المثالي "انخفاض الكمية والسعر معاً": الذنب ليس في MEGA بل في سد فجوات سلسلة التوريد

النص | حديث التكنولوجيا

باعتبارها أول شركة سيارات ناشئة تحقق أرباحًا، شهدت شركة ليكسيان للسيارات في عام 2025 تغيرًا في مسار النمو السابق، وبدأت تظهر وضعية تشغيلية تتراجع فيها الكميات والأسعار معًا، حيث بلغ عدد السيارات التي تم تسليمها 406,000 سيارة، بانخفاض نسبته 31.2% على أساس سنوي، بالإضافة إلى أن هامش الربح الإجمالي لقطاع السيارات خلال العام كان 17.9% مقارنة بـ 19.8% في العام السابق، مما يعكس تراجعًا واضحًا.

سابقًا، ركز السوق والآراء على مشكلة “وادي الموت” في MEGA، ولكن بعد أن قامت الشركة في عام 2025 بتسجيل جميع خسائر MEGA (بما في ذلك الاستدعاءات) مرة واحدة، ظل هامش الربح الإجمالي ليكسيان عند 16.8% في تلك الفترة، وهو بعيد جدًا عن 19.7% في نفس الفترة من العام السابق.

من الواضح أننا لا يمكن أن نُرجع كل المشاكل إلى MEGA، والنقطة الأساسية في هذا المقال:

أولًا، المشكلة الحالية ليكسيان ليست في MEGA، بل في إدارة سلسلة التوريد بعد التحول إلى النموذج الكهربائي الخالص؛

ثانيًا، الخسائر التشغيلية في عام 2025 تعكس في جوهرها أن الإدارة اضطرت للتضحية بالأرباح من أجل الحفاظ على الحجم، بهدف تعزيز قدرة التفاوض مع سلسلة التوريد؛

ثالثًا، الضغوط على ليكسيان في عام 2026 لن تكون أقل من تلك في عام 2025.

بيع i6 مع خصم: لتعويض قصور سلسلة التوريد على المدى القصير

بينما تتنافس شركات السيارات الناشئة في سباق السيارات الكهربائية الخالصة، اختارت ليكسيان بشكل حاسم الاعتماد على النموذج الممدد، مما ساعد على تخفيف قلق الشحن لدى مالكي السيارات الكهربائية آنذاك، وأيضًا نجاح ليكسيان ONE ونماذجها اللاحقة عزز من نجاحها في سوق النموذج الممدد، مما رفع من قدراتها في إدارة سلسلة التوريد، وتفاعل هذان العاملان معًا، مما أدى إلى دورة إيجابية فعالة.

عندما كانت نيسان وXpeng غارقتين في خسائر البيع (بمعدل ربح إجمالي أقل من الصفر وأسعار سيارات أقل من تكاليف الإنتاج)، كانت هوامش ربح ليكسيان تتفوق بشكل كبير، وكانت الشركة أول من بدأ تحقيق الأرباح بين الشركات المماثلة. الآن، عند مراجعة أداء هذه الشركات المختلفة، لا يمكن ببساطة أن نُرجع الأمر إلى “اختلافات في القدرات الإدارية”.

وفي الوقت نفسه، لاحظنا أن هامش الربح الإجمالي ليكسيان بدأ يظهر اتجاهًا هابطًا بعد عام 2025، بينما استمر تحسن هوامش نيسان وXpeng، وبدأت الخطوط الثلاثة في الرسم البياني تتقارب.

استخدام مصطلح “القدرة الإدارية” لتفسير هذه الظواهر أصبح غير ملائم، لذا نستخدم إطار تحليل إدارة سلسلة التوريد.

نظرًا لأن سلسلة التوريد للسيارات الكهربائية الخالصة والنموذج الممدد مختلفة تمامًا، فالأولى تعتمد على “المحرك + المولد + البطارية الصغيرة”، بينما ليكسيان خلال عملياتها السابقة بنت نظامًا متكاملًا وتكاليف ميزة، وعند اختيارها مرة أخرى للنموذج الكهربائي الخالص، يتعين عليها سد الفجوات في البطاريات الكبيرة، منصة 800 فولت عالية الجهد، محرك SiC، إدارة الحرارة، الشحن السريع، الرقائق الذاتية التطوير، وغيرها من المراحل الجديدة، مما يمثل تحديًا إداريًا جديدًا.

المنافسة بين الشركات وسلسلة التوريد في الواقع تركز بشكل أساسي على الحجم: عندما يكون لدى الشركة حجم مبيعات كافٍ، فإن سلسلة التوريد ستعاملها كضيف شرف، والعكس صحيح. اختيار ليكسيان العودة إلى النموذج الكهربائي الخالص يعني أن سلسلة التوريد ذات الصلة تعتبر شركة جديدة في السباق، وعليها أن تظهر قدراتها في حجم الشحنات بسرعة، لتكون على طاولة التفاوض.

عندما أطلقت سيارة i6 ذات الهامش الربحي المنخفض (وتوقع بنك الصين الدولي أن يكون هامش الربح حوالي 10%)، كانت استراتيجية “البيع بكميات أكبر من الربح” واضحة، وكان يُنظر سابقًا إلى ذلك على أنه خطأ استراتيجي من الإدارة، لكن عند النظر من منظور إدارة سلسلة التوريد، يمكن فهم ذلك بشكل أعمق: إذا أرادت ليكسيان أن تتنافس على طاولة سلسلة التوريد للسيارات الكهربائية الخالصة، فعليها أن تسلك طريق نيسان وXpeng قبل سنوات، وإذا أرادت سد الفجوات في وقت أقصر، فإن الخيار الوحيد هو أن تتخذ قرارًا جريئًا بزيادة السوق، واختيار استراتيجية تسعير منخفضة الربح في الوقت الحالي هو أحد الخيارات القليلة المتاحة.

أداء ليكسيان في عام 2025 يُمكن اعتباره مسارًا ضروريًا لمرحلة جديدة من تطور الشركة، وإذا نظرنا بشكل أوسع، فإن ذلك يعيد التأكيد على أن إدارة الشركات لا تتوفر على طرق مختصرة كثيرة، فقبل سنوات، تجنبت ليكسيان التنافس الداخلي في السيارات الكهربائية عبر النموذج الممدد، والآن عليها أن تملأ الفجوات مجددًا، والطريق الذي يجب أن تسلكه هو الطريق الصحيح.

الضغوط في عام 2026 لا تزال قائمة

نظرًا لأننا في السابق نسبنا وضع ليكسيان الحالي بشكل رئيسي إلى “إدارة سلسلة التوريد” كمحور جديد، فهل يمكن أن تحقق ليكسيان اختراقًا في عام 2026؟ هذا هو السؤال الذي يركز عليه السوق بشكل عام.

من نهاية عام 2025 حتى الآن، شهدت أسعار السلع الأساسية العالمية ارتفاعات متفاوتة، مما زاد من ضغط الشركات في القطاع النهائي، حيث يتعين على الشركات أن تمتلك قدرة على فرض أسعار أعلى لتعويض ارتفاع التكاليف، وإلا فإن ذلك سيؤثر بشكل كبير على أرباحها.

في ظل هذا السياق، تتسارع جهود إدارة سلسلة التوريد لدى ليكسيان، ومنها:

1. بدء تطبيق نظام “السباق بين الموردين”، مثل إطلاق نموذج الموردين المزدوجين لبطارية i6 منذ نوفمبر 2025، مع إدخال موردي البطاريات مثل Xinneng وCATL، لتقليل الاعتماد على مورد واحد، وزيادة القدرة التفاوضية، وضمان استقرار الإنتاج؛

2. تنفيذ تقنيات التطوير الذاتي بشكل تدريجي، مثل رقائق Mach-100، منصة 800 فولت عالية الجهد، ونظام التعليق النشط بالكامل، مما يقلل الاعتماد على الموردين الخارجيين، ويعمل على تحسين الهيكل التكاليفي؛

3. توسيع مجموعة المنتجات الكهربائية بشكل مستمر، مع إطلاق i6، i8، MEGA، وi9 المتوقع في النصف الثاني من العام، لتشكيل خط إنتاج يغطي السوق من 200,000 إلى 550,000 وحدة، مما يعزز من تأثير الحجم ويستمر في تحسين تكاليف سلسلة التوريد.

نظريًا، من المتوقع أن يكون لدى إدارة ليكسيان في عام 2026 مزيد من الأوراق في يدها فيما يخص سلسلة التوريد، ومع ذلك، لا يمكننا أن نؤكد أن الشركة ستتجاوز الأزمة وتعود إلى أوجها، فالسوق دائم التغير، والشركات تتطور بسرعة، والمنافسون يكررون التحسينات بشكل أسرع.

وفي الرسم البياني، نرى أن بداية عام 2026 شهدت اقترابًا كبيرًا في حجم الشحنات الشهرية ليكسيان مقارنة بالعام السابق، مع أن نسبة السيارات الممددة لا تزال عالية، وأن أرقام تسليم السيارات الكهربائية الخالصة لا تزال أقل من نيسان وXpeng (Xpeng تتراوح بين 15,000 و20,000 وحدة، ونيسان بين 20,000 و27,000 وحدة)، وبمقارنة السيارات الكهربائية فقط، لا تزال ليكسيان بعيدة عن الهدف بشكل كبير. وتوقعات “أول شنجهاي” تشير إلى أن حل مشاكل سلسلة التوريد يمكن أن يرفع إنتاجية i6 إلى أكثر من 20,000 وحدة شهريًا، وهو خبر سار جدًا للشركة.

من نهاية عام 2025 حتى الآن، عززت الجهات المعنية جهودها لمكافحة “الداخلية المفرطة” في السوق، خاصة في خفض الأسعار التنافسي، وهو أمر مفيد للشركات التي حققت أرباحًا، حيث يمكنها الآن تحقيق أرباح أكثر استقرارًا، لكن بالنسبة ليكسيان التي لا تزال في مرحلة التنافس، فإن ذلك يعني تقليل أدواتها السعرية، ويجب على الشركة في عام 2026 أن تركز بشكل كبير على إدارة سلسلة التوريد، بما في ذلك تقليل فترات الدفع (وهو ما يؤثر على التدفق النقدي)، وتطبيق نظام التنافس بين الموردين (ما يزيد من متطلبات جودة الموردين). تظهر بيانات المبيعات وأسعار الأسهم الأخيرة أن مهمة ليكسيان في 2026 ليست سهلة على الإطلاق.

بالإضافة إلى ذلك، يجب أن نولي اهتمامًا خاصًا لتأثير التقلبات قصيرة الأمد على معنويات فريق العمل، حيث أن أداء MEGA غير المتوقع وتراجع الكميات والأسعار على مدار العام أدى إلى زيادة واضحة في معدل تسرب الموظفين. كشركة كانت تتنفس بسهولة سابقًا، فإن الوضع الحالي هو أكبر اختبار لليكسيان ولي ليان. نأمل أن تتمكن الشركة من مراجعة مشكلاتها، وتخفيف الأعباء، والخروج من الأزمة في أقرب وقت ممكن.