ثلاث صور تشرح لك لماذا منحت ستاندرد آند بورز ترخيص العلامة التجارية لـ trade.xyz؟

عنوان النص الأصلي: ثلاث صور تشرح لك لماذا منحت S&P علامتها التجارية لـ trade.xyz؟

المؤلف الأصلي:律动BlockBeats

المصدر الأصلي:

إعادة النشر: مارس إنفستمنت فاينانس

في 18 مارس، أعلنت مؤشرات S&P داو جونز عن ترخيص مؤشر S&P 500 لـ Trade.xyz، لاستخدامه في إصدار عقود دائمة على بلوكتشين Hyperliquid. هذه هي المرة الأولى في تاريخ S&P التي يتم فيها ترخيص علامة مؤشر رئيسي لعقد على سلسلة الكتل.

الفرق هنا هو أن S&P هي التي بادرت و منحت علامتها التجارية لعقد لامركزي. يتم استخدام USDC كضمان، ويستهدف المستثمرين غير الأمريكيين، مع تداول على مدار 24 ساعة و7 أيام في الأسبوع، بدون تاريخ استحقاق. وفقًا لبيان صحفي من S&P Global، يتم تداول أكثر من تريليون دولار من تعرضات مؤشر S&P 500 يوميًا عبر الأسواق التقليدية. الآن، جزء صغير من هذه العمليات انتقل إلى السلسلة.

لكن الأمر لا يقتصر على الامتثال. بدأ التمويل التقليدي يبحث بنشاط عن بنية تحتية على السلسلة للوصول إلى المستخدمين والأوقات التي لا يمكنه الوصول إليها سابقًا. سبب اختيار S&P لـ Hyperliquid يكمن في البيانات خلال الأشهر الستة الماضية.

HIP-3 هو بروتوكول نشر لعقود دائمة بدون إذن أطلقته Hyperliquid في 2025، ويمكن لأي شخص إنشاء أسواق تداول جديدة عليه. Trade.xyz يعمل على بروتوكول HIP-3 الخاص بـ Hyperliquid، وهو أكبر منشئ أسواق على HIP-3، وفقًا لـ The Block، حيث يسيطر على 90% من إجمالي الحيازات على المنصة.

عند إطلاق شبكة HIP-3 الرئيسية في 13 أكتوبر 2025، كانت الحيازات تقريبًا صفر. بعد أسبوعين، ارتفعت إلى 70 مليون دولار. بحلول 27 يناير 2026، وصلت إلى 793 مليون دولار، مع نمو شهري يزيد عن 200%. وفقًا لـ The Block في 15 مارس، سجلت HIP-3 أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 1.43 مليار دولار. منذ إطلاق الشبكة، زادت خلال 6 أشهر بأكثر من 100 مرة.

الجانب المثير هو أن هذا النمو مدفوع من قبل متداولي الأصول التقليدية.

من بين أكبر 30 سوق على HIP-3، هناك 7 فقط أزواج عملات مشفرة. والبقية، 23، تتعلق بأصول تقليدية. الأول هو XYZ100، عقد يتتبع مؤشر ناسداك 100، بحيازات بقيمة 213 مليون دولار. الثاني هو CL، يتتبع خام WTI، بحيازات بقيمة 170 مليون دولار. تليه خام برنت، ومؤشر S&P 500، والذهب، والفضة. بيتكوين وإيثريوم تأتي في المركزين السابع والثامن.

لا يوجد من بين أكبر ستة أسواق على منصة لامركزية واحدة عملة مشفرة.

وهناك محفز محدد لهذا الهيكل. في 9 مارس، تصاعدت التوترات في إيران، وأغلقت الأسواق التقليدية لعقود المستقبل في عطلة نهاية الأسبوع. وفقًا لـ AMBCrypto، ارتفعت أحجام تداول عقود النفط CL-USDC من حوالي 21 مليون دولار إلى أكثر من 12 مليار دولار في يوم واحد. وفقًا لـ DL News، تجاوزت معاملات عقود النفط على Hyperliquid في ذلك اليوم حجم بيتكوين، وأصبحت ثاني أكبر سوق بعد العقود الدائمة للبيتكوين. وأشار تقرير CoinDesk نفسه إلى أن سوق HIP-3 استحوذت على حوالي 80% من حجم التداول على منصة Hyperliquid في ذلك اليوم.

المنطق هنا واضح جدًا: الأحداث الجيوسياسية لا تنتظر افتتاح الأسواق يوم الاثنين. عندما تغلق بورصات العقود المستقبلية التقليدية، يكون Hyperliquid هو المكان الوحيد الذي يمكن فيه تداول النفط ومؤشرات الأسهم. يختار المتداولون، ويحولون أموالهم إلى المكان الذي يفتح على مدار الساعة.

منذ إطلاقه في أكتوبر 2025، تجاوز حجم التداول الإجمالي لـ Trade.xyz تريليون دولار، مع معدل سنوي حالياً يتجاوز 600 مليار دولار. في نهاية يناير 2026، وصل حجم التداول اليومي إلى ذروته عند 2.05 مليار دولار. وفقًا لـ Live Bitcoin News، في عطلة نهاية الأسبوع في 8 مارس، بلغ حجم التداول 720 مليون دولار، محطماً الرقم القياسي لعطلة نهاية الأسبوع على HIP-3. خلال خمسة أشهر، من الصفر إلى تريليونات من الدولارات من التداولات المجمعة.

نقطة النهاية لهذا النمو تتصل بالترخيص الرسمي من S&P. يجب أن نقرأ بعناية تصريحات Cameron Drinkwater، رئيس المنتجات والعمليات في S&P DJI، في البيان الصحفي. تخطى التصريحات التي تقول “نستكشف تقنية البلوكشين” مباشرة وقال: “يجب أن يحصل المستثمرون الرقميون على معايير مؤسسية مماثلة للمستثمرين التقليديين”. بمعنى آخر، يُنظر إلى المتداولين على السلسلة على أنهم مجموعة مستثمرين ناضجة بالفعل في نظر S&P.

هيكل Hyperliquid نفسه جزء لا يتجزأ من هذه القصة. أشار مدون Substack Lex إلى أن إيرادات Hyperliquid السنوية تبلغ حوالي 550 مليون دولار، وتقدر قيمتها السوقية بعد التخفيف بحوالي 40 مليار دولار، وتسيطر على حوالي 60% من سوق المشتقات اللامركزية. وعلى عكس معظم مشاريع العملات المشفرة، لم تتلق Hyperliquid أي تمويل من رأس مال استثماري.

لا يوجد مستثمرون مؤسسيون، ولا جولات خاصة. تم إطلاق رمز HYPE في نوفمبر 2024، وتم توزيع 31% منه على حوالي 94 ألف مستخدم مبكر، وتقدر قيمته حينها بحوالي 1.2 مليار دولار وفقًا لـ Tokenomics.com. يحقق حاملو HYPE دخلًا شهريًا يقارب 65 مليون دولار، من رسوم التداول وتوزيعات أرباح من مجمع HLP. كل النمو يأتي من المنتج نفسه ومن مصالح المجتمع المملوك.

عند مقارنة CME وTrade.xyz، يصبح الأمر أكثر وضوحًا. عقود S&P 500 E-mini المستقبلية من CME، تتطلب هامشًا أوليًا حوالي 5060 دولار، وتتطلب حساب وسيط عقود مستقبلات وإجراءات KYC كاملة، وتعمل من الأحد إلى الجمعة لمدة 23 ساعة يوميًا. في المقابل، عقد S&P الدائم على Trade.xyz، مع ضمان USDC، متصل بمحفظة على السلسلة، ويعمل على مدار السنة. المنتجين يتتبعان نفس المؤشر، ويستخدمان نفس البيانات الرسمية المعتمدة من S&P. لكن، مدخل CME يقع في نيويورك، بينما مدخل Trade.xyz متاح من أي مكان يتوفر فيه اتصال بالإنترنت.

وفقًا لبيانات CoinGecko، في نفس يوم إطلاق عقد S&P 500 الدائم، ارتفع سعر رمز HYPE بنسبة 14.7%، وبلغت قيمته السوقية حوالي 10 مليارات دولار، واحتل المرتبة 14 في سوق العملات المشفرة. منصة لامركزية لم تتلقَ تمويلًا من رأس مال استثماري، حصلت على الترخيص الرسمي لأوسع مؤشر أسهم يتم تتبعه على مستوى العالم. قال Collins Belton، المدير التنفيذي للعمليات والشؤون القانونية في Trade.xyz، إن مؤشر S&P 500 هو “نقطة انطلاق طبيعية”. لكنه لم يذكر أين ستنتهي الرحلة.