هذا هو أحد (القلائل جداً) من الجوانب السلبية لشراء صناديق المؤشرات مثل SPY

السبب الأكبر لامتلاك صندوق مؤشر مثل صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY 0.80%) أو صندوق فانجارد S&P 500 ETF (VOO 0.76%) هو دائمًا قرار حكيم. فبامتلاكك لقطاع من أكبر شركات السوق، تحصل على تنويع كبير. هذا لا يعني أن مركزك لن يخسر أحيانًا، حيث تميل الأسهم إلى التحرك صعودًا أو هبوطًا كمجموعة. إذا كنت صبورًا، فإن الاستراتيجية تؤتي ثمارها لأنك متصل بطبيعة السوق الصاعدة على المدى الطويل.

لكن بين الحين والآخر، يمكن أن تتسبب الظروف في أن يعمل الاستثمار في المؤشر ضدك.

هذا ما حدث بداية من أواخر العام الماضي. منذ 20 نوفمبر، لم يتجاوز أداء الـ SPY والـ S&P 500 (^GSPC 0.87%) بكثير، حيث سجلت زيادة بنسبة 1.5%، على الرغم من أن سبعة من القطاعات الرئيسية في السوق حققت مكاسب جيدة، في حين أن أربعة من مجموعات الصناعة الرئيسية الأخرى كانت أداؤها أسوأ قليلاً فقط.

إليك ما تحتاج إلى معرفته.

مصدر الصورة: Getty Images.

ليس متوازنًا كما تظن أنه يجب أن يكون

يبدو الأمر كأنه مستحيل رياضي — إذا كان صندوق استثمار مشترك أو صندوق متداول متنوع بشكل جيد يضم أسهمًا من كل قطاع، فيجب أن يعكس أداء تلك القطاعات بشكل متوسط.

ومع ذلك، هذا واضح أنه لا يحدث هنا. كما يوضح الرسم أدناه، منذ 20 نوفمبر، بينما سجل الـ S&P 500 وSPY وVOO أدنى زيادة، ارتفعت صندوق ستايت ستريت للطاقة المختارة (State Street Energy Select Sector SPDR ETF) بما يقرب من 30%. كما أن صندوق ستايت ستريت للمواد المختارة وصندوق ستايت ستريت للصناعات المختارة كانا قويين بشكل غير معتاد، حيث ارتفعا بأكثر من 16% و11% على التوالي خلال هذه الفترة. وعلى الطرف الآخر من الطيف، خسر صندوق ستايت ستريت للمالية المختارة أكثر من 4%. لقد تأخرت الأسهم في قطاعات الرعاية الصحية والتكنولوجيا والسلع الاستهلاكية التقديرية عن أداء الـ S&P 500 خلال الأشهر الأربعة الماضية.

بيانات XLE بواسطة YCharts

متوسط أداء هذه القطاعات الـ 11 خلال هذه الفترة؟ مكسب بنسبة 7.1% — ليس سيئًا لأربعة أشهر. ومع ذلك، لم تتجاوز هذه الصناديق المتداولة والمؤشر الأساسي بكثير مستوى التعادل.

ما السبب؟ الأمر بسيط جدًا: الـ S&P 500 وصناديق الاستثمار المتداولة الخاصة به ليست متوازنة من حيث القطاعات. فهي صناديق تعتمد على الوزن السوقي، و_فقط_ على الوزن السوقي. الجدول أدناه يوضح الوزن النسبي لكل قطاع رئيسي بالنسبة للمؤشر، وبالتالي التأثير النسبي لأي تغييرات في قيمة تلك القطاعات على قيمة الـ S&P 500.

مصدر البيانات: إدارة استثمار ستايت ستريت.

ربط النقاط. على الرغم من الأداء القوي لقطاعات مثل الطاقة والمواد، إلا أن أداء الـ SPY وVOO كان مخيبًا للآمال مؤخرًا لأن تلك القطاعات ممثلة بشكل ضعيف. في الوقت نفسه، الأسهم المالية والتكنولوجية التي خسرت أكبر قدر منذ أواخر نوفمبر تمثل حصة أكبر بشكل غير متناسب من الـ S&P 500.

هذا الأمر مهم بما يكفي ليستدعي رد فعل استراتيجي

لا يوجد أي من مؤشرات السوق الرئيسية متوازن تمامًا من حيث القطاعات، على الأقل من حيث التوزيع. وغالبًا، هذا الاختلال لا يهم كثيرًا؛ كما ذُكر أعلاه، تميل معظم الأسهم إلى الارتفاع والانخفاض معًا بغض النظر عن القطاع. الأسابيع القليلة الماضية كانت غير عادية جدًا.

ومع ذلك، إذا كنت من محبي الاستثمار في المؤشرات، فعليك أن تعرف أن هذا النوع من الأمور ممكن. وربما يكون من الحكمة أن تخطط لهذا الأمر، خاصة عندما تصل قطاعات مختلفة إلى تقييمات متطرفة، أو عندما تثير توترات جيوسياسية جديدة اضطرابات في جزء معين من السوق.