مارفيل تكنولوجي مقابل برودكوم: أي سهم شريحة ذكاء اصطناعي مخصصة لديه المزيد من الارتفاع المحتمل؟

وحدات معالجة الرسوميات (GPU) كانت الرقائق المفضلة لمشغلي السحابة وشركات الذكاء الاصطناعي (AI) خلال السنوات الثلاث والنصف الماضية. ليس من المفاجئ أن GPUs تتمتع بقوة حوسبة موازية هائلة، مما يجعلها مثالية لإجراء حسابات واسعة في وقت واحد اللازمة لتدريب واستنتاج نماذج الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، بدأت GPUs تفقد مكانتها أمام نوع آخر من الرقائق يُعرف باسم الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيق (ASICs). تُعرف هذه ASICs، التي تُعرف شعبياً بمعالجات مخصصة، بأنها مصممة لمهام محددة. ونتيجة لذلك، فهي تختلف عن GPUs، التي تعتبر رقائق عامة الاستخدام. بما أن ASICs مصممة خصيصًا لأداء مهمة معينة، فهي reportedly أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة بنسبة تتراوح بين 30% إلى 40% من GPUs، مع تقديم أداء أفضل.

ولم يكن من المفاجئ أن تكون شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة أكثر ملاءمة لتطبيقات الاستنتاج في الذكاء الاصطناعي، التي لا تتطلب القوة الحاسوبية اللازمة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي. ونتيجة لذلك، تتوقع TrendForce أن تزيد مبيعات ASICs بنسبة 45% في عام 2026، وهو أعلى بكثير من الزيادة المتوقعة بنسبة 16% في شحنات GPUs.

يمكن للمستثمرين الاستفادة من هذا القطاع المتنامي بسرعة في الذكاء الاصطناعي من خلال الاستثمار في أسهم Broadcom (AVGO 1.05%) وMarvell Technology (MRVL 2.79%)، وهما اللاعبان الرائدان في مجال ASICs. ولكن إذا قررت الاستثمار في أحد هذين السهمين من أشباه الموصلات الآن، فأي واحد يجب أن تشتريه؟

مصدر الصورة: Getty Images.

كل من Broadcom وMarvell Technology ينموان بوتيرة ثابتة

النتائج الأخيرة من Broadcom وMarvell، التي صدرت هذا الشهر، تظهر بوضوح أن كلا الشركتين تستفيدان بشكل جيد من اعتماد شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة في مراكز البيانات. أعلنت Marvell عن زيادة بنسبة 22% في الإيرادات على أساس سنوي في الربع الرابع من عامها المالي 2026 (الذي انتهى في 31 يناير) إلى 2.22 مليار دولار. وزادت أرباحها المعدلة بنسبة أكثر إثارة للإعجاب، وهي 33%، لتصل إلى 0.80 دولار للسهم.

لقد تلقت أعمال مركز البيانات لدى Marvell دفعة قوية بفضل اعتماد مكوناتها الشبكية ومعالجاتها المخصصة. وتشير الشركة إلى أن إيرادات معالجاتها المخصصة تضاعفت في السنة المالية السابقة. والأكثر من ذلك، تتوقع أن يتضاعف إيراد مبيعات مفاتيح الشبكة في عامها المالي 2027.

توسع

NASDAQ: MRVL

Marvell Technology

التغير اليومي

(-2.79%) $-2.53

السعر الحالي

$88.26

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$79 مليار

نطاق اليوم

$87.61 - $92.01

نطاق 52 أسبوعًا

$47.09 - $102.77

الحجم

329 ألف

متوسط الحجم

16 مليون

الهامش الإجمالي

50.10%

عائد الأرباح الموزعة

0.26%

وبما أن أعمال مركز البيانات تمثل 74% من إيرادات Marvell في الربع السابق، فمن السهل أن نرى لماذا رفعت الشركة توقعاتها للسنة الكاملة إلى 11 مليار دولار. كانت Marvell تتوقع في الأصل أن تصل إيراداتها للسنة المالية 2027 إلى 9.5 مليار دولار، لكنها زادت بشكل كبير من توقعاتها، حيث من المتوقع أن تبدأ في زيادة إنتاج عدة برامج شرائح ذكاء اصطناعي مخصصة هذا العام.

وعلاوة على ذلك، تبدو Marvell واثقة من تحقيق نمو قوي في أعمال الذكاء الاصطناعي المخصص خلال العامين الماليين المقبلين، حيث تخطط لتصنيع أكثر من 20 نوعًا من الشرائح لعملائها. وهذا يفسر سبب توجيه الشركة لإيرادات تبلغ 15 مليار دولار للسنة المالية 2028، وهو تحسن عن النمو المتوقع أن تحققه هذا العام.

هذا الزخم القوي الذي تتوقعه Marvell يفسر سبب توقع المحللين لنمو أرباح مذهل.

تقديرات أرباح MRVL للسنة المالية الحالية بواسطة YCharts

وتتكرر قصة مماثلة مع Broadcom، التي أصدرت نتائج الربع الأول من عامها المالي 2026 (للثلاثة أشهر المنتهية في 1 فبراير) في 4 مارس. زادت إيرادات شركة تصميم الرقائق بنسبة 29% مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق، وزادت الأرباح المعدلة تقريبًا بنفس النسبة إلى 2.05 دولار للسهم. لذلك، لم يكن هناك فرق كبير في معدلات نمو Broadcom وMarvell في الربع الأخير.

ومع ذلك، هناك احتمال قوي أن تتفوق Broadcom. ذلك لأنها الشركة الرائدة في معالجات الذكاء الاصطناعي المخصصة. تتوقع شركة Counterpoint Research أن تسيطر على 60% من سوق شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة في عام 2027.

هذه الحصة السوقية القوية هي السبب في أن إيرادات الذكاء الاصطناعي لدى Broadcom تنمو بشكل أسرع بكثير من تلك الخاصة بـ Marvell. بعد كل شيء، أبلغت Broadcom عن زيادة بنسبة 106% في إيرادات الذكاء الاصطناعي على أساس سنوي في الربع السابق، لتصل إلى 8.4 مليار دولار.

أما أعمال مركز البيانات لدى Marvell، فقد سجلت نموًا بنسبة 21% مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق. والأكثر من ذلك، تتوقع Broadcom تسارعًا كبيرًا في نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي في الربع الحالي ليصل إلى 10.7 مليار دولار، وهو زيادة محتملة بنسبة 143% عن الربع ذاته من العام السابق. للمقارنة، سجلت Broadcom زيادة بنسبة 46% في إيرادات الذكاء الاصطناعي في نفس الربع من العام الماضي.

علاوة على ذلك، يفسر موقع Broadcom المهيمن في سوق الشرائح المخصصة سبب ثقته في تحقيق إيرادات ذكاء اصطناعي لا تقل عن 100 مليار دولار في السنة المالية 2027. تقول الشركة إنها أمنت بالفعل سلسلة التوريد اللازمة لتحقيق هذا الهدف، مما سيمكنها من خدمة عملاء كبار مثل Anthropic، وMeta Platforms، وAlphabet Google، وOpenAI.

مثل Marvell، Broadcom مستعدة لتحقيق نمو أرباح مذهل.

تقديرات أرباح AVGO للسنة المالية الحالية بواسطة YCharts

أي واحد يجب أن تشتريه الآن؟

كل من Marvell وBroadcom على مسار لتحقيق أقصى استفادة من النمو الدائم لسوق شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يمكن أن يخطئوا كثيرًا إذا استثمروا في أي من هذين السهمين. ومع ذلك، قد يفضل المستثمرون الباحثون عن القيمة Marvell على Broadcom. يوضح الرسم البياني السبب.

نسبة السعر إلى الأرباح لـ MRVL بواسطة YCharts

تتداول Marvell بتقييم أرخص، مما يجعلها استثمارًا أكثر ملاءمة للمستثمرين الباحثين عن سهم قيمة في قطاع الذكاء الاصطناعي، حيث قد يكون لديها القدرة على تحقيق مكاسب أكبر. بعد كل شيء، قد يكافئ السوق Marvell بتقييم مميز، مما يمهد الطريق لتحقيق أرباح جيدة.

وفي الوقت نفسه، يمكن تبرير تقييم Broadcom المميز بسيطرته على حصة السوق في شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة والتسارع الكبير المتوقع في النمو. لذلك، يمكن للمستثمرين الذين يتحلون بميل للمخاطرة العالية والباحثين عن أفضل سهم شرائح ذكاء اصطناعي مخصص أن يفكروا في Broadcom، على الرغم من أنه يتداول بتقييم أعلى من Marvell.