CITIC Securities | استمرار الصراع في الشرق الأوسط، ارتفاع كبير في أسعار النفط والغاز العالمية

نصائح｜هان جون ليانغ شياو زونغ فنغ

1. تصاعد الحرب في الشرق الأوسط أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار النفط العالمية. انخفض حجم النقل النفطي عبر مضيق هرمز بأكثر من 90%، وهو الممر الذي يحمل حوالي 20% من النفط العالمي. في أوائل مارس، تجاوزت عقود النفط الأمريكي والخليجي 90 دولارًا للبرميل، بزيادة أسبوعية قدرها 36% و28% على التوالي؛ في 12 مارس، أغلق سعر برنت عند 100.46 دولار للبرميل لأول مرة، وفي 13 مارس، سجلت عقود برنت وخام غرب تكساس الوسيط 100.34 و95.65 دولار للبرميل على التوالي. تتوقع الوكالة الدولية للطاقة أن يقل إمداد النفط العالمي بمقدار 8 ملايين برميل يوميًا في مارس، مع انخفاض أكثر من 6.7 مليون برميل يوميًا من أربع دول في الشرق الأوسط، وأن احتياطياتها الاستراتيجية البالغة 400 مليون برميل يمكن أن تعوض فقط لمدة 20-25 يومًا من النقص في الإمداد. الولايات المتحدة تخطط لإطلاق مخزونها للتدخل، لكن الوسائل المتاحة لها محدودة.

2. توقف قطر عن إنتاج الغاز الطبيعي المسال أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا. توقف قطر عن إنتاج الغاز الطبيعي المسال، بالإضافة إلى انخفاض مخزون الغاز الطبيعي في أوروبا، مما أدى إلى ارتفاع عقود الغاز الطبيعي الهولندية TTF بأكثر من 67% هذا الأسبوع. ارتفاع أسعار النفط والغاز بشكل كبير زاد من توقعات التضخم العالمية، مما زاد من صعوبة قرارات البنوك المركزية في جميع الدول لتحقيق النمو المستقر وكبح التضخم.

إغلاق مضيق هرمز أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار النفط العالمية. تصاعد الحرب في الشرق الأوسط أدى إلى شبه توقف في حركة النقل عبر مضيق هرمز، الذي يحمل حوالي 20% من النفط العالمي، مع انخفاض في المرور بأكثر من 90%. في أوائل مارس، تجاوزت عقود النفط الأمريكي والخليجي 90 دولارًا للبرميل، بزيادة أسبوعية قدرها 36% و28% على التوالي؛ في 12 مارس، أغلق برنت عند 100.46 دولار، لأول مرة يتجاوز 100 دولار، وفي 13 مارس، سجلت عقود برنت وخام غرب تكساس الوسيط 100.34 و95.65 دولار على التوالي. تتوقع الوكالة الدولية للطاقة أن يقل إمداد النفط العالمي بمقدار 8 ملايين برميل يوميًا في مارس، مع انخفاض أكثر من 6.7 مليون برميل يوميًا من أربع دول في الشرق الأوسط، وأن احتياطياتها الاستراتيجية البالغة 400 مليون برميل يمكن أن تعوض فقط لمدة 20-25 يومًا من النقص في الإمداد. الولايات المتحدة تخطط لإطلاق مخزونها للتدخل، لكن الوسائل المتاحة لها محدودة.

توقف قطر عن إنتاج الغاز الطبيعي المسال أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا. نتيجة مباشرة لتوقف قطر عن تصدير الغاز الطبيعي المسال، بالإضافة إلى انخفاض مخزون الغاز الطبيعي في السوق الأوروبية، ارتفعت أسعار الغاز بشكل كبير، حيث زادت عقود الغاز الهولندية TTF بأكثر من 67% هذا الأسبوع. ارتفاع أسعار الغاز والنفط معًا زاد من توقعات التضخم العالمية، مما وضع البنوك المركزية أمام معضلة تحقيق النمو أو كبح التضخم.

مخاطر التجارة العالمية في ظل تصاعد النزاع الروسي الأوكراني

يستمر النزاع الروسي الأوكراني في التصعيد، مما سيؤثر بشكل خطير على التجارة عبر الطرق البحرية ذات الصلة بأوروبا وروسيا، ويهدد بانهيار النظام البحري العالمي، مع احتمال تراجع مسيرة العولمة. ينصح المستثمرون بمراقبة تطورات الحرب، والسياسات الطاقوية، والتدابير العقابية عن كثب.

انتعاش الاقتصاد العالمي دون التوقعات

تحت تأثير تصاعد النزاعات الجيوسياسية، وتفاقم تحديات سلاسل التوريد، واستمرار ضغوط التضخم، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن انتعاش الاقتصاد العالمي، مع صعوبة في تحقيق التعافي. إذا كانت التوقعات أقل من المتوقع بشكل كبير، فقد ينخفض الطلب على النقل والخدمات اللوجستية بشكل كبير.

تغيرات في أسعار اللوجستيات نتيجة السياسات والتنظيمات

في سبتمبر 2022، أصدر المكتب التنفيذي لمجلس الدولة الصيني “آراء حول تحسين بيئة الأعمال وتقليل تكاليف المعاملات النظامية للكيانات السوقية”، والتي اقترحت خفض رسوم خدمات اللوجستيات، وتعزيز تنظيم الرسوم في الموانئ، ومناطق التخزين، والسكك الحديدية الخاصة، وتنظيم رسوم شركات الشحن، ووكلاء الشحن، ووسطاء النقل بشكل قانوني. قد تتغير أسعار اللوجستيات بشكل غير متوقع نتيجة للتنظيمات الجديدة، مما يسبب تقلبات في أداء شركات الخدمات اللوجستية.

ارتفاع كبير في تكاليف الوقود

تؤثر تقلبات أسعار النفط العالمية على تكاليف وقود شركات النقل، مع احتمال ارتفاعها بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، فإن تصاعد النزاع الروسي الأوكراني يزيد من عدم استقرار سوق الطاقة الدولية، مما يضع ضغوطًا على أمن الطاقة المحلي، مع مخاطر ارتفاع كبير في أسعار الطاقة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف شركات النقل بشكل كبير.

هان جون: كبير محللي النقل والطاقه العالمي، عمل سابقًا في مركز أبحاث الشحن الدولي في شنغهاي، وخبرة ثلاث سنوات في التخطيط الحكومي والاستشارات السوقية، مسؤول أو شارك في تقديم أكثر من عشرين خدمة استشارية لصناع القرار في وزارة النقل، وبلدية شنغهاي، وشركات الموانئ والنقل البحري. لديه خبرة في أبحاث الأسهم في قطاع النقل لمدة 10 سنوات، ويغطي بشكل عميق قطاعات الشحن، والموانئ، والسكك الحديدية عالية السرعة، والتوصيل السريع، والخدمات اللوجستية، ويجيد استغلال الفرص الاستثمارية الدورية والسياسية. حصل على المركز الخامس في أفضل محللي قطاع النقل في جوائز “ثروة” لعام 2021.

ليانغ شياو: محلل قطاع النقل، ماجستير من جامعة نانكاي، عمل سابقًا في مجموعة COSCO في قطاع اللوجستيات، وشركة SF Express، وJD Logistics، وشارك في إعداد “اقتراحات تعديل معايير النقل متعدد الوسائط الوطنية”، وقدم نصائح لخطة “الخطة الخمسية الرابعة عشرة” في مجال النقل والخدمات اللوجستية. انضم إلى قسم أبحاث وتطوير شركة CITIC Securities في 2022، ويغطي خدمات التوصيل السريع، والنقل والتخزين، وسلسلة التوريد، والنقل عبر الحدود، والنقل بالسكك الحديدية، والخدمات اللوجستية الجوية، ويتمتع بخبرة وموارد غنية في أبحاث القطاع اللوجستي، ويجيد استغلال الفرص طويلة الأمد في الشركات، ويعمل في بكين.

زونغ فنغ: محلل الطاقة والنقل في CITIC Securities، يركز على دورات الصناعة، والنفقات الرأسمالية، وتغيرات أساسيات الشركات. حاصل على بكالوريوس في المالية والإنجليزية من جامعة بكين للغات الأجنبية، وماجستير في إدارة الأعمال الدولية من جامعة فودان، وشارك في برنامج صيفي في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT). عمل سابقًا في Deloitte China كمراجع حسابات كبير، وشارك في تدقيق العديد من الشركات المدرجة في السوقين A وH، ثم عمل في شركة استثمار مخاطرة في السوق الأولي، مسؤول عن اكتشاف المشاريع المبكرة واتخاذ قرارات الاستثمار. انضم لاحقًا إلى West Securities، حيث يركز على أبحاث صناعة النقل والخدمات اللوجستية.

اسم تقرير البحث: «تصاعد النزاع في الشرق الأوسط وارتفاع كبير في أسعار النفط والغاز العالمية»

تاريخ النشر: 15 مارس 2026

الجهة المصدرة للتقرير: شركة CITIC Securities

مُحَللو التقرير:

هان جون SAC رقم: S1440519110001

SFC رقم: BRP908

ليانغ شياو SAC رقم: S1440524050005

زونغ فنغ SAC رقم: S1440525120004