ارتفاع أسعار منتجات السحابة + العودة المتزامنة لتدفقات رأس المال تبرز قيمة تخصيص الأصول التكنولوجية في أسهم هونج كونج

حتى الساعة 14:30 من يوم 18 مارس، أظهر قطاع التكنولوجيا في سوق هونغ كونغ أداءً جيدًا بدعم من عدة عوامل إيجابية، حيث قفز مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا في فترة الظهيرة بنسبة 0.87%، وارتفعت أسعار المنتجات السحابية نتيجة تطبيق زيادات الأسعار، مع تدفق رؤوس الأموال مجددًا، مما أدى إلى فرص مزدوجة لإصلاح التقييم وتحسين الأساسيات. من ناحية الأسهم، ارتفعت شركة كينسان يوان (03896.HK) بأكثر من 15%، وجيندي الدولية (00268.HK) بأكثر من 5%، وماي فوشي (02556.HK) ودونغفان زينشوان (01797.HK) وبيلي بيلي-و (09626.HK) وعلي بابا-و (09988.HK) بأكثر من 3%. كما شهدت صندوق هانغ سنغ للتكنولوجيا ETF ييفاندا (513010) وصندوق الإنترنت عبر هونغ كونغ ETF ييفاندا (513040) نشاطًا ملحوظًا في التداول، مما يجعلهما أدوات ممتازة للاستفادة من فرص استثمارية في قطاع التكنولوجيا في سوق هونغ كونغ.

أصبح تطبيق زيادات أسعار المنتجات السحابية هو المحفز الرئيسي للقطاع، مع استمرار تحسين قدرات الشركات الرائدة في الإنترنت على تحقيق العائدات من عملياتها التجارية. أعلنت شركة علي كلاود عن رفع أسعار منتجات الحوسبة الذكية والتخزين، حيث بلغ أعلى معدل زيادة في منتجات الحوسبة الذكية والتخزين 34%، مع ارتفاع منتجات بطاقات الحوسبة بنسبة 5-34%، وزيادة منتجات تخزين الملفات CPFS حوالي 30%. يعكس هذا الارتفاع في الأسعار من جهة الطلب المتزايد على استدعاء الرموز (Tokens) المدفوع بتطبيقات الذكاء الاصطناعي، ومن جهة أخرى، لا تزال هناك حالة من التوازن الضيق بين العرض والطلب على موارد الحوسبة. سجلت أعمال MaaS في علي كلاود أعلى معدل نمو خلال الفترة من يناير إلى مارس من هذا العام، مع استمرار تخصيص الموارد نحو أعمال الرموز، مما يدل على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي يتسارع نحو تحقيق إيرادات سحابية. ارتفاع أسعار المنتجات السحابية يعني أن الشركات الرائدة في الإنترنت تمتلك قدرات أقوى على تحقيق العائدات من دورة الذكاء الاصطناعي، مما قد يعيد تقييم جودة أرباح القطاع في السوق.

حاليًا، يمر قطاع التكنولوجيا في سوق هونغ كونغ بتوافق ثلاثي بين تدفقات رأس المال، والتقييم، والبيانات الأساسية، مما يعزز قيمة التخصيص بشكل مستمر.

من ناحية التمويل، شهدت التدفقات الداخلة من الجنوب مؤخرًا عودة واضحة، حيث بلغ صافي الشراء في 9 مارس 372.1 مليار دولار هونغ كونغ، وهو رقم قياسي، وتحول سريع من تدفقات خارجة كبيرة إلى تدفقات داخلة كبيرة خلال فترة قصيرة، مما يعكس اعتراف المستثمرين المحليين بقيمة التخصيص الحالية في سوق هونغ كونغ، وأصبح القطاع التكنولوجي هو الاتجاه الرئيسي للاستيعاب.

من ناحية التقييم، يبلغ معدل السعر إلى الأرباح (PE) الحالي لمؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا حوالي 21 مرة، وهو في نطاق نسبة 14% خلال العشر سنوات الماضية، ولا يزال يُظهر خصمًا واضحًا مقارنةً بقطاع التكنولوجيا في السوق الأمريكية. وقد تم احتساب التعديلات السابقة الناتجة عن توقعات الركود التضخمي وارتفاع أسعار الفائدة، بالإضافة إلى تصحيح السوق الناتج عن التكدس في تداولات الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى إدراج توقعات سلبية مسبقة، وتحسن نسبة المخاطر إلى العائد بشكل عام.

أما من ناحية الأساسيات، فإن صناعة الذكاء الاصطناعي تتطور من مرحلة تعتمد على قدرات النماذج إلى مرحلة التحقق من التطبيق والتجارية، مع استمرار استفادة إيرادات الأعمال السحابية، والإعلانات، وتحويلات التجارة الإلكترونية من تمكين الذكاء الاصطناعي. كما أن شركات الإنترنت ذات المنصات تمتلك مزايا في البيانات، والزيارات، والنظام البيئي، وتحتل مداخل رئيسية في طبقات الوكيل والتطبيق، مع عدم حدوث تغييرات جوهرية في المشهد التنافسي على المدى الطويل.

من حيث المنطق الأساسي، يمر قطاع التكنولوجيا في سوق هونغ كونغ حاليًا بمرحلة تتراجع فيها الضغوطات الكلية تدريجيًا، وتستمر عمليات التحفيز الصناعي في التحقق، وتسارع تدفقات رأس المال. في ظل تقييمات منخفضة تاريخيًا، أصبح القطاع أكثر حساسية للمحفزات الحدية، ومن المتوقع أن يكون لزيادات أسعار الأعمال السحابية وتحرر الطلب على الذكاء الاصطناعي دور مهم في تعزيز المشاعر وتوقعات الأرباح، مما يجعل من المتوقع أن يشهد السوق انتعاشًا وإصلاحًا في الأداء.

للاستفادة من فرص التخصيص في قطاع التكنولوجيا في سوق هونغ كونغ، يمكن التركيز على منتجين رئيسيين من صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs): صندوق هانغ سنغ للتكنولوجيا ييفاندا (513010)، الذي يتيح استثمارًا سريعًا في الأصول الأساسية لقطاع التكنولوجيا في سوق هونغ كونغ، ويغطي شركات الذكاء الاصطناعي، والاقتصاد المنصات، والحوسبة السحابية، مع مرونة عالية، وهو مناسب للاستفادة من الاتجاه الرئيسي للتكنولوجيا؛ وصندوق الإنترنت عبر هونغ كونغ ييفاندا (513040)، الذي يبلغ حجمه حوالي 9.1 مليار، ويتميز بسيولة جيدة، ويركز على منصات الإنترنت، والخدمات السحابية، والتجارة الإلكترونية، والإعلانات، ويمتلك مرونة ربحية قوية ودعمًا من الأساسيات خلال مرحلة تطبيق تجاري للذكاء الاصطناعي.