التنبؤ - سيبقى النفط فوق $90 خلال 2026 وهذان السهمان سيجنيان أكبر الأرباح

إكسون موبيل (XOM 0.78%) و ديفون إنرجي (DVN +1.49%) في وضع يمكنهما من توليد تدفقات نقدية حرة أعلى بشكل كبير حتى نهاية عام 2026. يتوقع المحللون الذين يتابعون اضطراب هرمز أن يبقى سعر خام غرب تكساس الوسيط مرتفعًا طوال العام. ترى باركليز أن السعر سيكون 85 دولارًا للبرميل، ورفع جولدمان ساكس توقعاته إلى 71 دولارًا، وذكرت مجموعة ماكواري أن السعر قد يصل إلى 150 دولارًا.

نظرًا لأن الحرس الثوري الإيراني قد تعهد بعدم مرور أي نفط عبر مضيق هرمز، وهو ممر مائي يعبر حوالي 20% من إمدادات النفط العالمية، فمن الممكن تمامًا أن يبقى سعر النفط فوق 90 دولارًا حتى عام 2026.

حتى اليوم، سعر النفط عند 99 دولارًا للبرميل، ولا توجد إشارات على أن الحرس الثوري الإيراني سيتراجع عن موقفه بشأن هرمز. إنه أقوى ورقة ضغط لهم على المستوى العالمي، ومن المحتمل أن يكون أحد المناطق التي يسعون للسيطرة عليها أكثر.

إذا حدث هذا السيناريو “ارتفاع لفترة أطول”، فإن كل من إكسون موبيل وديفون إنرجي ستؤديان بشكل جيد جدًا للمستثمرين، وهذا هو ما يبدو أنه يتكشف حاليًا.

مصدر الصورة: Getty Images

ليس مؤقتًا كما نأمل

هذه ليست زيادة مؤقتة ستعود إلى وضعها الطبيعي خلال أسبوعين. هناك ثلاثة قوى هيكلية تحافظ على ارتفاع سعر النفط. أولاً، إغلاق هرمز ليس انقطاعًا في خط أنابيب يتم إصلاحه خلال أيام. أسواق الشحن التجاري والتأمين تبتعد عن المنطقة، مما يعني أن إعادة فتح جزئية تتطلب شهورًا لتطبيع مسارات الناقلات وأسعار التأمين.

ثانيًا، سعة الاحتياطي الاستراتيجي للنفط محدودة، مما يقيد الاستجابة السياسية التي كانت تحد من الارتفاعات السابقة.

ثالثًا، كان السعر يتعافى بالفعل بشكل حاد قبل تصعيد هرمز: حيث ارتفع برنت من 62.18 دولار في 2 يناير إلى 85.28 دولار في 6 مارس، وهو تحرك بقيمة 23.10 دولار خلال تسعة أسابيع، مدفوعًا بضعف الأساسيات وليس العناوين الإخبارية.

إكسون موبيل: الآلة الموجهة لارتفاع النفط

تتداول إكسون عند 156.12 دولار، مرتفعة بنسبة 30% منذ بداية العام. المحرك الحقيقي وراء هذا الارتفاع هو التدفق النقدي الحر الحقيقي. جاء تدفق النقد الحر لعام 2025 كاملًا عند 23.6 مليار دولار، مع متوسط سعر نفط أقل من 90 دولارًا.

توسع

بورصة نيويورك: XOM

إكسون موبيل

التغير اليومي

(-0.78%) 1.23 دولار

السعر الحالي

157.58 دولار

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

662 مليار دولار

نطاق اليوم

157.56 - 160.14 دولار

نطاق الـ 52 أسبوعًا

97.80 - 160.45 دولار

حجم التداول

762 ألف

متوسط الحجم

20 مليون

الهامش الإجمالي

21.56%

عائد الأرباح الموزعة

2.54%

انتجت الشركة في عام 2025 معدلًا قياسيًا من 4.7 مليون برميل نفط مكافئ يوميًا، مع أصول مميزة في بيرميان، غيانا، والغاز الطبيعي المسال، والتي تمثل 59% من الإنتاج. من المتوقع أن تصل أول شحنات غاز البترول المسال من Golden Pass في الربع الأول من 2026، مما يضيف مصدر دخل عالي الهامش في الوقت المناسب تمامًا. يبلغ العائد على السهم حاليًا 1.03 دولار ربع سنوي، وهو العام الرابع والثلاثون على التوالي من النمو. عند السعر الحالي، يكون العائد 2.64%.

ديفون إنرجي: محفز الاندماج وريح النفط

تتداول شركة DVN عند 46.25 دولار، مرتفعة بنسبة 30% منذ بداية العام، وتبلغ نسبة السعر إلى الأرباح 11x مع هدف سعر من المحللين عند 51.50 دولار.

الحدث المحفز على المدى القصير هو إغلاق اندماج Coterra في الربع الثاني من 2026: حيث يحتفظ مساهمو ديفون بنسبة تقارب 54% من الكيان الموحد، ويستهدف الصفقة توفير 1 مليار دولار سنويًا من التآزر قبل الضرائب، ومن المتوقع أن يقفز العائد على الأسهم بعد الاندماج بنسبة 31% ليصل إلى 0.315 دولار ربع سنوي. كان التدفق النقدي الحر المستقل لديفون في 2025 حوالي 3.12 مليار دولار، بزيادة 465% على أساس سنوي، وتم تحقيقه بينما كان سعر النفط متوسطًا أقل من 90 دولارًا.

توسع

بورصة نيويورك: DVN

ديفون إنرجي

التغير اليومي

(1.49%) 0.70 دولار

السعر الحالي

48.13 دولار

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

29 مليار دولار

نطاق اليوم

47.08 - 48.14 دولار

نطاق الـ 52 أسبوعًا

25.89 - 48.14 دولار

حجم التداول

814 ألف

متوسط الحجم

12 مليون

الهامش الإجمالي

23.24%

عائد الأرباح الموزعة

2.02%

إذا تراجع سعر النفط إلى أقل من 90 دولارًا واستقر هناك، فإن كلا السهمين سيواجهان ضغطًا على الأرباح، ولن يتحقق هذا السيناريو. ولكن مع استمرار اضطراب هرمز في تقييد تدفق الناقلات، وسعة الاحتياطي الاستراتيجي المحدودة، ووجود شركتين تحققان تدفقات نقدية قياسية بأسعار أقل، فإن كلا الشركتين ستبدآن النصف الثاني من 2026 مع زخم أرباح كبير إذا ظل سعر النفط مرتفعًا.