مواد الليثيوم تدفع نمو الأداء　منتجات Tianchi المتعددة لا تلبي التوقعات الإنتاجية

في الآونة الأخيرة، أعلنت شركة غوانزو تينسي للمواد عالية التقنية المحدودة (المعروفة باسم “تنسى المواد”، الرمز: 002709.SZ) عن تقريرها السنوي لعام 2025. وبفضل الطلب على مواد البطاريات الليثيوم، شهدت أداء الشركة نموا ملحوظا على مدار العام. خلال فترة التقرير، حققت الشركة إجمالي إيرادات قدره 16.65 مليار يوان، بزيادة قدرها 33% مقارنة بالعام السابق؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 1.362 مليار يوان، بزيادة قدرها 181.43% عن العام السابق.

وفيما يتعلق بعوائد المساهمين، تعتزم شركة تنسى المواد توزيع أرباح نقدية قدرها 3 يوانات لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب) على جميع المساهمين (باستثناء حسابات إعادة الشراء)، بإجمالي توزيعات متوقعة تبلغ 608 مليون يوان، بما في ذلك توزيع خاص قدره 1 يوان لكل 10 أسهم.

دفع أداء الشركة من خلال مواد البطاريات الليثيوم

تأسست شركة تنسى المواد في يونيو 2000، وتتمحور أنشطتها الأساسية حول مواد بطاريات الليثيوم وأيضًا المواد الكيميائية الخاصة والمواد الكيميائية الخاصة الأخرى. من ناحية السوق، فإن التطبيقات النهائية لمواد بطاريات الليثيوم تشمل منتجات بطاريات الليثيوم أيون، والتي تُستخدم على نطاق واسع في مجالات القوة، وتخزين الطاقة، والإلكترونيات الاستهلاكية. ويعد تطور صناعة السيارات الجديدة والطاقة المخزنة من المحركات الرئيسية لنمو صناعة بطاريات الليثيوم والمواد الأولية لها، حيث شهدت الطلبات في مجال تخزين الطاقة تسارعًا في السنوات الأخيرة، مما أصبح عاملاً رئيسيًا في دفع الطلب على بطاريات الليثيوم.

في هذا السياق، تركز شركة تنسى المواد في عام 2025 على البحث والتطوير في مواد بطاريات الليثيوم، والتخطيط المتكامل، وبناء قدرات التوريد العالمية. خلال فترة التقرير، شهدت مبيعات الشركة من الإلكتروليتات نموًا قويًا، حيث تجاوزت مبيعاتها السنوية 720,000 طن، بزيادة حوالي 44% مقارنة بالعام السابق. بالإضافة إلى ذلك، تم بنجاح إنشاء مصانع الشركة في أمريكا الشمالية وأوروبا، وحصلت على طلبات من عملاء محليين، مما يمثل قفزة تاريخية.

أما من ناحية الأداء التشغيلي، فقد حققت الشركة خلال فترة التقرير إيرادات قدرها 16.65 مليار يوان، بزيادة 33%، وصافي ربح قدره 1.362 مليار يوان، بزيادة 181.43% عن العام السابق.

وبالنظر إلى مكونات الإيرادات، فإن مواد بطاريات الليثيوم أيون تشكل المحرك الرئيسي لنمو أداء الشركة، حيث تمثل حوالي 90.39% من الإيرادات. مدفوعًا بزيادة الطلب السوقي السريع، بلغ إنتاج وبيع مواد بطاريات الليثيوم أيون خلال العام حوالي 1.0671 مليون طن و1.0458 مليون طن على التوالي، وحققت إيرادات قدرها 15.051 مليار يوان، بزيادة قدرها 37.14%، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي بمقدار 3.82 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. من ناحية الأسعار، استمر سعر هذا المنتج في الانخفاض خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، وبلغ أدنى مستوى، ثم بدأ في التعافي خلال الربع الأخير.

بشكل عام، مع استمرار نمو الطلب السوقي في عام 2025، ستواصل شركة تنسى المواد تحويل ميزاتها التكنولوجية، وتخطيطها الصناعي، وقدرات التوريد إلى محركات لنمو الأداء، مع تميز تأثير التعاون بين القطاعات المختلفة، مما يدعم استقرار الشركة ونموها في بيئة السوق المعقدة والمتقلبة.

بالنسبة لخطة التشغيل لعام 2026 وترتيبات التوسع الرئيسية، كشفت شركة تنسى المواد أنها استجابةً للطلب العالمي المستمر على بطاريات الليثيوم، ستتركز في مجال الإلكتروليتات على توسيع السوق والابتكار التكنولوجي كمحركين رئيسيين؛ كما ستسرع من استراتيجيتها في “حجز” موارد الليثيوم عالية الجودة لمواجهة تقلبات الأسعار؛ وستعمل على توسيع شبكة العملاء في السوق النهائية، وزيادة اختراق سوق كربونات الليثيوم عالية الجودة.

مشروعات الطاقة الإنتاجية غير متوقعة

وفي الوقت نفسه، كشفت شركة تنسى المواد في تقريرها السنوي عن حالة استغلال الطاقة الإنتاجية والمشروعات قيد الإنشاء. خلال فترة التقرير، بلغ الطاقة التصميمية لمواد بطاريات الليثيوم أيون 1.3624 مليون طن، مع معدل استغلال يتراوح بين 42% و85%، وبلغت الطاقة قيد الإنشاء حوالي مليون طن. بالمقارنة مع الشركات الرائدة في القطاع، لا تزال هناك فجوة في معدل استغلال الطاقة.

وفي الوقت الراهن، يستمر تحسين توازن العرض والطلب في سلسلة صناعة الليثيوم، منذ النصف الثاني من عام 2025، شهدت جميع حلقات السلسلة ارتفاعًا في معدلات استغلال الطاقة. وأشارت تقارير شركة Dongguan Securities إلى أن معدل استغلال الطاقة الإجمالي للشركات المعنية مثل بطاريات الليثيوم الحديدي، وفوسفات الليثيوم سداسي فلوروفوسفات، والأغشية، تجاوز 80%، مع استغلال أعلى لدى الشركات الرائدة، وبعضها في حالة إنتاج كامل وبيع كامل.

وأظهرت تقارير شركة تنسى المواد أن بعض مشاريعها خلال فترة التقرير شهدت تأخيرًا، أو أرباحًا أو تقدمًا أقل من المتوقع. ففي 10 ديسمبر 2025، أعلنت عن تعديل ثاني لمشروع “إنتاج 41,000 طن من مواد بطاريات الليثيوم أيون (المرحلة الأولى)”، بتمديد موعد الانتهاء إلى 31 يوليو 2026. وكانت الشركة قد مددت سابقًا موعد الانتهاء إلى نهاية عام 2024، ثم إلى نهاية عام 2025.

بالإضافة إلى ذلك، توجد مشاريع استثمارية أخرى لم تحقق أرباحًا أو تقدمًا متوقعًا، مثل مشروع إنتاج 20,000 طن من الليثيوم ثنائي الفلوروسولفوناميد، ومشروع إنتاج 62,000 طن من المواد الأساسية للإلكتروليت، والتي تأثرت بانخفاض كبير في أسعار منتجات مواد الليثيوم، مما أدى إلى أرباح إجمالية أقل من المتوقع خلال العام؛ كما أن مشروع إنتاج 60,000 طن من المواد الأساسية للمواد الكيميائية اليومية (المرحلة الأولى) يعاني من ضعف الطلب السوقي، وانخفاض معدل التشغيل، مما أدى إلى أرباح أقل من المتوقع.

تعديلات حذرة على الطاقة الإنتاجية قيد الإنشاء في بداية العام

شهدت السنوات الأخيرة تطورًا سريعًا في طلب صناعة الليثيوم، حيث تجاوز معدل ضخ الطاقة الإنتاجية في السلسلة الطلب، مما أدى إلى تقلبات واضحة في أسعار مواد مثل الإلكتروليت، وتأثير ذلك على أداء الشركات المدرجة. تسعى الشركات في القطاع إلى تقليل التكاليف من خلال تحسين التكنولوجيا، وتطوير العمليات، وتوسيع التخطيط المتكامل للسلسلة الصناعية، بهدف التخفيف من مخاطر تقلب الأسعار.

وفي هذا السياق، كانت توقيتات بناء الطاقة الإنتاجية مهمة جدًا. لاحظت وسائل الإعلام أن شركة تنسى المواد قامت في بداية هذا العام بتعديل خطة استثمار الطاقة الإنتاجية لمواد الإلكتروليتات لبطاريات الليثيوم بحذر. ففي 6 يناير، أعلنت أنها ستعدل خطة مشروع إنتاج 300,000 طن من الإلكتروليت و10,000 طن من إعادة تدوير البطاريات إلى خطة إنتاج 250,000 طن من الإلكتروليت، مع إلغاء خطة مشروع إعادة تدوير 10,000 طن من البطاريات. بعد التعديل، لن تتجاوز قيمة الاستثمار الإجمالية 600 مليون يوان.

وأوضحت الشركة أن منذ بدء المشروع، كانت تعمل على دفع التنفيذ، لكن تغيرات السوق والمنافسة أدت إلى تباطؤ في التقدم. وبناءً على إعادة تقييم استراتيجيتها الشاملة وخططها للتكامل، قررت الشركة إجراء التعديلات المذكورة بحذر.

وفي 10 مارس، أعلنت شركة تنسى المواد أنها، وفقًا لاستراتيجيتها في مجال مواد بطاريات الليثيوم، ستقوم من خلال شركة تابعة “هوبى تنسى” ببناء حديقة صناعات مواد الطاقة الجديدة في ييشان بمقاطعة هوبى، تشمل مشروع إنتاج 1 مليون طن من الحديد و30 ألف طن من فوسفات الحديد، مع استثمار إجمالي لا يتجاوز 2.1 مليار يوان.

ومع ذلك، وبالرجوع إلى المعلومات التي كشفت عنها سابقًا، كانت خطة شركة هوبى تنسى تتعلق بالبدء في مشروع إنتاج 40 ألف طن من مواد بطاريات الليثيوم و10 آلاف طن من إعادة تدوير البطاريات، ولم يتم حتى الآن استثمار في البناء. وأوضحت الشركة أن المشروع كان يهدف إلى بناء مصانع لإنتاج الإلكتروليت ومواد مثل فوسفات الليثيوم سداسي فلوروفوسفات في ييشان، لكن بعد تقييم شامل لخطط الطاقة الإنتاجية، وتوافر المواد الخام، قررت أن المزايا التنافسية للمصانع الأخرى في المجموعة أكثر وضوحًا، وبالتالي لن يتم المضي قدمًا في تطوير هذا المشروع.

وفيما يتعلق بتوقعات توازن العرض والطلب في السوق، ترى شركة تنسى المواد في تقريرها السنوي لعام 2025 أن سوق الإلكتروليتات المحلي في عام 2026 سيشهد تسريعًا في عملية التكيف والتمايز نتيجة لعدم توازن العرض والطلب، كما أن التوسع العالمي في التخطيط سيبدأ في مرحلة التنفيذ الفعلي. على الرغم من المنافسة الشديدة، فإن الشركات الرائدة ستتمكن من الحفاظ على معدلات استغلال عالية بفضل التكاليف والتكنولوجيا والعملاء، مما يضغط على وتيرة التوسع في الطاقة الإنتاجية الجديدة، ومن المتوقع أن يتحسن التوازن العام بين العرض والطلب.