معهد BitMart الأسبوعي: تراجع التأثير الجيوسياسي، BTC يفتح مجالاً صعودياً

الاقتصاد الكلي والأسواق المالية التقليدية (Macro)

1. الجغرافيا السياسية وسوق النفط الخام

لا تزال الأوضاع في الشرق الأوسط (إسرائيل، إيران ومضيق هرمز) هي المتغير الرئيسي في المشهد الكلي الحالي. استقر سعر النفط بعد تقلبات كبيرة حول 100 دولار، والتوقعات السائدة في السوق تشير إلى أن الصراع الحالي قد يتراجع مؤقتًا خلال 2–6 أسابيع، مع احتمالية عالية لتحقيق اتفاقية وقف إطلاق النار. ومع تراجع مؤشر الذعر (VIX)، تتعافى شهية المخاطرة تدريجيًا في السوق.

2. البيانات الاقتصادية والقلق من “الركود التضخمي”

تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع السابق في الولايات المتحدة إلى 0.7%، وهو أقل من المتوقع، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى ضعف الصادرات، والاستثمار العقاري، وإنفاق المستهلكين (PCE)، بالإضافة إلى ضعف بيانات التجزئة الأخيرة، مما يدل على تبريد في الزخم الاقتصادي.

على الرغم من أن ارتفاع أسعار النفط وتباطؤ الاقتصاد يثيران مخاوف من نوع من الركود التضخمي، إلا أن احتمالية حدوثه لا تزال منخفضة، خاصة مع كون الولايات المتحدة مصدرًا صافياً للنفط، وتوقعات التضخم طويلة الأمد مستقرة حول 3%.

3. الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات أسعار الفائدة

البيانات الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) تتوافق بشكل عام مع توقعات السوق، لكن التوقعات بخفض الفائدة على المدى القصير قد استُبعدت تقريبًا. التركيز الآن ينصب على مسار السياسة الذي يظهره مخطط النقاط (dot plot) لمجلس الاحتياطي الفيدرالي: تظهر عقود الفائدة المستقبلية (CME) أن توقعات خفض الفائدة في 2025 قد تقلصت بشكل كبير، والتسعير السائد الآن يشير إلى خفض واحد فقط في ديسمبر، وهو أدنى بكثير من التوقعات السابقة بالتيسير النقدي.

4. سوق الأسهم الأمريكية وقطاعات التكنولوجيا / الذكاء الاصطناعي

سوق الأسهم الأمريكية لا تزال تتذبذب عند مستويات عالية، مع نمط تصحيح مرحلي. قطاع الذكاء الاصطناعي ورقائق التخزين (مثل Micron وSK Hynix) يظهر مرونة واضحة، حيث تعافت بسرعة بعد التراجع المؤقت نتيجة للأحداث الجيوسياسية، وواصلت تسجيل مستويات عالية جديدة، مما يجعلها محور السوق الرئيسي.

5. مخاطر سوق الائتمان (الطائر الأسود المحتمل)

إذا استمرت التوترات الجيوسياسية في رفع أسعار النفط، يجب الحذر من ظهور مخاطر في سوق الائتمان. مؤخرًا، قامت مؤسسات كبيرة (مثل Cliffwater) بتقييد عمليات سحب الائتمان، وإذا توسعت هذه الأحداث الائتمانية الجزئية، فإنها قد تواصل الضغط على تقييمات الأسهم وتحد من نطاق انتعاش السوق.

سوق العملات المشفرة (Crypto)

1. اتجاه السوق والمزايا النسبية

أنهت سوق العملات المشفرة مرحلة الهبوط مبكرًا وبدأت في انتعاش قوي، مع أداء عام أفضل. تمكن البيتكوين (BTC) من اختراق مستوى 70 ألف دولار والاستقرار فوقه، مما يفتح آفاقًا لمزيد من الصعود.

2. المشتقات والبنية الدقيقة للسوق

تحول مؤشر CVD (الفارق التراكمي في حجم التداول) من سلبي إلى إيجابي، مع ارتفاع عمليات الشراء النشطة وتراجع ضغط البيع بشكل ملحوظ. استمر حجم العقود في الارتفاع، لكن معدل التمويل ظل سلبيًا، وهو إشارة مبكرة على انعكاس السوق أو احتمالية عمليات التصفية.

في سوق الخيارات، يوجد لدى بائعي السوق (market makers) تعرض سلبي من نوع Gamma فوق 75 ألف دولار، وإذا تم اختراق السعر بشكل فعال، فقد يؤدي ذلك إلى تفعيل عمليات تحوط شرائية، مما يعزز زخم الصعود.

3. صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وتدفقات المؤسسات

عاد صندوق البيتكوين الفوري (spot ETF) إلى حالة التدفق الصافي، مع استمرار المؤسسات مثل MicroStrategy في زيادة ممتلكاتها، مع متوسط سعر الشراء الأخير بالقرب من أعلى مستويات السوق، مما يعكس توجه المؤسسات نحو التخصيص طويل الأمد وتقليل حساسية التكاليف قصيرة الأجل.

4. إيثريوم (ETH) وبيئة الإيداع (Staking)

أطلقت المؤسسات صندوق ETF يركز على عوائد إيثريوم من الإيداع، ويجمع بين التخصيص الفوري وعوائد الإيداع، وحقق حجمًا يتجاوز 100 مليون دولار في فترة قصيرة. تظهر البيانات على السلسلة أن قائمة التحقق من إيداع ETH في أعلى مستوياتها تاريخيًا، مع تسارع تدفق الأموال نحو بيئة الإيداع.

5. العملات الرقمية البديلة وقطاع الذكاء الاصطناعي

من المتوقع أن تتباين العملات الرقمية ذات الطابع السوقي بشكل واضح، مع تركيز الأموال على الأصول الرائدة، بينما تظهر المشاريع الثانوية أداء أضعف. لا تزال قطاعات الذكاء الاصطناعي في العملات المشفرة تعتمد على منطق ربطها بعمليات التكنولوجيا Web2 الكبرى، ولم تظهر بعد مشاريع رائدة ذات سيطرة كاملة على السوق.

هذه التحليلات لا تشكل نصيحة استثمارية، وتحمل مخاطر عالية. يرجى تقييم قدراتك على تحمل المخاطر قبل التداول، واتباع إجراءات صارمة لإدارة المخاطر.