فبراير 2026: الأسواق والجيوسياسة وحرب في إيران

(منفان- دايلي إكس إف (آي جي)) فبراير 2026: الأسواق والجغرافيا السياسية وحرب في إيران

كان فبراير 2026 شهراً بدأ بالدبلوماسية الحادة وانتهى بالحرب. بينما قدمت الأسواق العالمية نتائج مختلطة، كانت القصص السائدة هي الاستمرار في التحول بعيداً عن الأسهم الأمريكية، وحكم المحكمة العليا الذي قلب سياسة التجارة الأمريكية، وتصعيد دراماتيكي في الشرق الأوسط بلغ ذروته في ضربات عسكرية مشتركة بين الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران في اليوم الأخير من الشهر.

تستمر تجارة “ما بعد أمريكا”

عزز فبراير التحول في قيادة السوق الذي حدد يناير. حققت الأسهم العالمية بشكل عام عائداً إيجابياً رغم تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.8% خلال الشهر. ارتفعت أسهم الأسواق المتقدمة خارج الولايات المتحدة بقوة، مع تسجيل مؤشرات أوروبية مكاسب قوية على الرغم من عدم اليقين العالمي المستمر. استمر ضعف الدولار الأمريكي بشكل عام، مما وفر دفعة إضافية للمستثمرين الدوليين المتنوعين.

هذا التباين بين الأسهم الأمريكية وغير الأمريكية ليس صدفة. لا تزال فروقات التقييم كبيرة، حيث تتداول الأسهم الأوروبية والأسواق الناشئة بخصومات ملحوظة مقارنة بنظيراتها الأمريكية. في الوقت نفسه، بدأت برامج التحفيز المالي في أوروبا، خاصة في مجالي الدفاع والبنية التحتية، تظهر في أرباح الشركات.

من حيث الأسلوب، تفوقت القيمة على النمو داخل الولايات المتحدة، وانتعشت الزخم عبر معظم المناطق. أدى ضعف الدولار المستمر إلى زيادة العوائد المقومة بالدولار للمستثمرين الذين يحتفظون بأصول غير أمريكية، مما زاد من دعم المحافظ العالمية المتنوعة.

مخطط مؤشرات الأسهم العالمية المصدر: بلومبرج المصدر: بلومبرج يظل مؤشر FTSE 100 قريباً من مستويات قياسية

ظل مؤشر FTSE 100، الذي اخترق لأول مرة مستوى 10,000 في يناير، مرتفعاً طوال فبراير، وارتفع مرة أخرى نحو مستويات قياسية تقريباً مع نهاية الشهر. استفاد المؤشر من خصائصه الدفاعية وتعرضه للإيرادات الدولية، مع الطلب على الأسهم ذات العائدات الكبيرة المدفوعة للأرباح وسط عدم اليقين العالمي.

شهد موسم أرباح الشركات في المملكة المتحدة بعض النقاط المضيئة الملحوظة. قدمت شركة رولز رويس زيادة بنسبة 40% في أرباحها على أساس سنوي. بقيت أسهم الدفاع والفضاء بشكل عام مدعومة جيداً، تماشياً مع موضوع إعادة التسليح الأوروبي المستمر.

اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران

الحدث الأبرز في فبراير 2026، وربما الأهم من نوعه في السنوات الأخيرة، كان اندلاع الصراع العسكري المباشر بين الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران. تصاعد التوتر الذي كان يتراكم طوال يناير بشكل دراماتيكي في 28 فبراير، عندما شنت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات مشتركة منسقة على إيران.

استهدفت الضربات القيادة الإيرانية، والمرافق العسكرية، والبنية التحتية النووية. ردت إيران بضربات صاروخية وطائرات بدون طيار على قواعد عسكرية أمريكية عبر المنطقة وعلى إسرائيل، مع شن هجمات على دول أخرى في الشرق الأوسط مثل الإمارات العربية المتحدة. ارتفعت أسعار خام برنت بشكل حاد، من حوالي 70 دولاراً إلى أكثر من 80 دولاراً للبرميل خلال أيام، مع تقييم الأسواق لمخاطر تعطيل مضيق هرمز، الذي يمر عبره حوالي 20% من النفط العالمي. تحولت الأسواق المالية بشكل عام إلى وضع تجنب المخاطر.

مخطط سعر برنت المصدر: بلومبرج المصدر: بلومبرج سياسة التجارة الأمريكية: زلزال المحكمة العليا

كما شهد فبراير تطوراً هاماً على صعيد سياسة التجارة. في 20 فبراير، حكمت المحكمة العليا الأمريكية بصعوبة 6-3 أن قانون الطوارئ الاقتصادي الدولي لا يمنح الرئيس صلاحية فرض رسوم جمركية، مما ألغى مجموعة الرسوم التي فرضت على شركاء تجاريين بما في ذلك الصين وكندا والمكسيك والاتحاد الأوروبي.

ردّ الرئيس ترامب بسرعة، معلناً فرض رسوم جمركية عالمية بنسبة 10% بموجب القسم 122 من قانون التجارة لعام 1974، سارية من 24 فبراير. بالنسبة للأعمال البريطانية والأوروبية، يمثل حكم المحكمة العليا والرسوم الجمركية اللاحقة بموجب القسم 122 تخفيفاً جزئياً للتوترات التجارية مقارنةً بفترة الرسوم القصوى، رغم أن عدم اليقين لا يزال مرتفعاً. تتطور الحالة بسرعة، وأي تصعيد إضافي مرتبط بالصراع مع إيران قد يدفع إلى ردود فعل سياسية إضافية من قبل الولايات المتحدة وشركائها التجاريين.

توقعات التضخم وأسعار الفائدة في المملكة المتحدة

احتفظ بنك إنجلترا (BoE) بمعدلات الفائدة عند 3.75% في اجتماعه في 5 فبراير، بصوت قريب جداً 5-4. فضل أربعة أعضاء خفضاً فورياً بمقدار 25 نقطة أساس، وهو نتيجة أكثر تيسيراً من التوقعات التي كانت تشير إلى انقسام 7-2. أشار البنك إلى أن خفضاً آخر محتمل في وقت لاحق من عام 2026، مع توجه الأسواق الآن إلى اجتماع أبريل كأكثر التواريخ احتمالية للخفض التالي.

بدأ التضخم في المملكة المتحدة يتراجع بشكل أكثر وضوحاً. جاء قراءة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير 2026 عند 3.0%، منخفضة من 3.4% في ديسمبر 2025، وهو تحرك في الاتجاه الصحيح. يتوقع البنك الآن أن يعود التضخم إلى هدف 2% بحلول يونيو 2026، وهو جدول زمني أقرب بكثير من توقعه السابق للربع الثاني من عام 2027. تتوقع الأسواق حالياً خفضاً بمقدار نقطة مئوية واحدة إلى نقطتين في عام 2026، مع استقرار سعر الفائدة الأساسي بين 3.25% و3.5% بنهاية العام.

وفي الوقت نفسه، أبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) على سعر ودائعها عند 2.0% في اجتماعه في فبراير. ومع ذلك، فإن تجدد ضغوط أسعار الطاقة الناتجة عن الصراع مع إيران قد أعقد التوقعات للبنوك المركزية عالمياً.

الذهب: شهر استثنائي آخر

إذا كان يناير شهراً استثنائياً للذهب، فإن فبراير كان استثنائياً بشكل غير عادي. بعد أن بدأ الشهر عند حوالي 4737 دولاراً للأونصة، شهد الذهب تقلبات كبيرة في الأسبوع الأول قبل أن يحقق انتعاشاً قوياً، ليغلق عند 5278 دولاراً، بزيادة قدرها 11.4% خلال 30 يوماً فقط. كان الارتفاع في أواخر فبراير مدفوعاً مباشرة بتصعيد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، مما دفع المستثمرين للبحث عن أصول ملاذ آمن.

لا تزال العوامل الأساسية للذهب قوية. ضعف الدولار الأمريكي، والمخاطر الجيوسياسية المرتفعة، وعدم اليقين المستمر حول مسار أسعار الفائدة العالمية كلها تدعم المعدن. على مدار العام الماضي، ارتفع الذهب بأكثر من 70%، وهو أداء استثنائي كافٍ لمكافأة المستثمرين الذين يملكون محافظ متنوعة ومتعددة الأصول. عند تحويل العائدات مرة أخرى إلى الجنيه الإسترليني، كانت الزيادات أكثر وضوحاً نظراً لتحركات العملات.

فوائد إدارة المحافظ المتنوعة

كان أداء السوق في فبراير دليلاً قوياً على قيمة التنويع الحقيقي. رغم تراجع سوق الأسهم الأمريكية بشكل معتدل، إلا أن المحافظ التي تمتلك تعرضاً كبيراً للأسهم العالمية والذهب حققت عوائد قوية. كان التحول المستمر في قيادة السوق، من التركيز على التكنولوجيا الأمريكية العملاقة إلى التعرض الأوسع للعالم، موضوعاً ثابتاً منذ بداية 2026، وأكدت عليه فبراير بشكل قاطع.

حققت محافظ آي جي الذكية شهراً جيداً آخر، حيث أنتجت عوائد إيجابية بشكل عام عبر مستويات المخاطر المختلفة. من بين المساهمين الرئيسيين الأسهم الأوروبية، والذهب، والتعرض للأسواق المتقدمة الدولية، وكلها استفادت من ضعف الدولار والزخم الأوسع لأسهم غير الأمريكية. أدى الارتفاع المفاجئ في سعر الذهب في أواخر الشهر، المدفوع بالصراع مع إيران، إلى تذكير مهم بأهمية الاحتفاظ بأصول الملاذ الآمن إلى جانب مراكز النمو لتقليل تقلبات المحافظ بشكل كبير في أوقات الضغوط.

مخطط أداء المحافظ الذكية المصدر: بلومبرج المصدر: بلومبرج

توفر المحافظ الذكية محافظ مُدارة مهنياً، تعتمد على ملفات المخاطر باستخدام صناديق iShares من بلاك روك. تتضمن خمسة خيارات من المحافظ المحافظة إلى المحافظة جداً، تتوافق مع أطر زمنية ومستويات مخاطر مختلفة. يعيد التوازن التلقائي الحفاظ على التوزيعات المستهدفة، وتكلفتها أقل بكثير من الصناديق النشطة التقليدية، مما يضاعف من العائد مع مرور الوقت. كما تتوفر في حسابات التوفير الفردية (ISA) وصناديق التقاعد الشخصية ذاتية الاستثمار (SIPP) لتحقيق كفاءة ضريبية. انقر لمعرفة كيف يمكنك الاستفادة من إدارة المحافظ المهنية بتكلفة أقل من مديري الثروات التقليديين.

** المصادر:** بلومبرج، FTSE راسل، بنك إنجلترا، مكتب الإحصاءات الوطنية، مختبر ميزانية ييل في جامعة ييل، MSCI، معهد تشاتام هاوس، مجلس العلاقات الخارجية، كيتكو (جميع البيانات حتى 28 فبراير 2026)

مهم معرفته

** إخلاء المسؤولية للاستخدام**

الأداء السابق لا يضمن العوائد المستقبلية. يعتمد المعالجة الضريبية على الظروف الشخصية وقد تتغير في المستقبل. تم إعداد هذه المعلومات بواسطة آي جي، الاسم التجاري لشركة آي جي ماركتس المحدودة. بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية أدناه، لا تحتوي المادة في هذه الصفحة على سجل لأسعار تداولنا، أو عرض، أو طلب، أو وساطة في أي أداة مالية. لا تتحمل آي جي مسؤولية أي استخدام قد يُحدث لهذه التعليقات وأي نتائج تترتب عليها. لا يُقدم أي تمثيل أو ضمان بشأن دقة أو اكتمال هذه المعلومات. وبالتالي، فإن أي شخص يتصرف بناءً عليها يفعل ذلك على مسؤوليته الخاصة تماماً. لا تتعلق الأبحاث المقدمة بأهداف الاستثمار المحددة، أو الحالة المالية، أو الاحتياجات الخاصة لأي شخص قد يتلقاها. لم يتم إعدادها وفقاً للمتطلبات القانونية التي تهدف إلى تعزيز استقلالية أبحاث الاستثمار، ولذلك تعتبر بمثابة تواصل تسويقي. على الرغم من أننا غير مقيدين بشكل خاص من التعامل قبل تقديم توصياتنا، إلا أننا لا نسعى لاستغلالها قبل أن تُقدم لعملائنا. راجع إخلاء المسؤولية الكامل للأبحاث غير المستقلة والملخص الربع سنوي.