الذهب والنفط والنظام العالمي الجديد: كيف تعيد الجيوسياسة رسم خريطة الاستثمارات

(MENAFN- آسيا نت نيوز)

بقلم جارفاف بهاغات، مؤسس أكاديمية جارفاف بهاغات

في عالم انقسم على طول خطوط الصراع الجيوسياسي، من الأزمة المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران وإسرائيل التي تهدد مضيق هرمز إلى العداوات المستمرة بين روسيا وأوكرانيا والمواجهات بين الولايات المتحدة والصين، لم تعد الذهب والنفط سلعًا فحسب، بل أصبحت مؤشرات على نظام عالمي متغير. تقوم البنوك المركزية بتخزين الذهب كتحوط ضد العقوبات ومخاطر الدولار، وتتذبذب أسواق النفط على خلفية تهديدات الإمداد. بالنسبة للمستثمرين الهنود، يتطلب هذا الواقع الجديد إعادة تفكير: رهانات الملاذ الآمن في الذهب، واستراتيجيات الطاقة المستهدفة، والتحوط بعيدًا عن الأصول التقليدية المقومة بالدولار. يتم إعادة رسم خريطة الاستثمار بشكل فوري.

الجيوسياسة في عام 2026: من الشرق الأوسط إلى نظام متعدد الأقطاب

تتصاعد المخاطر الجيوسياسية في أوائل 2026. الصراع في الشرق الأوسط في ذروته. الضربات الجوية الأمريكية والإسرائيلية على إيران تدفع الأخيرة لإغلاق ممرات الشحن. زادت مخاطر أسعار الطاقة بشكل كبير. اقترب خام برنت من أعلى مستوياته في 2022 هذا الشهر قبل أن يستقر بين 87 و91 دولارًا، لكنه قد يصل إلى أكثر من 100 دولار إذا تم حظر مضيق هرمز (الذي يمثل 20% من نفط العالم) لفترة طويلة.

تُعزز العقوبات وتوسعة البريكس الانقسام العالمي. العقوبات التي تقودها الولايات المتحدة تعزز التحول بعيدًا عن الأنظمة المالية الأمريكية. تبحث العديد من الدول عن طرق تجارية جديدة وعملات بديلة. انخفضت حصة النفط الروسي في واردات الهند إلى أدنى مستوى لها خلال 44 شهرًا عند 19.3% في يناير بعد ضغط أمريكي، وبدأت الهند تشتري من الخليج بدلاً من ذلك. قد يغير الصراعات في الشرق الأوسط ذلك. هذا العالم متعدد الأقطاب هو عاصفة مثالية للتقلبات. بالتأكيد، التنويع في قطاعات مختلفة جيد، لكن المحافظ التقليدية ليست مصممة للتعامل مع منطق عالم متعدد الأقطاب.

سجل الذهب القياسي: البنوك المركزية تعتمد على المعدن الأصفر

حقق الذهب ارتفاعًا تاريخيًا ليصل إلى 5200-5230 دولار للأونصة في مارس 2026. بعد ارتفاع بنسبة 64% في 2025، تتوقع جولدمان ساكس أن يصل إلى 5400 دولار بنهاية العام، بينما يقترح جي بي مورغان أن 6300 دولار ممكنة في بيئة سوق متفائلة جدًا. الدافع الرئيسي ليس المضاربة من قبل التجزئة، بل الضرورة المؤسسية. اشترت البنوك المركزية 863 طنًا في 2025 (وفقًا لمجلس الذهب العالمي)، وهو انخفاض طفيف عن الذروات السابقة لكنه لا يزال ثلاثة أضعاف متوسط ما قبل 2022. انخفضت مشترياتها إلى 5 أطنان فقط في يناير 2026 بسبب تقلبات الأسعار والعطلات، لكن من المتوقع أن تستأنف الزخم مرة أخرى ليقترب من 755-800 طن سنويًا.

الدول الناشئة، بقيادة الصين والهند وبولندا، مع إضافات جديدة مثل أوغندا، تتجه نحو التنويع بعيدًا عن الأصول بالدولار في مواجهة مخاطر العقوبات المحتملة.

قال مؤسس بريدج ووتر، راي داليو، “الذهب الآن هو ثاني أكبر عملة احتياطية” و"أكثر أمانًا في هذا النوع من البيئة". ويحذر من أننا على وشك “حافة” “حرب رأس المال”، حيث تستخدم الدول التمويل كسلاح، والذهب هو التنويع الذي يجب أن يحتفظ به الجميع (5-15% من المحافظ). من المتوقع أن تزيد البنوك المركزية من مشترياتها في 2026، حيث يقول 95% إنها ستواصل تحقيق مكاسب إضافية، وفقًا لاستطلاع.

النفط في مرمى النيران: العقوبات ونقاط الاختناق

أصبح النفط قصة تتذبذب بشكل كبير. خفض إنتاج أوبك+ واضطرابات الشرق الأوسط دعمت سعر برنت رغم تراجع الطلب العالمي. الارتفاعات الأخيرة مدفوعة بمخاوف من فقدان إنتاج إيران (حتى 3.3 مليون برميل يوميًا) وضعف مضيق هرمز.

حولت روسيا تدفقات النفط إلى الهند وآسيا بأسعار مخفضة ساعدت نيودلهي على تقليل التكاليف بعد حرب أوكرانيا. لكن الرسوم الجمركية الأمريكية وتصاعد التوتر مع إيران أديا إلى تنويع الإمدادات، مع ارتفاع إمدادات الخليج بشكل حاد في يناير وفبراير 2026. أمن الطاقة أصبح قضية على طاولة الإدارة، مما يعزز استثمارات في القطاعات العليا، والإمدادات الاستراتيجية، والتحوط من الطاقة المتجددة.

إزالة الدولار ومغامرة البريكس: هل يتشكل نظام احتياطي جديد؟

تعمل دول البريكس (التي توسعت الآن) على زيادة المعاملات بالعملات المحلية: تسويات روسيا والصين تتم بنسبة 99% بغير الدولار. لا يزال من المتوقع أن يظهر عملة خاصة بالبريكس في المستقبل، لكن وزير الخارجية الهندي، س. جايشانكار، أكد على الدور المستقر للدولار، لكن الاتجاه واضح. تكتسب مفاهيم التسوية المدعومة بالذهب وتبادلات السلع (النفط والذهب) بالعملات المحلية زخمًا.

هذا يقلل من هيمنة الدولار (لا يزال يمثل 60% من الاحتياطيات) ويزيد من الطلب على الذهب. كما يشير داليو، أن صناديق الثروة السيادية والبنوك المركزية تستعد بالفعل للتحكم في رأس المال وإعادة توازن العملات الأجنبية. النتيجة: خريطة عالمية أكثر تفتتًا، حيث للذهب والنفط قيمة استراتيجية، وليس مجرد تجارة.

تحركات ذكية في السوق: أفكار للواقع الجديد

الاستثمار السلبي في الأسهم وحده لن يكون كافيًا في هذا البيئة. استثمر في صناديق الذهب المتداولة، أو سندات الذهب السيادية، أو أسهم التعدين للحماية من الانخفاض، خاصة مع زيادة الطلب من التجزئة الهندية وتدفقات الصناديق. بالنسبة للنفط، فكر في تنويع مصادر الإمداد (النفط الصخري الأمريكي، الشركات الخليجية الكبرى) أو استثمارات البنية التحتية للطاقة؛ وتجنب التعرض المباشر للممرات الحيوية.

قم بتنويع العملات وكن حذرًا مع الأصول المرتبطة بالبريكس. يجب على المستثمرين الهنود التفكير في التنويع عبر الاحتياطيات الاستراتيجية للنفط بشكل غير مباشر من خلال مصافي الشركات المملوكة للدولة، والتحوط من مخاطر الروبية عبر الذهب. داليو على حق: الذهب هو تأمين للمحفظة، وليس رهانًا قصير الأجل.

نظرة مستقبلية: التقلب هو الوضع الطبيعي الجديد

في 2026، ستكون الجيوسياسة هي العنوان الرئيسي. يمكن أن تؤدي تهدئة سريعة في الشرق الأوسط إلى إبقاء النفط عند 70-80 دولارًا، مما يقلل التضخم ويتيح تخفيضات أسعار الفائدة. الصراع الممتد يدفع سعر الخام فوق 100 دولار، ويؤدي إلى تضخم ثابت وتأخير في التيسير النقدي، مما يجعل الذهب أفضل أصدقائه. شراء البنوك المركزية وإزالة الاعتماد على الدولار يساعدان في وضع حد أدنى هيكلي للسوق.

لقد تم تمزيق خريطة الاستثمار القديمة، التي كانت مركزة على الدولار وتقلبات منخفضة. الجديدة تتطلب مهارة، وتنويع، وتركيز على تحول القوة من الغرب إلى الجنوب متعدد الأقطاب. للمستثمر الهندي الذي يسعى للتنقل في المشهد الجديد، فإن الذهب والتعرض الانتقائي للنفط ليست رهانات مضاربة، بل تأمين حيوي في عالم مدفوع بالجغرافيا السياسية. ابقَ متيقظًا، ووازن، فالإصدار القادم من النظام العالمي يُقيم اليوم.

تنويه: الآراء المعبر عنها هي فقط آراء الكاتب ولا تعكس وجهة نظر المنظمة أو مواقفها. لا تتحمل المنظمة مسؤولية المحتوى المشارك.

MENAFN16032026007385015968ID1110867281