ملاذ آمن في ظل الوضع في إيران؟ من المتوقع أن يرتدي هذا القطاع من الشرائح "درعًا واقيًا من الرصاص"

شركة Caixin News 11 مارس (تحرير: Xiaoxiang) وفقًا لمحلل مخضرم في وول ستريت، إذا استمرت الأوضاع في إيران، فقد تجلب فوائد لمصنعي الرقائق التناظرية…

محلل شركة Evercore ISI، مارك ليباكيس، أشار في تقرير حديث للعملاء إلى أن شركات الرقائق التناظرية تتمتع عمومًا بميزتين رئيسيتين خلال اقتصاد الحرب:

أولاً، من حيث تكوين الإيرادات، فإن العديد من شركات الرقائق التناظرية تعتمد بشكل كبير على قطاعات الفضاء والطيران والدفاع.

ثانيًا، من حيث الأساسيات داخل صناعة أشباه الموصلات، غالبًا ما تتميز أسهم الرقائق التناظرية بخصائص “دفاعية”. تمتلك العديد من الشركات عائدات قوية من التدفق النقدي الحر وربحية عالية، مما يجعلها جذابة في الأسواق المضطربة.

ليباكيس قال: “خلال النزاعات العسكرية، غالبًا ما يُسأل عما إذا كانت الأسهم الأفضل هي تلك التي تعتبر ‘دفاعية’، وأيها الأفضل للاستثمار ‘الدفاعي’. عادةً، يمكن لأسهم الرقائق التناظرية ووحدات التحكم الدقيقة (MCU) تلبية هاتين الحاجتين.”

ومع ذلك، تشير اتجاهات السوق الأخيرة إلى أن المستثمرين لم يوافقوا تمامًا على هذا الرأي. على سبيل المثال، شركة Macom Technology Solutions Holdings ارتفعت لمدة يومين متتاليين، لكنها كانت قد انخفضت خلال أربعة أيام تداول متتالية قبل ذلك بنحو 20%. كما أن شركة Microchip Technology كانت قد انخفضت لمدة 11 يومًا متتاليًا في بداية الأسبوع.

لكن من حيث الإيرادات، ليباكيس أشار إلى أن شركة Macom قد تكون الأكثر استفادة من قطاعات الفضاء والطيران والدفاع، حيث تمثل حوالي 30% من مبيعاتها. بالمقابل، أضاف أن نسبة مبيعات Microchip Technology في هذا القطاع تقدر بحوالي 21%، وAnalog Devices حوالي 10%.

يعتقد ليباكيس أن من حيث نسبة الدين الصافي، فإن شركة Macom أيضًا جذابة. أشار إلى أن الشركة، مثل GlobalFoundries، لديها وضع نقدي صافٍ إيجابي. وهذه واحدة من الميزات “الدفاعية” التي قد يفضلها المستثمرون.

مؤشر آخر مهم هو عائد التدفق النقدي الحر. كتب ليباكيس عند الحديث عن أسهم الرقائق التناظرية: “قدرة الشركة على توليد التدفق النقدي الحر لا تزال العنصر الأساسي لدعم خصائصها الدفاعية.” وأشار إلى أن شركة On Semiconductor تتفوق في هذا المؤشر، استنادًا إلى توقعات 2026، حيث يصل عائد التدفق النقدي الحر إلى 8%.

يعتقد ليباكيس أن المستثمرين الذين يبحثون عن استراتيجيات دفاعية يجب أن يركزوا أيضًا على جودة الأرباح. وأوضح أن شركة On Semiconductor تظهر أداءً ممتازًا في هذا الجانب: وفقًا لتقديره، قد يتجاوز التدفق النقدي الحر للشركة هذا العام الأرباح الصافية بنسبة 60%، بينما قد يتجاوز مؤشر شركة Texas Instruments (TI) هذا الرقم بنسبة تقارب 10%.

وفي النهاية، نظر إلى حالة توزيعات الأرباح، مشيرًا إلى أن عائد توزيعات أرباح شركة Texas Instruments وMicrochip يقارب 3%.

أسهم الرقائق التناظرية وقطاعات الرقائق الصناعية تمر حاليًا بمرحلة انتعاش بعد سنوات من الضغوط. على الرغم من تراجعها الأسبوع الماضي مع تراجع قطاع أشباه الموصلات والاستثمارات الدورية، إلا أن أداء بعض أسهم الرقائق التناظرية الرائدة هذا العام لا يزال يتفوق على القطاع العام ومؤشر السوق.

ارتفعت أسهم شركة Texas Instruments حتى الآن هذا العام بنسبة 15%، وارتفعت أسهم Macom Technology بنسبة 31%. وفي الوقت نفسه، ظل مؤشر S&P 500 تقريبًا ثابتًا، وارتفع مؤشر فيليدلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 13%.

(شركة Caixin News، Xiaoxiang)