ميكرون فقط فعلت شيئًا لم تفعله حتى إنفيديا. هل سهم الذكاء الاصطناعي جدير بالشراء؟

مايكروون (MU 3.86%) قدمت تقرير أرباح مذهل آخر.

كان المستثمرون يتوقعون زيادة أخرى في النمو من شركة شرائح الذاكرة الرائدة، لكن مايكروون تجاوزت التوقعات بسهولة. ارتفعت الإيرادات تقريبًا ثلاثة أضعاف، بنسبة 196% لتصل إلى 23.9 مليار دولار، متفوقة بشكل كبير على التوقعات التي كانت عند 19.2 مليار دولار.

وكان هذا النمو مدفوعًا بالطلب المتزايد على الذاكرة في بناء الذكاء الاصطناعي وازدياد نقص العرض الذي أدى إلى ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة.

بينما تضاعفت الإيرادات في الربع، كانت الأرباح أعلى بكثير، حيث زادت الهامش الإجمالي أكثر من الضعف، من 36.8% إلى 74.4%، وقفز صافي الدخل بنسبة 771% ليصل إلى 13.8 مليار دولار، أو 12.07 دولار للسهم. بعد التعديلات، بلغ ربحية السهم 12.20 دولار، متجاوزة بسهولة تقديرات الإجماع البالغة 8.65 دولار.

كانت ديناميكيات التسعير لمايكروون قوية لدرجة أن هامش التشغيل تجاوز الثلاثة أضعاف ليصل إلى 67.6%، وهو مستوى لم تصل إليه حتى إنفيديا (NVDA 0.98%).

مثل مايكروون، شهدت إنفيديا أيضًا ارتفاعًا كبيرًا في هوامش الربح، وحققت نتائج مذهلة مع وصول هامش التشغيل إلى رقم قياسي قدره 65% في الربع الأخير.

هذا الإنجاز يظهر أن مايكروون الآن تشهد رياحًا مواتية مماثلة لإنفيديا، وهو ما يفسر ارتفاع سعر السهم خلال العام الماضي.

مصدر الصورة: Getty Images.

هل يمكن استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي لمايكروون؟

على الرغم من النتائج الرائعة لمايكروون، يبدو أن وول ستريت تعتقد أن هوامشها قد تكون في ذروتها حيث انخفض السهم فعليًا بعد الإعلان، متراجعًا بنسبة 3% بعد ساعات التداول.

الذاكرة معروفة بطابعها الدوري، عرضة للنقص في الإمدادات وفائض المخزون، وخسرت مايكروون مليارات الدولارات خلال أدنى مراحل الدورة. دورة الذكاء الاصطناعي هي الأكبر حتى الآن، ومن غير الواضح إلى متى ستتمكن مايكروون من تحقيق أرباح قياسية. ستتغير ديناميكيات العرض والطلب في النهاية، إما مع زيادة العرض أو مع تبريد الطلب بعد بلوغ ذروة بناء مراكز البيانات.

ومع ذلك، قد تستمر الطفرة لفترة أطول مما يعتقد المستثمرون، على الأقل استنادًا إلى البيع بعد الأرباح. تشير توقعات الربع الثالث المالي للشركة إلى استمرار الارتفاع في الإيرادات وهوامش أوسع.

تتوقع الشركة إيرادات حوالي 33.5 مليار دولار، بزيادة 260%، وهامش إجمالي قدره 81%، مرتفعًا من 74.4% في الربع الثاني، وأرباح معدلة للسهم تتراوح بين 18.75 و19.55 دولار، مقارنة بـ 1.91 دولار قبل عام.

قال الرئيس التنفيذي سانجاي مهروترا إن الشركة تتوقع أن تظل شرائح DRAM وNAND ضيقة بعد عام 2026. من المتوقع أن تنمو شحنات البتات في كلا الفئتين بنحو 20%، مما يظهر أن الغالبية العظمى من نمو إيرادات مايكروون يرجع إلى ارتفاع الأسعار، رغم أن ذلك يعكس أيضًا منتجات أكثر تقدمًا.

للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي، تتوقع مايكروون إنفاق أكثر من 25 مليار دولار على النفقات الرأسمالية هذا العام، ويشمل ذلك استحواذها على منشأة تصنيع في تايوان من شركة Powerchip Semiconductor Manufacturing. تخطط الشركة لزيادة الإنتاج في عام 2027، مما يدل على ثقتها في استمرار طفرة الذكاء الاصطناعي.

توسع

ناسداك: MU

شركة مايكروون تكنولوجي

التغير اليومي

(-3.86%) $-17.81

السعر الحالي

$443.92

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

520 مليار دولار

نطاق اليوم

$421.23 - $457.20

نطاق 52 أسبوعًا

$61.54 - $471.34

الحجم

2 مليون

متوسط الحجم

35 مليون

الهامش الإجمالي

45.53%

عائد الأرباح الموزعة

0.10%

هل مايكروون استثمار جيد؟

يعد تقييم سهم مايكروون تحديًا، حيث يتوقع المستثمرون دورة أخرى في سوق الذاكرة، والأسهم الدورية عادةً ما تصل إلى ذروتها قبل أن تصل الشركات إلى ذروتها.

ومع ذلك، تشير نتائج مايكروون، وتوجيهاتها، وتعليقات الإدارة إلى أن الزخم لا يزال يتسارع، والسهم الآن رخيص جدًا من ناحية القيمة المستقبلية، حيث يتداول بمضاعف ربح أقل من 10.

لكن، مع ارتفاع السهم بنسبة 400% خلال العام الماضي، قد تحتاج مايكروون إلى أكثر من أرقام مذهلة فقط. فهي بحاجة إلى عودة الثقة في تجارة الذكاء الاصطناعي، ومن غير الواضح ما إذا كان ذلك سيحدث. حتى أن توقعات الرئيس التنفيذي لإنفيديا جينسن هوانغ بأن شركته ستجلب تريليون دولار من الإيرادات خلال العامين المقبلين لم تؤثر كثيرًا على سعر السهم.

ومع ذلك، فإن معدل النمو وتقييم الشركة يجعلانها فريدة من نوعها، والشركة تستثمر لتنمية الأعمال على المدى الطويل، بغض النظر عما يحدث مع دورة الذاكرة. على الرغم من البيع بعد الأرباح، لا يزال سهم مايكروون يبدو كصفقة جيدة.

لن تكون الشركة التالية لإنفيديا، حتى وإن تفوقت على زعيمة الذكاء الاصطناعي من حيث هامش التشغيل، لكنها في المكان الصحيح وفي الوقت المناسب. من الواضح أنها تنفذ بشكل فعال، ولا يستطيع المحللون مواكبة نموها.