أفضل سهم للشراء الآن: Nike مقابل Lululemon

قد يكون المستثمرون الباحثون عن فرص خصم محظوظين. نايكي (NKE +0.04%)، التي لطالما كانت القوة المهيمنة في سوق الملابس الرياضية العالمية، شهدت انخفاض أسهمها بنسبة 69% من ذروتها (حتى 17 مارس). هناك أيضًا الرائدة في مجال الملابس الرياضية غير الرسمية لولوليمون أثليتيكا (LULU +0.11%)، التي انخفضت أسهمها أيضًا بنسبة 69% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق حاليًا.

بالنظر إلى هذين السهمين من الأسهم الاستهلاكية الترفيهية، أيهما أفضل للشراء الآن؟

مصدر الصورة: ذا موتلي فول.

نايكي: علامة تجارية قوية، لكن الانتعاش يختبر صبر المستثمرين

يبدو أن الرياضيين الذين تروج لهم نايكي دائمًا في مواقف فوز على أرض الملعب. ومع ذلك، كانت الشركة تخسر في السنوات الأخيرة. من المتوقع أن تحقق نايكي إيرادات بقيمة 46.7 مليار دولار في السنة المالية 2026 (المنتهية في 31 مايو)، وفقًا لآراء الإجماع. وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة 9% مقارنة قبل عامين.

تحت قيادة الرئيس التنفيذي إليوت هيل، كانت نايكي تركز بلا كلل على تحويل الشركة. سابقًا، كانت تتخلى عن شركاء التجزئة وتعتمد بشكل مفرط على تصاميم الأحذية الكلاسيكية. الآن، تركز الأولويات الاستراتيجية على مجالات واضحة، بما في ذلك ابتكار المنتجات، وتحقيق توازن مناسب في التوزيع، وتأثير التسويق.

تواجه نايكي تحديات كبيرة. فهي بحاجة إلى إيجاد طرق للتميز في صناعة تنافسية. تتغير أذواق المستهلكين دائمًا، لذا فإن تجديد المنتجات أمر لا بد منه. هذه الفترة من الانتعاش هي الوقت المثالي لعودة نايكي بشكل أفضل من أي وقت مضى.

لكن لا يوجد خطر ملموس من أن تتراجع نايكي عن مكانتها. وجودها العالمي وتوزيع منتجاتها غير المسبوق يصعب على المنافسين منافسته. والأهم من ذلك، أن علامتها التجارية لا مثيل لها في الصناعة. يدعم ذلك ميزانية تسويقية ضخمة. وتسمى نفقات خلق الطلب، وتخطط نايكي لإنفاق 10% من إيراداتها على جهود العلامة التجارية هذه. المنافسون الأصغر لا يملكون هذه الموارد.

توسع

بورصة نيويورك: NKE

نايكي

التغير اليومي

(0.04%) $0.02

السعر الحالي

$53.49

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$79 مليار

نطاق اليوم

$52.59 - $53.62

نطاق 52 أسبوعًا

$52.28 - $80.17

حجم التداول

484 ألف

متوسط الحجم

17 مليون

الهامش الإجمالي

40.72%

عائد الأرباح الموزعة

3.03%

نمو لولوليمون تباطأ، رغم أن أرباحها لا تزال مثيرة للإعجاب

أيضًا، لا تؤدي لولوليمون حاليًا بأفضل أداء. شهد السوق الأمريكي، وهو أهم أسواقها، انخفاضًا في المبيعات بنسبة 6% في الربع المالي الأخير (الربع الرابع من السنة المالية 2025، المنتهي في 1 فبراير). يمكن أن يُعزى جزء من ذلك إلى البيئة الاقتصادية العامة. لكن لولوليمون لا تساعد حالتها. لقد واجهت صعوبة في الابتكار لإطلاق منتجات جديدة، وهو انتقاد عبّر عنه مؤسس الشركة تشيب ويلسون.

بين السنة المالية 2025 و2028، تتوقع تقديرات المحللين أن تزيد الإيرادات بمعدل سنوي مركب قدره 4.8%. وهذا يُظهر تباطؤًا ملحوظًا عن السنوات السابقة، وهو ما لا يحبه السوق.

يزيد من التشاؤم أيضًا التحول الأخير في قيادة لولوليمون، الذي يضيف الكثير من عدم اليقين. استقال الرئيس التنفيذي كالفن مكدونالد، الذي كان في المنصب منذ 2018، في نهاية يناير. لا تزال الشركة تحاول تحديد من سيكون الرئيس التنفيذي التالي. لكن من سيكون، سيكون عليه العمل على تحسين مجالات لم ينجح فيها مكدونالد، وهي زيادة النمو، ودفع الابتكار في المنتجات، ورفع سعر السهم.

ومع ذلك، من الناحية المالية العامة، لا تبدو الأمور سيئة مثل نايكي. إذ زادت إيرادات الشركة بشكل إجمالي بنسبة 4.8% في السنة المالية 2025. وشهدت الصين زيادة في المبيعات بنسبة 29%. كما أن ربحية لولوليمون مثيرة للإعجاب، حيث سجلت هامش تشغيل بنسبة 22.3% في الربع الرابع.

توسع

ناسداك: LULU

شركة لولوليمون أثليتيكا

التغير اليومي

(0.11%) $0.18

السعر الحالي

$165.57

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$19 مليار

نطاق اليوم

$161.32 - $167.70

نطاق 52 أسبوعًا

$156.64 - $348.50

حجم التداول

3.9 مليون

متوسط الحجم

2.7 مليون

الهامش الإجمالي

56.54%

توقعات السوق أصبحت منخفضة جدًا

مقارنة بنايكي، يمكن القول إن لولوليمون في وضع أقوى حاليًا. يستمر قطاع الملابس الرياضية غير الرسمية في زيادة الإيرادات بمعدل ثابت، وهو أمر تكافح نايكي لتحقيقه. كما أن ربحية لولوليمون تتفوق على أرباح نايكي.

أضف إلى ذلك تقييم لولوليمون. حيث تتداول أسهمها حاليًا بمضاعف سعر إلى المبيعات (P/S) قدره 1.7، وهو أدنى مستوى له خلال الـ 16 سنة الماضية. من الصعب تجاهل هذا الوضع.

أما نايكي، فهي تبدو أيضًا مخفضة السعر. مضاعف P/S الخاص بها هو 1.8، وهو قريب من أدنى مستوى له خلال 13 سنة. رغم أن البيانات المالية ضعيفة، إلا أن لها مكانة علامة تجارية تهيمن على الساحة العالمية، وهو ما لن تحققه لولوليمون أبدًا.

المستثمرون المستعدون للمخاطرة وتحمل مزيد من عدم اليقين قد يجدون هذين السهمين إضافتين جذابتين لمحفظة استثمارية. valuations منخفضة، مع احتمال استقرار الأرباح وعودتها للنمو، يمكن أن تؤدي إلى عوائد مربحة إذا سارت الأمور بشكل صحيح.

تذكر فقط أن تنظر إلى هذين السهمين كجزء من محفظة متنوعة، حيث إن كلاهما يوفر تعرضًا لنفس الأسواق النهائية.