هبوط ميكرون: فرصة رائعة للاستثمار في طفرة ذاكرة الذكاء الاصطناعي؟

يمكننا تلخيص نتائج الربع الثاني من السنة المالية لعام 2026 لشركة Micron Technology (MU 3.71%) بكلمة واحدة. وتلك الكلمة تتكون من ثلاثة أحرف فقط: “واو”.

عادةً، عندما تحقق شركة أرباحًا مذهلة، وتصدر توجيهات متفائلة جدًا، وترفع أرباحها بنسبة 30% (نعم، ميكرون سهم توزيعات أرباح)، فإن سهمها يقفز. ومع ذلك، انخفضت أسهم ميكرون بعد تحديث الربع الثاني. هل يمثل هذا الانخفاض فرصة رائعة للاستثمار في ازدهار ذاكرة الذكاء الاصطناعي؟

مصدر الصورة: Micron Technology.

بيع الأخبار

لدى المستثمرين العديد من الأمثال. أعتقد أن الأكثر صلة برد فعل السوق على تحديث ميكرون للربع الثاني هو: “اشترِ الشائعة، وبيع الخبر”. لكن لا تخطئ، فخبر ميكرون كان رائعًا بشكل استثنائي.

إيرادات شركة صناعة شرائح الذاكرة كادت أن تتضاعف مقارنة بالعام السابق وارتفعت بنسبة 75% على أساس ربع سنوي لتصل إلى 23.9 مليار دولار. وأرباحها قفزت بمقدار 8.7 مرات مقارنة بالعام السابق و2.6 مرة على التوالي. حققت ميكرون تدفقًا نقديًا حرًا معدلًا معدلاً بقيمة 6.9 مليار دولار، مرتفعة من 857 مليون دولار في الفترة السابقة و3.9 مليار دولار في الربع السابق.

حققت نتائج ميكرون الأخيرة أرقامًا قياسية جديدة تقريبًا على كل جبهة رئيسية. قال الرئيس التنفيذي سانجاي مهروترا إن الشركة تتوقع “سجلات مهمة مرة أخرى في الربع المالي الثالث”. وأكدت توجيهات الشركة صحة كلامه. تتوقع ميكرون أن تصل إيرادات الربع الثالث إلى حوالي 33.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 41% عن الربع الثاني. وتتوقع أن يقفز الربح المعدل للسهم بنسبة تقارب 57% على أساس ربع سنوي.

حتى مع هذا النمو المذهل، لا تستطيع ميكرون تلبية الطلب. أكد مهروترا في مكالمة الأرباح أن الشركة لا تزال قادرة على تلبية أقل من ثلث الطلب المتوسط الأجل لبعض عملائها الرئيسيين.

عادةً، توفر مثل هذه التحديثات الرائعة محفزًا كبيرًا لنمو الأسهم (أو أي نوع آخر من الأسهم، في الواقع). ومع ذلك، كانت أسهم ميكرون قد ارتفعت بالفعل بأكثر من 60% منذ بداية العام. يبدو أن بعض المستثمرين استغلوا الفرصة لتحقيق أرباح.

Expand

ناسداك: MU

شركة ميكرون تكنولوجي

التغير اليومي

(-3.71%) $-17.14

السعر الحالي

$444.59

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$500 مليار

نطاق اليوم

$421.23 - $457.20

نطاق 52 أسبوعًا

$61.54 - $471.34

الحجم

2.9 مليون

متوسط الحجم

36 مليون

الهامش الإجمالي

69.65%

عائد الأرباح الموزعة

0.10%

بعض المناطق التي تثير القلق

ومع ذلك، قد يكون لدى بعض المستثمرين مخاوف بشأن ميكرون على الرغم من نتائج الربع الثاني الرائعة والتوقعات الصاعدة. أكبر مخاوفهم هو أن عدم التوازن الحالي بين العرض والطلب الذي يدفع مكاسب السهم المذهلة قد ينقلب فجأة ويصبح فائضًا في العرض.

ربما زادت ميكرون من هذه المخاوف من خلال توجيهها المعدل للسنة المالية 2026. رفعت الشركة توقعات الإنفاق الرأسمالي إلى أكثر من 25 مليار دولار من توجيهها السابق البالغ 20 مليار دولار.

علاوة على ذلك، تتوقع ميكرون أن يكون للسنة المالية 2027 “زيادة ملحوظة” في القدرة على تصنيع ذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM). تستهدف الإدارة استثمارات تتجاوز 10 مليارات دولار سنويًا لبناء المزيد من مواقع التصنيع.

أشتبه في أن القلق المتزايد بشأن ارتفاع أسعار الطاقة والأزمة في مضيق هرمز يؤثر أيضًا على العديد من المستثمرين. لا تقوم ميكرون بشحن شرائح الذاكرة عبر الممر الضيق. ومع ذلك، تنتج قطر حوالي ثلث الهيليوم في العالم، والذي يُنقل عبر مضيق هرمز. الهيليوم ضروري لتبريد مرافق التصنيع لدى ميكرون.

شراء الانخفاض؟

هل ينبغي للمستثمرين شراء الانخفاض بعد تحديث ميكرون للربع الثاني؟ أعتقد ذلك.

لتأكيد الأمر، ميكرون سهم دوري. في النهاية، سيلحق عرض الذاكرة بالطلب. ومع ذلك، أتوقع أن تؤثر قوانين العرض والطلب سلبًا على ميكرون في وقت لاحق وليس في وقت مبكر. من اللافت أن ميكرون وقعت مؤخرًا أول اتفاقية إمداد لمدة خمس سنوات. هذا يدل على أن عميلًا واحدًا على الأقل يرى عدم التوازن بين العرض والطلب كمشكلة طويلة الأمد وليس قصيرة الأمد.

قال مهروترا في مكالمة أرباح الربع الثاني: “مع تطور الذكاء الاصطناعي، نتوقع أن تصبح هياكل الحوسبة أكثر اعتمادًا على الذاكرة.” وأضاف: “لم يزد الطلب على الذاكرة فحسب بسبب الذكاء الاصطناعي؛ بل أعاد تعريف الذاكرة كأصل استراتيجي حاسم في عصر الذكاء الاصطناعي.” إذا كان على حق (وأعتقد أنه كذلك)، فإن ميكرون لديها الكثير من المجال للنمو.