محلل Bitunix: تصعيد الصراع على الطاقة وتقلص السيولة يتسببان في رجوع BTC إلى مستويات منخفضة من النطاق

موقع مارس فاينانس: في 20 مارس، استمرت تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، وتحول التركيز في السوق من الصراعات الفردية إلى المخاطر النظامية في سلسلة إمداد الطاقة وأمن الشحن. لم تنته بعد تصريحات إيران عن الانتقام، ويفكرون في فرض رسوم عبور على مضيق هرمز؛ وفي الوقت نفسه، أصدرت عدة دول أوروبية واليابان بيانًا مشتركًا تستعد للتدخل لضمان أمن الممرات البحرية. أدى هجوم على منشأة غاز طبيعي مسال في قطر إلى تضرر حوالي 17% من الصادرات، مما زاد من عدم اليقين في إمدادات الطاقة. من جانب الولايات المتحدة، أُطلق إشارات على نية التخفيف من قيود النفط الإيراني، بهدف خفض أسعار النفط، وفي الوقت ذاته، زادت من الميزانية العسكرية والمبيعات العسكرية الإقليمية، مما يعكس اختلاف الأهداف الاستراتيجية. على مستوى السياسات، سرّع سوق أسعار الفائدة من تعديل توقعاته، حيث يُتوقع حاليًا تخفيض سعر الفائدة بمقدار حوالي 5.5 نقطة أساس خلال العام، مع ظهور توقعات لرفعها أيضًا؛ البنك المركزي البريطاني قرر الإبقاء على السياسة دون تغيير مع إشارة لاحتمال رفع الفائدة، والبنك المركزي الأوروبي رفع توقعات التضخم، والبنك الياباني يراقب مخاطر ارتفاع أسعار النفط. الموقف المشترك للبنوك المركزية العالمية أصبح أكثر تحفظًا، مما أدى إلى تضييق بيئة السيولة تدريجيًا. في الوقت نفسه، تدرس الولايات المتحدة تخفيف قواعد رأس مال البنوك، وتطلق بعض الأموال، لكن ذلك لا يكفي لمواجهة ضغوط الانكماش الكلية. من ناحية هيكل السوق، تقترب مدة استحقاق خيارات “يوم الثلاثة الكونية” التي تبلغ قيمتها 5.7 تريليون دولار، مع تزايد المخاطر في الشرق الأوسط، مما يعزز تقلبات أسعار الأصول. مؤشر VIX لا يزال مرتفعًا نسبيًا، مما يدل على أن السوق لا يزال في حالة تأهب عالية، ويميل المستثمرون إلى التحوط قصير الأجل بدلاً من المراهنة على الاتجاه. بالنظر إلى سوق العملات الرقمية، من خلال مراقبة خريطة الحرارة للتصفية، بعد هبوط البيتكوين من أعلى مستوياته، تشكل منطقة 69,000–71,000 دولار نطاقًا واضحًا للمراهنة على الارتفاع والانخفاض، حيث تراكمت فيها العديد من مراكز الرافعة المالية قصيرة الأجل، مما يعكس محاولة المستثمرين بناء قاع للشراء. المنطقة عند 68,500 دولار تعتبر دفاعًا رئيسيًا عن السيولة قصيرة الأجل. وعلى الجانب العلوي، لا تزال السيولة في مناطق 70,800 و72,000 دولار تتراكم بشكل كبير، مما يدل على أن السوق لم يشهد بعد عودة ملحوظة للمخاطر. بشكل عام، تزامن تقلص السيولة الكلية مع مخاطر الطاقة، مما يحافظ على حالة “تقلب عالي واتجاه منخفض” للسوق. حاليًا، يعكس البيتكوين بشكل أكبر اختبار قدرة تحمل المخاطر، وليس إشارة على انعكاس الاتجاه، مع استمرار التذبذب في نطاق السيولة على المدى القصير.