توقعات شركة China Unicom لعام 2025 تشير إلى نمو طفيف في الإيرادات والأرباح، مع زيادة كبيرة بنسبة 140% في إيرادات الذكاء الاصطناعي، وتحسن ملحوظ في التدفق النقدي الحر | تقارير مالية

أتمت شركة China Unicom (السهم في هونغ كونغ) تقريرها المالي لعام 2025، حيث سجلت إيرادات تشغيلية نموًا سنويًا بنسبة 0.7% لتصل إلى 392.2 مليار يوان، وارتفع الربح قبل الضرائب بنسبة 0.8% ليصل إلى 25.5 مليار يوان. كما شهدت التدفقات النقدية الحرة زيادة ملحوظة بنسبة 28.5% على أساس سنوي لتصل إلى 36 مليار يوان، وهو أعلى مستوى لها في السنوات الأخيرة، مما يبرز استمرار تحسين كفاءة التشغيل مع السيطرة على النفقات الرأسمالية.

وفيما يتعلق بعوائد المساهمين، اقترح مجلس الإدارة توزيع أرباح نقدية نهائية قدرها 0.1329 يوان صيني للسهم (شاملة الضرائب)، مع الجمع بين توزيعات الأرباح نصف السنوية التي تم دفعها سابقًا، ليصل إجمالي الأرباح السنوية لكل سهم إلى 0.417 يوان، بزيادة قدرها 3.1% عن العام السابق، وارتفعت نسبة التوزيع إلى 61.3%.

كما كشفت الشركة عن توقعات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026، والذي يُقدر بحوالي 50 مليار يوان، مع نسبة استثمار في القدرة الحاسوبية تتجاوز 35%، مما يعكس تسريع الشركة لعملية التحول نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

إيرادات الذكاء الاصطناعي تتجاوز 140% نموًا سنويًا، والقدرة الحاسوبية تشكل المحرك الرئيسي للنمو

في تقرير الأداء، كانت الأنشطة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي هي القطاع الأسرع نموًا. حيث أظهرت الشركة أن إيرادات الذكاء الاصطناعي زادت بأكثر من 140% على أساس سنوي، وارتفعت نسبة إيرادات القدرة الحاسوبية من إجمالي خدمات الشركة إلى أكثر من 15%، بزيادة قدرها 1.1 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. كما بلغ إيراد مركز البيانات 28.1 مليار يوان، بزيادة 8.5%.

وفيما يخص البنية التحتية، تجاوز حجم الرفوف القياسية للشركة 1.1 مليون رف، وبلغ حجم الحوسبة الذكية 45 إكسافلوبس، وتم إنشاء 7 مناطق حوسبة أتمتة بقدرة مئات الميغاواط.

وفي إطار تطبيقات الذكاء الاصطناعي، أطلقت الشركة منصة Yuanjing MaaS، ومنصة Yuanjing Wanzu للذكاء الاصطناعي، ومنصة Yuanjing Wuxiang لبيانات الهندسة، مع تجميع أكثر من 400 تيرابايت من البيانات عالية الجودة، وتوفير أكثر من 140 نموذجًا رئيسيًا، وجمع أكثر من عشرة آلاف مطور.

وفي سحابة China Unicom، تسرع الشركة من تطورها نحو سحابة الذكاء الاصطناعي، حيث زادت الإيرادات بنسبة 5.2%، وشاركت في بناء أكثر من 180 سحابة حكومية على مستوى المحافظات والمدن، مما يدعم التحول الرقمي لما يقرب من 400 ألف عميل من الشركات.

التدفقات النقدية تصل إلى أعلى مستوى في السنوات الأخيرة، واستثمار القدرة الحاسوبية يتجاوز 35%

يُعد النمو بنسبة 28.5% في التدفقات النقدية الحرة إلى 36 مليار يوان من أبرز ملامح الأداء، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى نجاح الشركة في السيطرة على النفقات الرأسمالية، حيث بلغ الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 حوالي 54.15 مليار يوان، مع انخفاض نسبة الإنفاق الرأسمالي إلى إيرادات الخدمات إلى 16%، وهو أدنى مستوى منذ سنوات.

وفي الوقت نفسه، حققت الشركة وفورات تشغيلية سنوية بقيمة 1.35 مليار يوان من خلال تعزيز التعاون المشترك، وتبسيط الشبكة، وتقليل النفقات التشغيلية (OPEX). كما انخفضت الاستهلاكات والإهلاكات بنسبة 3.1% لتصل إلى 80.83 مليار يوان، ويُعزى جزء من ذلك إلى تعديل عمر استهلاك معدات الشبكة اللاسلكية 4G.

بالنسبة لعام 2026، تتوقع الشركة أن يكون الإنفاق الرأسمالي حوالي 50 مليار يوان، وهو أقل من العام السابق، مع نسبة استثمار في القدرة الحاسوبية تتجاوز 35%، مما يشير إلى أن الاستثمارات في البنية التحتية التقليدية ستتراجع بشكل أكبر لصالح مجالات الحوسبة الذكية.

القطاع الاتصالي يظل الدعامة الأساسية، وعدد المستخدمين يتجاوز 1.2 مليار

يواصل قطاع الاتصالات أن يكون العمود الفقري لإيرادات وأرباح الشركة. حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي عدد المستخدمين أكثر من 1.2 مليار، بزيادة قدرها 110 مليون عن العام السابق. من بينهم، تجاوز عدد مستخدمي الهاتف المحمول 357 مليون، بزيادة صافية قدرها 13.32 مليون، وبلغ عدد مستخدمي الإنترنت عريض النطاق أكثر من 129 مليون، بزيادة صافية قدرها 7.61 مليون.

وفيما يخص خدمات الدمج، ارتفعت نسبة التداخل بين الخدمات إلى 78.3%، مع بقاء متوسط الإيراد لكل مستخدم من حزم الدمج فوق مائة يوان. كما وصل عدد أجهزة إنترنت الأشياء المتصلة إلى 720 مليون، مع إضافة حوالي 98.33 مليون جهاز جديد. وبلغت إيرادات الشبكات الخاصة 12.3 مليار يوان، بزيادة تزيد عن 50%. وتم نشر أكثر من 330 محطة قاعدة من نوع 5G-A في أكثر من 330 مدينة، وبدأت تجارب الشبكة الضوئية بسرعة 10 جيجابت في أكثر من 100 مدينة.

وفي القطاع الدولي، بلغت الإيرادات 13.6 مليار يوان، بزيادة تتجاوز 9%، مع تنفيذ مشاريع رائدة في تصنيع الذكاء الاصطناعي في رابطة دول جنوب شرق آسيا، ومستودعات الذكاء الاصطناعي في الشرق الأوسط، ومناجم ذكية في أفريقيا.

هيكل الربحية مستقر، وانخفاض معدل الضرائب يدعم نمو الأرباح الصافية

بلغ صافي أرباح المساهمين في الشركة 20.82 مليار يوان، بزيادة قدرها 1.0%، وبلغ الربح الأساسي للسهم 0.68 يوان. وبلغ EBITDA 99.42 مليار يوان، مع نسبة EBITDA من إيرادات الخدمات عند 28.6%.

ارتفع الربح التشغيلي بنسبة 16.0% ليصل إلى 18.59 مليار يوان، مع نمو واضح يتفوق على نمو الإيرادات، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض الاستهلاكات وتحكم الشركة في التكاليف. وكان معدل الضرائب الفعلي 17.8%، مع تطبيق بعض الشركات الفرعية لمعدل خصم بنسبة 15%.

وفيما يخص الميزانية العمومية، حتى 31 ديسمبر 2025، بلغ معدل الدين إلى الأصول 44.6%، بانخفاض قدره 1.2 نقطة مئوية عن نهاية العام السابق، وبلغت الديون ذات الفوائد 5.48 مليار يوان، مع نسبة الدين الصافي إلى رأس المال منخفضة جدًا عند 2.2%، مما يعكس استقرار الهيكل المالي.

تعديلات على فئات ضريبة القيمة المضافة تشكل عاملًا غير مؤكد لعام 2026

أعلنت الشركة في بيان نتائجها عن تأثير محتمل، حيث أصدرت وزارة المالية والإدارة العامة للضرائب في الصين إعلانًا في يناير 2026، ينص على أن معدل ضريبة القيمة المضافة على خدمات البيانات عبر الهاتف المحمول، والرسائل القصيرة، وخدمات الإنترنت العريض، سيرتفع من 6% إلى 9% اعتبارًا من 1 يناير 2026، مع تغيير فئة الضريبة من خدمات الاتصالات ذات القيمة المضافة إلى خدمات الاتصالات الأساسية.

وأشارت الشركة إلى أن هذا التعديل في فئة الضريبة سيؤثر على الإيرادات والأرباح، إلا أن الإعلان لم يوضح تأثيرًا كميًا محددًا.

ويُعد هذا التغيير في السياسات أحد العوامل غير المؤكدة التي يتعين على المستثمرين أخذها بعين الاعتبار عند تقييم آفاق أداء China Unicom في عام 2026. ومن المقرر عقد الجمعية العمومية للمساهمين في 26 مايو 2026، على أن يتم دفع الأرباح النهائية في 24 يونيو 2026.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر. لا يُعد هذا النص نصيحة استثمارية شخصية، ولم يأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة، أو الحالة المالية، أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. على المستخدمين أن يقيّموا ما إذا كانت أي من الآراء أو الأفكار أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستخدمون مسؤولية استثماراتهم.