبير جدًا.

تخزين البيانات هو من المنتجات ذات الدورة القوية، ومع الطلب الواسع على مراكز الذكاء الاصطناعي، كانت السوق مزدهرة، والآن تواجه مشكلة في العرض.

لا أحد يعرف إلى أين ستتجه دورة التخزين هذه.

مشاكل شركة 恒科 أكثر تعقيدًا.

بعد إصدار تقارير Tencent Music، انخفضت أسهمها بنسبة 25%، بسبب المنافسة الشديدة من شركة ByteDance تحت اسم汽水音乐.

أنا أعلم أن شركة ByteDance لا تعترف أو تقبل بأن تكون شركة 恒科 في وضعية البيع على المكشوف.

لكن بالنسبة لمساهمي 恒科، ظل شركة ByteDance يلوح في الأفق، ولا يمكن تجاهله.

قمت بمقارنة أداء 恒科 وTencent Music، في نهاية 2023، استقرت Tencent Music وبدأت في الارتفاع قبل 恒科، التي استقرت لاحقًا. في أكتوبر الماضي، بدأت Tencent Music في التصحيح قبل 恒科، التي دخلت في سوق هابطة فنية.

لا أعلم إن كانت الانخفاضات الأخيرة لـ Tencent Music ستصبح مؤشرًا مبكرًا لـ 恒科.

الأمر يعتمد على نتائج أرباح Tencent وAlibaba لاحقًا.

وبالطبع، يعتمد الأمر أيضًا على ما إذا كانت أسعار النفط ستعطي فرصة.

سادسًا، هل يندم ترامب على سحبه من إسرائيل؟

أعتقد أنه نادم بالتأكيد.

في البداية، كانت عملية الإعدام في فنزويلا قد أكسبته مزيدًا من النفوذ السياسي، والآن مع التصعيد في إيران، هناك مخاطر خسارة المكاسب، وبدأ التضخم في الارتفاع، والأسواق غير مستقرة.

حتى الحلفاء لم يعودوا يدعمون، ولا يأتون لحماية مضيق هرمز، وهذا مخيب للآمال.

أمس، أعلن مدير مركز مكافحة الإرهاب الوطني الأمريكي كينت استقالته—

قال في رسالته: «بضمير حي، لا أستطيع دعم الحرب الحالية على إيران. إيران ليست تهديدًا وشيكًا لبلادنا، ومن الواضح أن شن هذه الحرب جاء تحت ضغط إسرائيل و جماعات الضغط القوية في أمريكا.»

الآن، يربط قادة أمريكا و"الجيش الأمريكي" بالمجموعة اليهودية، وتشتت استراتيجياتهم.

يعطيني هذا شعورًا قويًا بأن جيشًا قويًا مثل曹魏 قد تم استبداله بواسطة司马氏.

هذه الحالة غامضة جدًا، وتثير إحساسًا دقيقًا جدًا.