لماذا قفزت شركة أوكسيدنتال بتروليوم، وSM إنرجي، وفيرميليون إنرجي بنسبة 10% أو أكثر في 21 يوليو

ما حدث

قفزت أسهم شركة الحفر النفطية الصغيرة نسبياً SM Energy (SM +1.50%) بما يقرب من 14% في النصف الأول من تداول يوم 21 يوليو. تلتها مباشرة شركة النفط الدولية الكندية Vermilion Energy (VET +15.07%) وعملاق النفط الأمريكي Occidental Petroleum (OXY +2.08%)، وكلاهما ارتفع حوالي 10%. الخبر الرئيسي هو أن أسعار النفط كانت في وضع انتعاش. ومع ذلك، فإن خبر اليوم السابق بأن شيفرون وافقت على شراء نوبل إنرجي ربما ساعد على تحسين المزاج أيضاً.

لماذا حدث ذلك

لا تزال أسعار النفط تتراوح عند مستوى يصعب على شركات النفط تحقيق أرباح منه. لذلك، أي انتعاش في الأسعار يجب أن يُؤخذ بحذر. فزيادة نسبتها بضع نقاط مئوية لا تكفي كثيراً. ما تحتاجه شركات النفط حقاً هو انتعاش مستدام، والذي يتطلب إعادة توازن ملموسة بين العرض والطلب. حالياً، وبفضل جائحة COVID-19، يتجاوز العرض الطلب بشكل ملحوظ، خاصة مع تراكم النفط المخزن. يجب أن يُستهلك هذا الفائض من الطاقة قبل أن نشهد ارتفاعاً مادياً في أسعار النفط.

مصدر الصورة: Getty Images.

ومع ذلك، هذا لا يعني أن المستثمرين لن ينخرطوا في تحركات أسعار النفط والأخبار الصناعية الأخرى. في الواقع، هناك سبب وجيه لكون التطورات الإيجابية تؤثر بشكل ملموس على بعض شركات الحفر. على سبيل المثال، فازت شركة Occidental Petroleum في عام 2019 بمزاد على شركة Anadarko Petroleum، متفوقة على شيفرون. للأسف، أُجبرت الشركة على تحمل ديون بقيمة 55 مليار دولار، وعندما انخفضت أسعار النفط في 2020، واجهت Occidental صعوبة في تحمل العبء. ارتفاع أسعار النفط سيسهل على الشركة التي تبلغ قيمتها السوقية 16 مليار دولار التعامل مع الديون التي تحملتها، لذلك من الصحيح أن يرى المستثمرون ارتفاع أسعار الطاقة كعامل إيجابي هنا.

أما شركة SM Energy، فهي صغيرة نسبياً بقيمة سوقية تبلغ 450 مليون دولار. ومع ذلك، فهي شركة استكشاف وإنتاج تركز على السوق الأمريكية، وتحمل ديوناً طويلة الأجل بقيمة حوالي 2.6 مليار دولار. نسبة الدين إلى حقوق الملكية لديها تقريباً 19 مرة. على الرغم من أن الشركة لم تجرِ عملية استحواذ كبيرة مثل Occidental، إلا أن الديون لا تزال مشكلة كبيرة. وارتفاع أسعار النفط يمكن أن يساعد فقط.

بيانات SM من YCharts

شركة Vermilion هي شركة حفر كندية تمتلك أصولاً موزعة حول العالم. مثل الشركتين السابقتين، فهي تحمل عبء ديون ملحوظ. على الرغم من أن وضعها ليس سيئاً تماماً مثل وضع SM Energy، إلا أن ديونها طويلة الأجل بقيمة 1.4 مليار دولار من أصل رأس مال سوقي قدره 750 مليون دولار لا تزال عبئاً كبيراً. نسبة الدين إلى حقوق الملكية حوالي 2.9 مرة. ما يميزها هو أن Vermilion كانت دائماً من الشركات الموثوقة في دفع الأرباح، لكنها أوقفت توزيع الأرباح في أبريل بسبب تأثير الجائحة العالمية. كان ذلك ضربة كبيرة للمستثمرين الذين يعتمدون على الأرباح الشهرية التي كانت تقدمها الشركة سابقاً. استئناف دفع الأرباح يعتمد على ارتفاع أسعار النفط مرة أخرى.

ماذا بعد

يوم واحد لا يغير الكثير في الصورة الكبيرة، ولا تزال Occidental وSM Energy وVermilion أقل بكثير من أعلى مستوياتها في بداية العام. تواجه هذه الشركات جميعها تحديات كبيرة لا تزال تؤثر على نتائجها المالية. حتى يحدث اتجاه صعودي مستدام، تظل خيارات محفوفة بالمخاطر في قطاع الطاقة. في الواقع، من المتوقع أن يستمر التقلب في الأسعار، إذ أن تاريخ النفط طويل في تقلباته السريعة والدرامية، وأحياناً يتغير بسرعة من يوم لآخر.