ارتفعت أسهم Duluth Holdings بنسبة 25% بعد مفاجأة الأرباح. هل وصل السهم إلى القاع؟

بفضل تقرير أرباح الربع الثالث لعام 2019 بشكل مفاجئ جيد، ارتفعت أسهم شركة Duluth Holdings (DLTH +44.15%) بنسبة 24.5% يوم الخميس نتيجة لذلك. لقد مرّت علامة الحياة بأسلوب حياة قاسية، حيث أثرت آلام التوسع على أرباح شركة التجزئة بشكل كبير. يمثل الربع الثالث تغييرًا جذريًا في تلك القصة.

مع توجيهات جيدة للسنة تشير إلى أن الأسهم ليست باهظة الثمن بشكل مفرط، قد يكون الوقت الآن لبدء النظر في Duluth كاستثمار.

تحسن في صافي الأرباح في الربع الثالث

تواصل Duluth توسيع أعمالها وتمكنت من تحسين صافي الأرباح خلال العملية، متجاوزة الاتجاهات التي شوهت النصف الأول من العام. بدا أن التقدم متوازنًا عبر مختلف مجالات الأعمال، مع نمو المبيعات الصافية الناتج عن زيادة بنسبة 24.1% على أساس سنوي في التجزئة وزيادة بنسبة 2.9% في المبيعات المباشرة للمستهلكين. وأشارت الشركة إلى أن هناك قوة في خطوط منتجات الرجال والنساء على حد سواء. من بين النتائج الأخرى:

• حققت المبيعات الصافية زيادة بنسبة 12.2% على أساس سنوي لتصل إلى 119.8 مليون دولار.
• تراجعت هوامش الربح الإجمالي، حيث انخفضت بمقدار 250 نقطة أساس إلى 54.6%، لكن الشركة تحولت من خسارة تشغيلية في الربع الثالث من 2018 إلى دخل تشغيلي إيجابي قدره 1.3 مليون دولار هذا العام.
• حققت Duluth Holdings صافي دخل قدره 0.2 مليون دولار مقابل خسائر قدرها 3.2 مليون دولار في العام الماضي.
• كانت الأرباح هامشية عند 0.01 دولار للسهم المخفف، لكنها لا تزال خطوة في الاتجاه الصحيح للشركة وتجاوزت التوقعات بخسائر قدرها 0.04 دولار للسهم.

مصدر الصورة: Getty Images.

تحسنت الأمور كثيرًا منذ أن تكبدت Duluth خسارة قدرها 7.6 مليون دولار في الربع الأول من عام 2019. قدمت Duluth توقعات للسنة كاملة بمبيعات تتراوح بين 610 مليون و620 مليون دولار. ومن المتوقع أن يكون ربح السهم في نطاق 0.60 إلى 0.66 دولار للسهم المخفف. وهذا يمنح السهم بشكل محافظ نسبة سعر إلى أرباح مستقبلية تقارب 16 مرة من توقعات أرباح السنة كاملة.

نظرة مستقبلية

يحتاج السهم إلى نتائج قوية في الربع الرابع لمساعدة المستثمرين على تجاوز بدايته المؤلمة لعام 2019. ويبدو أن موسم العطلات مستعد لتحقيق ذلك. وذكر مؤسس الشركة والرئيس التنفيذي ستيفن شليخت في بيان الأرباح: “لقد عمل فريقنا بكد لإعداد المسرح لموسم التسوق المهم جدًا خلال العطلات، وأعتقد أننا دخلنا الربع الرابع بشكل أفضل استعدادًا لخدمة عملائنا من أي وقت مضى خلال العامين الماضيين.”

بشكل عام، يبدو أن هناك بعض المشاعر الإيجابية هذا الموسم، حيث ظل قوة المستهلكين قوية خلال الربع الثالث. وأبلغت أسماء تجزئة كبيرة مثل Walmart وTarget عن مبيعات مقارنة قوية، مما يدل على أن الإنفاق الاستهلاكي لا يزال موجودًا. بالنظر إلى معدل قدرة Duluth على دفع نمو إيراداتها، أعتقد أن الشركة يمكن أن تجلب جزءًا من ذلك الطلب الاستهلاكي. السؤال الكبير سيكون كيف تدير نفقاتها. كانت تلك المشكلة الكبرى في الربع الأول. حققت الشركة زيادات قوية في المبيعات الصافية بنسبة 14%، لكن نفقات البيع والإدارة العامة والإدارية خرجت عن السيطرة. استنادًا إلى الطريقة التي أدارت بها Duluth Holdings نفسها منذ ذلك الحين، أعتقد أن الشركة تعلمت درسها.

أنا معجب بما فعلته Duluth في الربع الثالث. قد يكون المفاجأة حتى مؤشرًا على مزيد من الأخبار الجيدة في الربع العطلي. فقدت الأسهم أكثر من 60% من قيمتها هذا العام، وهو جزء من سبب الارتفاع بنسبة 25% بعد الأرباح. على الرغم من الارتفاع الكبير، لا تزال هناك مساحة لتحسن سعر السهم إذا تمكن الربع الرابع من تقديم أداء مماثل للثالث.