تكاليف الاقتراض من الحكومة البريطانية تصل إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2008 مع تأثر سوق السندات الحكومية بمخاوف التضخم

في هذا المقال

• UK10Y-GB
• UK2Y-GB
• GB20Y-GB
• UK30Y-GB

تابع أسهمك المفضلة إنشاء حساب مجاني

أضواء تضيء في ناطحات السحاب والمباني التجارية على أفق مدينة لندن، المملكة المتحدة، يوم الثلاثاء، 18 نوفمبر 2025. حث قادة الأعمال في المملكة المتحدة وزير الخزانة ريتشيل ريفز على تخفيف تكاليف الطاقة وتجنب زيادة العبء الضريبي على الشركات البريطانية أثناء إعداد ميزانية هذا العام.

بلومبرج | بلومبرج | جيتي إيماجز

ارتفعت تكاليف اقتراض الحكومة البريطانية إلى أعلى مستوى لها منذ الأزمة المالية عام 2008 يوم الجمعة، حيث سارع المستثمرون لتسعير مخاطر التضخم المتزايدة واحتمالية ارتفاع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

شهدت سندات الحكومة البريطانية – المعروفة باسم الجيلت – إعادة تسعير حادة وسط تصاعد الحرب مع إيران. قفزت عوائد سندات الجيلت القياسية لمدة 10 سنوات حوالي 68 نقطة أساس خلال 15 يوم تداول منذ بدء الصراع، بينما أضافت عوائد سندات الجيلت لمدة عامين حوالي 97 نقطة أساس.

تحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهين متعاكسين.

يوم الجمعة، تحرك عائد سندات الحكومة البريطانية لمدة 10 سنوات حوالي 9 نقاط أساس أعلى ليصل إلى 4.933%، وهو أعلى مستوى منذ الأزمة المالية عام 2008.

وفي الوقت نفسه، قفزت عوائد سندات الجيلت لمدة عامين 11 نقطة أساس تقريبًا إلى حوالي 4.513%، مسجلة أعلى مستوى لها منذ أكثر من عام.

رمز مخطط الأسهم أيقونة مخطط الأسهم

جيلت بريطانيا لمدة عامين

كان سوق السندات في بريطانيا حساسًا بشكل خاص لمخاوف عودة التضخم مع استمرار الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، جزئيًا بسبب اعتماده على الطاقة المستوردة. أدت الحرب والحصار اللاحق في مضيق هرمز – وهو ممر حيوي لنقل النفط – إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز.

حتى قبل اندلاع الحرب، كانت بريطانيا تمتلك أعلى تكاليف اقتراض حكومية بين دول مجموعة السبع، حيث كانت سندات الجيلت طويلة الأجل لمدة 20 و30 سنة تتداول فوق عتبة 5% الحاسمة. قفزت عوائد تلك السندات حوالي 9 و7 نقاط أساس على التوالي يوم الجمعة.

قال نايجل جرين، المدير التنفيذي لمجموعة deVere للاستشارات المالية، لـ CNBC إن الأسواق كانت تتخلص بسرعة من توقعات خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا.

في يوم الخميس، قال لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي إن التصويت كان “بالإجماع” للحفاظ على سعر الفائدة القياسي دون تغيير، مشيرة إلى أن التضخم سيكون أعلى في المدى القريب “نتيجة للصدمة الجديدة على الاقتصاد.”

قبل بدء الحرب، كانت التوقعات تشير إلى أن بنك إنجلترا سيخفض سعر الفائدة الرئيسي. الآن، تتوقع الأسواق احتمالية أقل من 0% لخفض سعر الفائدة من البنك هذا العام، مع رؤية غالبية المتداولين لرفع سعر الفائدة الشهر المقبل، وفقًا لبيانات LSEG. كما تتوقع الأسواق بشكل كبير أن يكون سعر الفائدة الرئيسي على الأقل 4.25% بنهاية العام، مما يشير إلى احتمال رفع سعر الفائدة مرتين على الأقل.

قال جرين: “المحرك هو الطاقة، حيث أن صدمات النفط والغاز تؤدي مباشرة إلى توقعات التضخم، وتستجيب الجيلت تمامًا كما تتوقع في هذا السيناريو.” وأضاف: “هذه ليست عملية بيع غير منظمة — إنها إعادة تسعير معقولة للمخاطر.”

هذه ليست عملية بيع غير منظمة — إنها إعادة تسعير معقولة للمخاطر.

نايجل جرين

المدير التنفيذي، مجموعة deVere

وأشار جرين إلى أن هناك “طبقة سياسية” أيضًا في تحركات سوق الجيلت.

قال: “لقد بنى وزيرة المالية ريتشيل ريفز إطارها المالي حول الاستقرار والمصداقية، لكن ارتفاع العوائد يترجم بسرعة إلى زيادة تكاليف الاقتراض.” وأضاف: “بالطبع، هذا يضيق من مجال تحركها في الوقت الذي تتزايد فيه الضغوط لتقديم دعم إضافي للطاقة والأسر.”

لقد كان سوق السندات داعمًا بشكل كبير لالتزام ريفز بما يُعرف بـ"القواعد المالية" خلال فترة عملها كوزيرة مالية، مع تكهنات بأنها قد تُقال من منصبها العام الماضي، مما أدى إلى بيع الجيلت.

ومع زيادة الضغط على البيع يوم الجمعة، أظهرت الأرقام الرسمية أن الحكومة البريطانية اقترضت مبلغًا أعلى من المتوقع قدره 14.3 مليار جنيه إسترليني (1.74 مليار دولار) في فبراير.

التزمت ريفز بجعل الإنفاق الحكومي اليومي عند مستوى يمكن تمويله من خلال الإيرادات الضريبية بدلاً من الاقتراض، كما تنص قواعدها على أن الدين العام يجب أن يتناقص كنسبة من الناتج الاقتصادي بحلول عام 2029-2030.

قال جرين: “من منظور استثماري، بدأت العوائد الأعلى تعيد قيمة أجزاء من المنحنى.” وأضاف: “لكن التقلبات ستظل مرتفعة بينما تحدد أسواق الطاقة توقعات التضخم.”

قال جورج جودبر، مدير صندوق، صندوق فرص القيمة في Polar Capital U.K.، لـ CNBC في برنامج “Squawk Box Europe” يوم الخميس إن فريقه يتجنب ردود الفعل العشوائية على تدفق الأخبار حول الصراع.

قال: “مدة تأثير هذا الأمر غير معروفة بشكل عميق… في مثل هذه الأوقات، التاريخ يخبرك أن أفضل شيء تفعله هو أن تظل هادئًا.” وأضاف: “ما فعلناه هو القليل جدًا.”

اختر CNBC كمصدر مفضل لديك على جوجل ولا تفوت لحظة من أكثر الأسماء موثوقية في أخبار الأعمال.