هل ارتفاع أسعار النفط يربك خطوات رفع الفائدة؟ قد تبقى البنك المركزي الياباني "بدون حراك"، مع تحول التركيز إلى شهر 4

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف تشير خلافات التصويت الداخلية للبنك المركزي الياباني إلى توقيت رفع الفائدة؟

يتوقع السوق بشكل عام أن يظل البنك المركزي الياباني على موقفه من سعر الفائدة خلال هذا الأسبوع. وفي ظل هذه اللعبة التضخمية المليئة بالمفاجآت، يراقب المتداولون عن كثب آراء البنك المركزي الداخلي بشأن رفع الفائدة في أبريل…

ويتوقع 51 من مراقبي البنك المركزي الياباني الذين شملهم الاستطلاع أن يظل مجلس البنك المركزي عند قرار تثبيت سعر الفائدة عند 0.75% عند انتهاء اجتماع السياسة الذي يستمر يومين يوم الخميس. عادةً، يعلن البنك قراره حوالي ظهر يوم الخميس، ثم يعقد المحافظ كويشيرو يوشيدا مؤتمرًا صحفيًا في الساعة 14:30 بتوقيت بكين.

ويتركز اهتمام السوق على ما إذا كانت نيران الحرب المتصاعدة في إيران قد جعلت البنك المركزي الياباني يتخذ حذرًا كافيًا لاستبعاد احتمال رفع الفائدة في الاجتماع القادم في أبريل. وإذا تضمن بيان البنك المركزي عبارات قوية حول زيادة عدم اليقين أو تصاعد المخاطر، فقد يشير ذلك إلى انخفاض احتمالية اتخاذ إجراء في الشهر المقبل. ويقدر المتداولون الآن أن احتمالية رفع الفائدة في ذلك الوقت تبلغ حوالي 60%.

ووفقًا لمصادر مطلعة، يراقب صانعو القرار عن كثب تطورات الوضع في الشرق الأوسط ويقيمون مجموعة من السيناريوهات الاقتصادية.

وقال هيديو كومانو، الاقتصادي التنفيذي لمعهد بحوث الحياة اليابانية (Dai-ichi Life Research Institute): “ربما يستخدمون عبارة غامضة مثل ‘زيادة عدم اليقين’، لكنني أعتقد أنهم لم يتخلوا بعد عن نية رفع الفائدة في أبريل.”

من المؤكد أن ارتفاع أسعار النفط سيدفع تكاليف المعيشة اليومية للمواطنين اليابانيين إلى الارتفاع، حيث تعتمد البلاد على واردات النفط من الشرق الأوسط بنسبة تزيد على 90%. وقد أدى إغلاق مضيق هرمز، الذي يُعد ممر عبور لنحو خُمس النفط العالمي، إلى قطع تدفق كميات كبيرة من النفط إلى طرق الشحن العالمية المعتادة.

وتزيد أسعار الطاقة المرتفعة وضعف الين من ضغط التضخم في اليابان، بعد أن تجاوز معدل التضخم في البلاد هدف البنك المركزي البالغ 2% لعدة سنوات متتالية حتى عام 2025.

ويشير بعض مراقبي البنك المركزي الياباني إلى أن مراقبة انقسامات التصويت في لجنة السياسات المكونة من تسعة أعضاء مهمة جدًا، لأنها تساعد على التنبؤ بموعد رفع الفائدة التالي. ففي يناير من هذا العام، دعم تاكادا تومو بشكل غير متوقع رفع الفائدة مرة أخرى، بعد شهر واحد فقط من آخر رفع، مما أدهش المحللين.

كما صوت نائبه، ناوتو تامورا، ضد قرار تثبيت سعر الفائدة في اجتماعين متتاليين في خريف العام الماضي، وهو ما كسر الإجماع بين الأعضاء الآخرين. هذا الصراع الداخلي يرسل إشارة إلى المتداولين بأن احتمالية رفع الفائدة تتزايد خلال الأشهر المقبلة.

أما حركة الين فهي تضيف بعدًا آخر من التعقيد. فإذا كانت البنوك المركزية الأخرى حول العالم ترفع أسعار الفائدة، واستمر البنك المركزي الياباني في سياسته التيسيرية، فسيواجه خطر ضغط هبوط على الين. وقد رفع بنك الاحتياطي الأسترالي تكاليف الاقتراض هذا الأسبوع يوم الثلاثاء. ومن المتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي الأوروبي والبنك المركزي الأوروبي على موقفهما دون تغيير يوم الخميس، لكن تسعير سوق المبادلة الليلي يُظهر أن المشاركين يعتقدون أن احتمالية رفع البنك المركزي الأوروبي للفائدة حتى يونيو تصل إلى حوالي 69%.

وسيراقب مراقبو البنك المركزي الياباني مؤتمر يوشيدا، حيث سيشرح بالتفصيل منطق قرارات السياسة النقدية. وخلال هذه المؤتمرات وبعدها، عادةً ما يضعف الين، لأن يوشيدا غالبًا ما يذكر أسباب عدم التغيير بشكل متكرر، وهو ما يُسمع غالبًا كأنه تقييم متحفظ.

ويتوقع السوق أن يتضمن بيان السياسة الياباني إشارة إلى الوضع في الشرق الأوسط. بعد اندلاع الصراع بين روسيا وأوكرانيا، أكد البنك على ضرورة مراقبة تداعيات النزاع عن كثب. وإذا أشار البنك إلى أن الاقتصاد الياباني يواجه حالياً مزيدًا من عدم اليقين، فقد يُفهم ذلك على أنه إشارة متحفظة.

وقد يدفع الصراع في إيران الاقتصاد الياباني نحو حالة من الركود التضخمي، حيث يتسم النمو الاقتصادي بالضعف والتضخم المرتفع. كيف يحدد يوشيدا هذه المخاطر والإجراءات المحتملة لمواجهتها، سيعطي مؤشرات عن مسار سياسته المستقبلية.

ومن الجدير بالذكر أن رئيسة الوزراء اليابانية، ساداكو آبي، اقترحت الشهر الماضي تعيين اثنين من الأكاديميين الذين يدافعون عن تحفيز التضخم كأعضاء جدد في لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني. وأشار حوالي 81% من الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع إلى أن ذلك يُعد إشارة إلى ميلها نحو وتيرة تدريجية لرفع الفائدة. ومن المتوقع أن يُسأل يوشيدا عن رأيه في هذا الشأن.

كما أن تقييم يوشيدا لنمو الأجور سيكون مؤشرًا آخر على مدى ثقته، حيث من المقرر أن تعلن أكبر نقابة عمالية في البلاد عن نتائج المفاوضات السنوية للأجور في الربيع الأسبوع المقبل، ومن المتوقع أن تكون النتائج ضعيفة بعض الشيء، لكنها تتماشى بشكل عام مع مستويات العام الماضي، والذي شهد أقوى زيادة في الفائدة خلال أكثر من ثلاثين عامًا.