لقد تنبأت بأن سهم Five Below سيرتد في عام 2025. إليك السبب في أنني لم أكن متفائلة بما يكفي.

في عام 2024، انخفضت أسهم شركة التجزئة المخفضة** فايف بيلو** (FIVE +10.03%) — سلسلة تركز على المراهقين والأطفال قبل المراهقة — بنسبة 51%. في 16 ديسمبر من ذلك العام، كتبت مقالًا أسأل فيه عما إذا كانت أسهم فايف بيلو يمكن أن تقفز بنسبة 50% في عام 2025. وخلصت إلى أنه يمكنها ذلك.

اتضح أن توقعاتي لتحقيق مكاسب بنسبة 50% لم تكن متفائلة بما يكفي: حققت أسهم فايف بيلو عوائد بنسبة 79% للمساهمين في عام 2025، متفوقة على ارتفاع بنسبة 16% لمؤشر S&P 500.

مصدر الصورة: Getty Images.

كنت على حق في أن أكون متفائلًا بشأن أسهم فايف بيلو. لكن هناك عامل واحد في عام 2025 لم أتوقعه، وقد يؤدي ذلك إلى عوائد تتفوق على السوق على المدى الطويل من هنا.

ما أصبت فيه (حقًا)

في عام 2024، انخفضت مبيعات فايف بيلو في نفس المتاجر، وتراجعت الأرباح، وترك المدير التنفيذي المفاجئ الشركة. بالنسبة لعام 2025، اعتقدت أن مبيعات نفس المتاجر للشركة ستنتعش، وبالتالي ستتحسن الأرباح، وأن مديرًا تنفيذيًا جديدًا سيعيد الثقة بين المستثمرين.

لقد أصبت في توقعاتي الأولى والثانية، من حيث المبدأ. استنادًا إلى نتائج أولية من ربع العطلات، من المتوقع أن ترتفع مبيعات نفس المتاجر في فايف بيلو للسنة الكاملة بشكل كبير بنسبة 12.5%. ومن المتوقع أن تؤدي هذه المبيعات الأعلى إلى أرباح للسهم (EPS) لا تقل عن 6.10 دولارات، مقارنة بـ 4.60 دولارات في 2024 — وهو رقم كبير.

أما فيما يخص استعادة ثقة المستثمرين بسبب المدير التنفيذي الجديد، ويني بارك، فالأمر أكثر ذاتية. لكن فكر في هذا: زاد تقييم أسهم فايف بيلو منذ انضمامها للشركة، مما يشير إلى أن توقعاتي كانت صحيحة أيضًا. يظهر الرسم أدناه نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) منذ تعيينها.

بيانات نسبة السعر إلى الأرباح لـ FIVE بواسطة YCharts

ارتفاع التقييم يعني أن هناك طلبًا أعلى من المستثمرين على أسهم فايف بيلو. وفي رأيي، سيستمر المستثمرون الأذكياء في رغبتهم في امتلاك أسهم هذه الشركة بسبب تطور مهم حدث في الأعمال التجارية في عام 2025.

ما لم أتوقعه

كما يوحي اسمها، تهدف فايف بيلو إلى بيع البضائع بسعر 5 دولارات أو أقل، مما يجعلها جذابة لقاعدة عملائها الأصغر سنًا. لكن التضخم حقيقي، والمستثمرون يقلقون بشأن مدى قوة التسعير التي يمكن أن تتمتع بها سلسلة كهذه على المدى الطويل. إنها نفس المشكلة النفسية التي تواجهها سلاسل مثل Dollar Tree وDollar General — السعر في الاسم، مما يحد من الزيادات.

أطلقت إدارة فايف بيلو السابقة قسمًا من المتجر يسمى Five Beyond، والذي بدا ناجحًا. وهذا أعطاني ثقة في قدرة الشركة على التسعير على المدى الطويل. لكن الإدارة الجديدة ألغت بشكل مفاجئ فكرة Five Beyond تقريبًا على الفور.

ثبت أن هذه الخطوة الحاسمة من قبل إدارة فايف بيلو الجديدة كانت فعالة بشكل مدهش. يتضح أن الشركة يمكنها حقًا بيع منتجات بأسعار أعلى ولن يثور العملاء — انظر إلى الزيادة المتوقعة بنسبة 12.5% في مبيعات نفس المتاجر لعام 2025. وتبين أن الشركة لا تحتاج إلى قسم خاص في المتجر لتحقيق ذلك.

قامت إدارة فايف بيلو بإلغاء قسم Five Beyond، لكنها لا تزال تبيع منتجات بأسعار أعلى. وهذا مهم، لأن الشركة الآن يمكنها بيع هذه المنتجات ذات الأسعار الأعلى في جميع أنحاء المتجر، وليس فقط في قسم مخصص. والنتيجة النهائية هي أن المشتريات للمنتجات ذات الأسعار الأعلى تتزايد بشكل كبير الآن مع تكرار العملاء لمشاهدتها.

لماذا هذا مهم جدًا

في العام الماضي، أنهيت مقالتي عن فايف بيلو بالقول: “حتى لو لم تتحقق المكاسب في 2025، فإن الفرصة طويلة الأمد هنا ستظل تستحق الانتظار.” والآن، بعد عام، لا تزال الفرصة طويلة الأمد جذابة كما كانت دائمًا.

توسيع

NASDAQ: FIVE

فايف بيلو

التغير اليومي

(10.03%) $21.32

السعر الحالي

$233.79

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$12 مليار

نطاق اليوم

$208.62 - $234.31

نطاق 52 أسبوعًا

$52.38 - $234.31

الحجم

2 مليون

متوسط الحجم

1 مليون

الهامش الإجمالي

31.36%

تملك فايف بيلو الآن أكثر من 1900 موقع، وتهدف إلى الوصول إلى أكثر من 3500 موقع على المدى الطويل. هذا النمو جذاب لسببين. أولًا، المتاجر الجديدة لها فترة استرداد قصيرة حوالي سنة، مما يجعل افتتاح متاجر جديدة استثمارًا جيدًا للأموال. ثانيًا، الفرصة أكثر جاذبية مع استراتيجيتها الجديدة في التسعير التي تعزز المبيعات وبالتالي الهوامش.

لا يتطلب الأمر أن يكون الأمر معقدًا: أعتقد أن فايف بيلو ستتفوق على مؤشر S&P 500 مرة أخرى خلال الثلاث إلى الخمس سنوات القادمة. الشركة تفتح مئات المواقع الجديدة ذات الاقتصاد الجيد. والإدارة اتخذت خطوات ذكية، مما يمنحها زخمًا. موقفي مرتفع بشكل كبير، لكنني متحمس للاستمرار في الاحتفاظ بأسهمي.