أندي سو ترتفع أكثر من 7%، الاستهلاك الضخم يصبح قطاع ملاذ آمن! استهلاك صندوق الاستثمار المتداول يحقق أربعة أيام صعود متتالية ضد الاتجاه، ويحصل على صافي اشتراكات بقيمة 18 مليون حصة طوال اليوم! المؤسسات: سيكون عام 2026 سنة رئيسية في تأكيد نقطة الانعطاف في ازدهار الاستهلاك

اليوم (13.3)، شهد سوق الأسهم الصينية تذبذبًا وانخفض، وتراجعت أسهم التكنولوجيا بشكل كامل، وارتفعت مرة أخرى أسهم الاستهلاك الكبرى، حيث أغلق صندوق ETF للاستهلاك الرائد (159928) مرتفعًا بنسبة 0.26%، محققًا أربعة أيام متتالية من الارتفاع على الرسم البياني اليومي! بلغ حجم التداول اليومي أكثر من 360 مليون يوان! من ناحية التمويل، تم استقبال 18 مليون وحدة من الطلبات الصافية طوال اليوم! بلغ حجم صندوق ETF للاستهلاك حديثًا أكثر من 21.9 مليار يوان، وما زال يتصدر فئته! من بين الأسهم المكونة، ارتفعت أندي سو بنسبة تزيد على 7%، وارتفعت Golden Dragon Fish بأكثر من 3%، وارتفعت Luzhou Laojiao بأكثر من 2%، وارتفعت Kweichow Moutai بأكثر من 1%، وارتفعت Wuliangye بشكل طفيف. (الأسهم المكونة تُعرض فقط لأغراض العرض، وليست توصية بالشراء أو البيع)

فيما يخص الوضع الدولي، لا تزال التوترات الجغرافية مستمرة، وارتفعت أسعار النفط العالمية مرة أخرى، حيث تجاوز سعر برنت 100 دولار، وتعتزم الولايات المتحدة تعليق تطبيق قانون جونز لتهدئة أسعار النفط، وتراجعت الأسهم الأمريكية بشكل كبير يوم الخميس. بالإضافة إلى ذلك، ستبدأ الولايات المتحدة تحقيقات تجارية جديدة مع 16 شريكًا تجاريًا.

أما عن وجهات النظر السوقية، فقد عقدت العديد من المؤسسات مؤخرًا اجتماعات استراتيجية لربيع 2026. بشكل عام، ترى المؤسسات أن السوق في عام 2026 سينتقل من دفع السيولة إلى دفع الأرباح، مع التركيز على “نمو التكنولوجيا + الدورة الاقتصادية”، مع أن الأسهم ذات العائد العالي وقطاع الاستهلاك يمكن أن يكونا قاعدة ثابتة، وتصبح الفرص الهيكلية مفتاح الاستثمار.

بالنسبة لسوق هونج كونج، تركز على صندوق ETF للاستهلاك عبر هونج كونج (159268) الذي يركز على الاستهلاك الجديد، حيث أغلق منخفضًا بنسبة 0.44%، مسجلاً ثلاث جلسات متتالية من الانخفاض، وبلغ حجم التداول اليومي أكثر من 47 مليون يوان، مع زيادة حجم التداول بنسبة تقارب 30% مقارنة بالأمس! من ناحية التمويل، تم استقبال 13 مليون وحدة من الطلبات الصافية، وهو ثاني يوم على التوالي من التدفق الصافي! حتى إغلاق السوق، كانت معظم الأسهم المكونة تتراجع، حيث هبط Haidilao بأكثر من 4%، وGolden Shop بأكثر من 3%، وAnta Sports بأكثر من 2%، وBubble Mart و Nongfu Spring تراجعا بشكل طفيف. (الأسهم المكونة تُعرض فقط لأغراض العرض، وليست توصية بالشراء أو البيع)

【المؤسسة: 2026 سيكون العام الحاسم لتأكيد انتعاش قطاع الاستهلاك】

تعتقد CITIC Securities أن السوق الاستهلاكي الحالي في مرحلة مفصلية بين الانتعاش الضعيف وتوقعات السياسات. استنادًا إلى التحسن الحدّي في البيانات الكلية والتحقق من البيانات الدقيقة، يُعتقد أن 2026 سيكون العام الحاسم لتأكيد انتعاش قطاع الاستهلاك. نظرًا لكون البيئة الكلية لا تزال ضعيفة، فإن التعافي الذاتي لانتعاش الاستهلاك قد يحتاج إلى وقت، ويمكن التركيز على السياسات التحفيزية المالية المحتملة على المدى القصير. **حاليًا، ينبغي أن يكون تخصيص استثمارات الاستهلاك ثابتًا مع الابتكار — مع بناء قاعدة عالية للعائدات ومرونة النمو الاستهلاكي: ** من جهة، من خلال التفاعل مع السياسات التي تدعم استهلاك الخدمات وغيرها من الاتجاهات المزدهرة، ومرونة انتقال الثروة؛ ومن جهة أخرى، من خلال بناء قاعدة دفاعية باستخدام أصول ذات عائد مرتفع، مع مراقبة فرص ارتفاع الأسعار في قطاعات مثل سلسلة التوريد للمطاعم ومنتجات الألبان، مع استمرار التركيز على التغيرات في هيكل الاستهلاك.

وتؤكد CITIC Securities على أهمية التركيز على ثلاث قوى متزامنة: خفض التكاليف عبر السياسات، وزيادة الطلب من قبل السكان، وجذب الاستثمارات. إن خفض التكاليف عبر السياسات لتعزيز الطلب الداخلي هو وسيلة واضحة لدفع النمو الاقتصادي، منذ بداية 2026، تركز سياسات تعزيز الاستهلاك في الصين على تمديد وتحسين دعم استبدال السيارات والأجهزة المنزلية، مع تنسيق سياسات مالية أكثر نشاطًا وبيئة نقدية مرنة، بهدف استقرار التوظيف ودخل السكان. على الهامش، تتجه السياسات تدريجيًا نحو قطاعات السياحة والترفيه والتقاعد، مما يعكس توجهًا نحو تعزيز الطلب الداخلي عبر أدوات هيكلية ومتوسطة وطويلة الأجل. بعد حوالي ثلاث سنوات من التعديل، أصبح الطلب في سوق الاستهلاك الصيني يظهر علامات على التعافي القاعي تدريجيًا. على الرغم من أن الطلب لا يزال ضعيفًا بشكل عام، إلا أن القطاعات الهيكلية مثل الخدمات الاستهلاكية، والرفاهية، والاستهلاك الروحي تظهر علامات على النمو، مع أن قاعدة البيانات المنخفضة لعام 2025 في ظل قيود الكحول توفر خلفية جيدة لتعافي بيانات الاستهلاك في الربع الثاني من 2026. بالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض مراكز الاستهلاك الحالية، والتي وصلت إلى أدنى مستوياتها التاريخية، يعني أن أي تغيرات هامشية في الانتعاش قد تؤدي إلى انتعاش الاستهلاك. يُنصح بزيادة التخصيص في الاستهلاك، مع التركيز على الاستفادة من الانتعاش واحتضان العائدات، مع استخدام استراتيجية التوازن بين المخاطر والمكافآت انتظارًا لانتعاش السوق.

يركز على أربع مسارات رئيسية:

1. المسار الأول: من المتوقع أن يحل قطاع الخدمات محل السلع الدائمة ليصبح محور السياسات الجديد.

لا تزال سياسة استبدال القديم في 2026 مستمرة، ولكن نظرًا لتناقص أثر دعم السلع الدائمة، من المرجح أن تتجه السياسات المالية نحو دعم استهلاك الخدمات. تحت التوجيه السياساتي المناسب، تمتلك الصين القدرة على توسيع استهلاك الخدمات بشكل كبير. من خلال تحسين الضمان الاجتماعي لتنشيط الادخار، وتطبيق حقوق الراحة لتجنب استغلال الوقت الفراغ، وزيادة نسبة الدخل لتحقيق استقرار التوقعات؛ ومن ناحية العرض، توسيع القدرات وتحسين الجودة وتطوير صناعات مميزة لخلق نقاط نمو جديدة، وبناء نظام سوق قوي يطلق حيوية الصناعة. مع توقعات بتمديد وتوسيع “تمويل استهلاك الخدمات” وتحفيز قسائم السياحة، من المتوقع أن يدعم ذلك استهلاك التجربة، مع انتعاش في حركة الفنادق والمطاعم والسياحة والنقل، مما يحقق توازنًا في تدفق الزوار والأداء.

2. المسار الثاني: الاستهلاك الرفيع — بداية انتقال أثر الثروة، والبحث عن اليقين في التباين.

في الربع الثالث من 25، أظهرت بعض قطاعات الاستهلاك الرفيع — مثل السلع الفاخرة، ومستحضرات التجميل الرفيعة، والسفر الجوي، وسوق العقارات الرفيعة في المدن الرئيسية — أداءً يتجاوز التوقعات بشكل عام. حاليًا، يظهر سوق الاستهلاك الصيني خصائص “انتعاش على شكل حرف K”، حيث يتباين بشكل واضح بين انتعاش القطاع الرفيع وعودة استهلاك الجمهور بشكل معتدل. يُعزى هذا التباين إلى قيود جانب العرض، وتأثير الثروة لدى العملاء ذوي القيمة الصافية العالية، وتحسن السياسات بشكل هامشي. يُنصح بالتركيز على فرص التحول في إدارة الثروة، وتحسين جانب العرض، بما في ذلك الاستفادة من تأثير الثروة في السوق المالي، مثل السلع الفاخرة، ومستحضرات التجميل الرفيعة، والعقارات الرفيعة، والسفر الدولي، والمقامرة، والمعفاة من الضرائب.

3. المسار الثالث: مراقبة فرص آلية نقل الأسعار.

قد تواجه الصين في 2026 ضغوط تضخم مستوردة واضحة، يقودها بشكل رئيسي المعادن غير الحديدية (النحاس والألمنيوم) والنفط، نتيجة الطلب على الأصول المادية في ظل “إزالة الدولار” عالميًا، وبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وقلق من الرسوم الجمركية يثير ظاهرة الاحتياطي. مع توقعات متفائلة، قد يتحول مؤشر أسعار المنتجين (PPI) إلى الإيجابية بحلول مايو 2026. من خلال التركيز، يُتوقع أن يؤدي التضخم المستورد إلى ارتفاع تكاليف الأسمدة والأعلاف، ويمتد ذلك إلى أسعار المنتجات الزراعية (مؤشر أسعار المستهلكين CPI)، مع توقعات بأن يحقق قطاع سلسلة التوريد للمطاعم قفزتين من خلال “إعادة تقييم المخزون” و"تأثير الاستبدال": من ناحية، يمكن للشركات الرائدة الاستفادة من مخزون منخفض السعر لتحقيق هامش ربح مؤقت؛ ومن ناحية أخرى، مع ارتفاع التضخم، ستقوم المطاعم بتقليل التوظيف وتسريع شراء المنتجات نصف المصنعة، مما يعزز من نفوذ سلسلة التوريد.

4. المسار الرابع: انخفاض معدلات الفائدة على الودائع، واحتضان اليقين والتدفقات النقدية الحرة في ظل “فوضى الأصول”.

في بيئة منخفضة الفائدة و"فوضى الأصول" في 2026، لا تزال معظم قطاعات الاستهلاك في حالة انتظار. تعتمد استراتيجية الاستثمار في الأسهم ذات العائد المرتفع على الانتقال من السعي وراء النمو العالي إلى احتضان “القيمة المضافة اليقينية” و"التدفقات النقدية الحرة"، مع استمرار تدفق الأموال على المدى الطويل، وتحفيز سياسات إدارة القيمة للشركات المملوكة للدولة، مما يجعل هذه الأصول خيارًا نادرًا يجمع بين الحصانة والعائد.

(المصدر: CITIC Securities 13/03/2026 《التمسك بالثبات، والابتكار في العمل: استراتيجيات ما قبل انتعاش الاستهلاك》)

يُعد صندوق ETF للاستهلاك (159928) الذي يتبع مؤشرًا من قطاع الاستهلاك الضروري والداخلية، من القطاعات ذات المرونة في تحقيق الأرباح عبر الدورة الاقتصادية. تحتل أكبر عشرة مكونات نسبة تزيد على 67.57%، منها 4 أسهم قيادية في المشروبات الكحولية تمثل 31%، ومالكو مزارع الخنازير تمثل 16%. وتشمل الأسهم الأخرى: Yili (9%)، Haitan Weiye (4%)، Dongpeng Beverage (4%)، وHaida Group (3%). (البيانات حتى 6/3/2025) يُرجى متابعة صندوق ETF للاستهلاك، والمنتجات ذات الصلة (159928)، والتواصل مع السوق خارج البورصة (الفئة A: 000248؛ الفئة C: 012857).

قم بوضع خطة استثمارية فورية للاستهلاك الجديد، مع التركيز على صندوق ETF للاستهلاك عبر هونج كونج “Huitianfu” (159268)! الألعاب العصرية، والمجوهرات، ومستحضرات التجميل، والاستهلاك العاطفي، كلها في متناول اليد، واستعد لاقتناص الفرصة القادمة في سوق “LABUBU”! صندوق ETF للاستهلاك عبر هونج كونج “Huitianfu” (159268) يدعم التداول T+0، ولا يستهلك حصة من حد الـQDII، مما يجعله خيارًا أكثر كفاءة وسهولة للاستثمار في قطاع استهلاك هونج كونج، ويعبر عن تصور جديد للاستهلاك من جيل Z!

البيانات: حتى 30/01/2026

تحذير المخاطر: الصناديق تحمل مخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. يجب على المستثمرين قراءة “عقد الصندوق”، و"نشرة الاكتتاب"، و"ملخص المعلومات عن المنتج" وغيرها من الوثائق القانونية، لفهم خصائص المخاطر والعوائد، خاصة المخاطر الخاصة، وتقييم مدى توافقها مع أهدافهم وخبراتهم المالية ووضعهم المالي. يلتزم مدير الصندوق بالإدارة وفقًا لمبادئ الأمانة والحيطة، لكنه لا يضمن تحقيق أرباح أو عدم خسارة رأس المال. جميع المنتجات المذكورة تعتبر عالية المخاطر (R4)، ومناسبة للمستثمرين الذين حصلوا على تقييم مستوى المخاطر الخاص بهم وبلغوا مستوى “مغامر” (C4) أو أعلى. المعلومات عن الأسهم المكونة تُعرض فقط كعرض موضوعي، ولا تعتبر توصية استثمارية. أي قرارات استثمارية فردية يتحمل مسؤوليتها المستثمر. لا تشكل الآراء أو التحليلات أو التوقعات الواردة أي نوع من النصائح الاستثمارية. نطاق استثمار صندوق ETF للاستهلاك عبر هونج كونج (159268) يشمل سوق هونج كونج، ويواجه مخاطر خاصة نتيجة اختلاف بيئة الاستثمار، والأصول المستهدفة، ونظام السوق، وقواعد التداول. عند شراء/بيع وحدات الصندوق، يمكن للوسطاء أن يفرضوا عمولة لا تتجاوز 0.50%، تشمل رسوم البورصة، ومكاتب التسجيل، وغيرها. يرجى مراجعة نشرة الاكتتاب والوثائق القانونية الأخرى لكل صندوق لمزيد من التفاصيل.