الرئيس التنفيذي الجديد جريج آبل للتو أعطى وول ستريت إشارة لا يمكن إنكارها حول أسهم بيركشاير هاثاواي. لا يمكن أن يكون الأمر أوضح من ذلك.

عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في سوق الأسهم، فإن الكلام غالبًا ما يكون رخيصًا. غالبًا ما يُنظر إلى التوقعات من قبل فرق الإدارة بشك، وعادةً لا يكون المساهمون متحمسين لشراء سهم إذا لم يروا فريق إدارة يضع نفسه في المعركة.

ومع ذلك، عندما يشتري مدير أو الرئيس التنفيذي كمية كبيرة من أسهم شركته، يمكن اعتباره إشارة قوية للمساهمين بأن الإدارة واثقة مما تقوم به. لماذا إذن ينفقون أموالهم الخاصة؟

مؤخرًا، أرسل الرئيس التنفيذي الجديد لشركة بروكرشاير هاثاوي (NYSE: BRKA) (BRKB 0.62%)، جريج أبيل، إشارة لا يمكن إنكارها إلى وول ستريت حول سهم الشركة. لم يكن بالإمكان أن يكون الأمر أوضح من ذلك.

الانتعاش المزدوج

تولى أبيل قيادة شركة بروكرشاير هاثاوي في بداية هذا العام، بعد أن حل محل وارن بافيت، الذي قاد الشركة العملاقة لمدة تقارب الستة عقود ويُعتبر على نطاق واسع أفضل مستثمر قيمة على الإطلاق. خلال فترة قيادته، حول بافيت شركة بروكرشاير إلى واحدة من أكبر شركات التأمين في الولايات المتحدة، وأنشأ أعمالًا ضخمة في مجالات الطاقة والرهون العقارية، من بين أخرى.

مصدر الصورة: ذا موتلي فول.

كما زاد بافيت من محفظة أسهم بروكرشاير إلى أكثر من 300 مليار دولار من القيمة الإجمالية، وبنى احتياطيًا من النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، بقيمة تقترب من 370 مليار دولار في نهاية عام 2025.

على الرغم من أن الشركة تركت في وضع قوي، إلا أن أداء سهم بروكرشاير لم يكن جيدًا مؤخرًا منذ إعلان بافيت عن تقاعده. انخفض السهم حوالي 7% خلال العام الماضي، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 تقريبًا بنسبة 17%.

على الرغم من أن لا أحد يتوقع أن يكون أبيل نسخة أخرى من بافيت، إلا أن عراف وول ستريت، أوماها، اختاره ليخلفه. كان أبيل يشغل سابقًا منصب رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة بروكرشاير هاثاوي للطاقة.

مع بداية العام، أصبح أبيل أكثر ظهورًا، أولاً برسالة من 18 صفحة للمساهمين أوضح فيها كيف يخطط لإدارة الشركة. بعد ذلك بوقت قصير، أرسل أبيل إشارة لا يمكن أن تكون أوضح إلى وول ستريت.

التوسع

NYSE: BRKB

بروكرشاير هاثاوي

التغير اليومي

(-0.62%) $-2.99

السعر الحالي

$481.48

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.0 تريليون

نطاق اليوم

$478.81 - $484.25

نطاق 52 أسبوعًا

$455.19 - $542.07

الحجم

222

متوسط الحجم

4.7 مليون

الهامش الإجمالي

23.63%

في أوائل مارس، استثمر أبيل 15 مليون دولار من أمواله الخاصة في أسهم بروكرشاير، وهو مبلغ يعادل راتبه السنوي بعد الضرائب. كما أعلنت الشركة في نفس اليوم أنها ستستأنف عمليات إعادة شراء الأسهم لأول مرة منذ 2024، وشراء أسهم بقيمة 225 مليون دولار في 4 مارس. هذه إشارة واضحة للمستثمرين على أن أبيل يرى أن سهم بروكرشاير مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.

السير على خطى بافيت

تتوافق هذه التحركات مع فلسفة بافيت في وضع أموالك حيث تقول. لم يتلق بافيت راتبًا سنويًا قدره 100,000 دولار من بروكرشاير، كما أن الشركة لا تصدر خيارات أسهم للموظفين. معظم ثروة بافيت تكوّنت من خلال امتلاك أسهم بروكرشاير. حتى منتصف 2025، كان بافيت يمتلك أكثر من 37% من أسهم فئة أ لبروكرشاير ويمتلك حصة إجمالية تقدر بحوالي 149 مليار دولار، وفقًا لـ CNBC.

في رسالته السنوية الأولى للمساهمين، قال أبيل إن سياسة إعادة شراء الأسهم للشركة لا تزال كما هي؛ ستقوم الشركة بإعادة شراء الأسهم عندما يعتقد الإدارة أن القيمة السوقية لبروكرشاير هاثاوي تتداول بأقل من قيمتها الجوهرية المتصورة.

في الواقع، إذا نظرت إلى سعر السوق مقارنة بقيمة دفترها الملموسة (TBV)، فإن السهم يتداول حاليًا بتقييم أدنى من متوسطه التاريخي خلال خمس سنوات. TBV هو مقياس لحقوق ملكية الشركة بعد خصم الأصول غير الملموسة والسمعة التجارية، ويمثل قيمة الشركة في سيناريو تصفية نظري. تقييم الشركات بناءً على TBV هو طريقة شائعة للمستثمرين لتقييم أسهم البنوك وشركات التأمين.

بيانات سعر BRK.B مقارنة بقيمة الدفتر الملموس بواسطة YCharts

علامة جيدة للمساهمين

عندما أعلن بافيت عن تقاعده في اجتماع الجمعية العمومية لبروكرشاير العام الماضي، فاجأ السوق بالتأكيد وتسبب في بعض القلق بين المستثمرين. أعطى بافيت للسهم تقييمًا مميزًا بسبب سجله الممتاز على مدى ستة عقود، خلال which تفوقت أسهم بروكرشاير هاثاوي على عوائد السوق الأوسع.

بمجرد أن أصبح واضحًا أن أبيل، على الرغم من كفاءته كقائد، لن يُمنح نفس التقييم المميز، وأن عليه أن يثبت للسوق أنه قادر على قيادة بروكرشاير في المستقبل بدون بافيت.

على الرغم من أن التغيير في بروكرشاير محتمل في المستقبل، أعتقد أن من الجيد أن أبيل حتى الآن يتبع العديد من المبادئ التي جعلت بافيت أسطورة، وجعلت بروكرشاير واحدة من أقوى الشركات في العالم.