تدهور الدولار الأمريكي “ليس حقيقة يحدث”، يقول استراتيجي

فيديو ياهو فاينانس يولي هيمان

السبت، 14 فبراير 2026 الساعة 2:30 صباحًا بتوقيت غرينتش+9

في هذا الفيديو:

^KS11

-0.28%

DX-Y.NYB

-0.09%

^HSI

-1.72%

^N225

-1.21%

يقول بعض الاستراتيجيين إن ضعف الدولار الأمريكي (DX-Y.NYB) الأخير يعكس التنويع، وليس الانهيار.

رابوبنك، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية جين فولي ومديرة الاستثمار في مجموعة PNC للأصول أماندا أغاتي يجلسان مع مقدمة النشرة الصباحية جولي هيمان لشرح لماذا يواصل المستثمرون الأجانب شراء الأصول الأمريكية وما يشير إليه ارتفاع الذهب (GC=F) عن تدفقات رأس المال العالمية.

لمشاهدة المزيد من التحليلات والخبرات حول أحدث تحركات السوق، اطلع على المزيد من النشرة الصباحية.

نص الفيديو

00:00 المتحدث أ

علينا أن نأخذ هذه المناقشة إلى ما يحدث في أسواق العملات حيث أيضًا

00:07 المتحدث أ

كانت الأمور مثيرة للاهتمام وربما، وأعتقد أن هناك أيضًا سؤالًا، هل نشهد تغيرًا جذريًا فيما يتعلق، كما تعلم، بالقلق الحقيقي من تدهور الدولار الأمريكي

00:23 المتحدث أ

وهذا يعني وربما سياسة هنا في الولايات المتحدة تريد أن يكون الدولار أقل. فهل هذا يعني أن الاتجاه الهابط سيستمر؟

00:39 جين

أعتقد أن التدهور الحقيقي لا يحدث، لكن أعتقد أن هناك موضوع التنويع يسود الأسواق وأعتقد أيضًا أن الكثير من الناس، حتى لو لم يقوموا بالتنويع بعيدًا عن الأصول الأمريكية، فإنهم يرغبون في التحوط من مواقف الدولار الخاصة بهم. وأعتقد أن هذا واضح جدًا في أسواق الصرف الأجنبي، لكنه واضح أيضًا، أعتقد، في بعض مؤشرات الأسهم إذا نظرت إلى الخارج.

01:21 جين

على سبيل المثال، منذ الأزمة المالية العالمية وحتى عام 2024، كان هناك تركيز كبير على شراء أمريكا. كانت الأصول الأمريكية تستوعب الكثير من تدفقات المحافظ القادمة من آسيا وأوروبا، وغيرها، والتي كانت تنمو بشكل كبير في تلك الفترة.

01:42 جين

وإذا نظرت إلى، لنقل، أسواق الأسهم منذ بداية العام الماضي، سترى كيف أن مؤشر S&P يتراجع. خاصة مؤشر مثل الكوسبي في كوريا الجنوبية، وأيضًا، مؤشر نيكاي. وهذا دليل على أن المستثمرين ينظرون في أماكن أخرى. يفكرون، إذا كانت صفقة شراء أمريكا قد تعثرت، هل ينبغي علينا التنويع؟ ويمكنك أن تراه بوضوح أيضًا في سوق الصرف الأجنبي، حيث هناك اهتمام أكبر بالعملات ذات المواقف المالية القوية.

02:18 جين

نحن نتحدث عن الفرنك السويسري، وعن الكرونة السويدية، وقليلًا من الاهتمام بالعملات ذات الديون الكبيرة مثل الدولار أو الين الياباني. أعتقد أن هذه فترة جيدة للدول الأخرى لعرض منتجاتها وجذب المستثمرين إليها. وأعتقد أن اليابان كانت تقوم بذلك بشكل جيد من حيث الإصلاحات، عذرًا، في سوق الأسهم الخاص بها. وإذا استطاعت أن تعيد الثقة في وضعها المالي، أعتقد أنه يمكن أن نرى نهاية هذا الاتجاه أيضًا هذا العام.

02:44 المتحدث أ

ولنعود إلى بداية ما قلت، جين، فقط لأحصل على بعض الدقة، كيف تميز بين صفقة التدهور الحقيقي، والتدهور الحقيقي، وهذه النوعية من التحوط والتنويع؟ ما هو العلامة التي تشير إليك؟

03:09 جين

حسنًا، أعتقد أنه إذا كان التدهور يحدث، فإن المستثمرين الأجانب كانوا سيتخلون حقًا عن سندات الخزانة الأمريكية، وليس هناك دليل على ذلك. لدينا قصة في بداية الأسبوع تقول إن السلطات الصينية كانت تطلب من الصناديق الصينية بيع أو عدم الاحتفاظ بعدد كبير من سندات الخزانة الأمريكية. لكن إذا نظرنا إلى البيانات التي تقدمها وزارة الخزانة الأمريكية، فإن ما نراه، وحتى نوفمبر، هو أن المستثمرين الأجانب كانوا يحتفظون بأرقام قياسية من سندات الخزانة الأمريكية.

03:46 جين

وفي الواقع، رغم أن المستثمرين الصينيين شهدوا انخفاضًا في ممتلكاتهم، إلا أن المستثمرين في كندا، وأيضًا اليابان، حيث تعتبر أكبر حيازة غير محلية للسندات، كانت ممتلكاتهم تتزايد.

04:06 جين

لو كان هناك تدهور حقيقي، لكان هناك خروج حقيقي من الأصول السيادية، وهي ديون الحكومة والعملات الورقية. نعم، رأينا ارتفاع الذهب، وربما يقول بعض المضاربين أو المستثمرين، نعم، هذا دليل على التدهور. لكنني لا أعتقد ذلك. أعتقد أن السوق يتبع ما تفعله العديد من البنوك المركزية، وهو شراء الذهب.