هل تتقارب عدة "رياح معاكسة" متعددة مثل التوترات الأمريكية الإيرانية والذكاء الاصطناعي؟ متداول مشهور: قد ينهار مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 35% في غضون سنة واحدة!

أحد كبار خبراء وول ستريت يحذر أخيرًا من أن سوق الأسهم الأمريكية قد يشهد قريبًا تصحيحًا أشد ألمًا من موجة البيع في “يوم التحرر” العام الماضي.

قال كبير الاستراتيجيين والمتداول السابق في ليمان براذرز، لاري مكدونالد، إنه يعتقد أن السوق قد تواجه هبوطًا أكبر على المدى المتوسط. وأشار إلى أن ذلك يرجع إلى تراكب عدة عوامل مخاطرة في السوق. وفي مقابلة، قال: “إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة تتراوح بين 20% و35% من مستواه الحالي في الربع الأول من العام المقبل، فلن أكون مندهشًا.”

وأضاف: “نسبة المخاطرة مقابل العائد سيئة جدًا. معظم قطاعات السوق بدأت تتراجع بالفعل. الأسهم السبعة الأكثر شعبية انخفضت بنسبة 11% عن ذروتها في 2025.”

وبحسب وجهة نظر مكدونالد المتشائمة، قد ينخفض مؤشر S&P 500 إلى حوالي 4365 نقطة، وهو مستوى لم يشهده المستثمرون منذ نهاية عام 2023.

وفيما يلي أسباب توقعاته التشاؤمية:

1. ارتفاع أسعار النفط قد يصعب من عملية خفض الفائدة.

ظل السوق قلقًا من تأثير ارتفاع أسعار النفط نتيجة للحرب بين إيران والولايات المتحدة. يخشى المستثمرون أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة التضخم، مما قد يثبط توقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

لم يتلق المستثمرون بعد أي بيانات تضخم تعكس تأثير انقطاع إمدادات الشرق الأوسط على التضخم، لكن الأمريكيين بدأوا يدفعون أسعار وقود أعلى. وفقًا لجمعية السيارات الأمريكية (AAA)، ارتفع متوسط سعر البنزين في جميع أنحاء البلاد إلى 3.84 دولار للجالون يوم الأربعاء، مقابل 2.92 دولار قبل شهر.

قال جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، بعد اجتماع السياسة الأخير، إن تأثير تطورات الشرق الأوسط غير واضح بعد، وأن البنك سيراقب المخاطر عن كثب، وأنه من المبكر جدًا تحديد مدى واستمرارية تأثيرها على الاقتصاد. وأشار أيضًا إلى أن توقعات رفع الفائدة ستظل مرة واحدة فقط خلال العام، وفقًا لأحدث مخططات النقاط.

وأضاف: “ارتفاع أسعار النفط لفترة طويلة سيؤثر سلبًا على الاستهلاك. نحن حقًا لا نعرف ما ستنتجه زيادة أسعار الطاقة. يمكن أن يعوض إنتاج النفط الأمريكي هذا الصدمة، وإذا اعتقدت شركات النفط أن الارتفاع سيستمر، فإنها ستزيد الإنتاج.”

2. ارتفاع أسعار الفائدة سيزيد من مخاطر سوق الائتمان.

استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة لفترة طويلة يمثل أخبارًا سيئة للعديد من أنواع القروض، بما في ذلك قروض العقارات التجارية والائتمان الخاص.

قال مكدونالد إن العديد من القروض التي تم إصدارها خلال فترة انخفاض أسعار الفائدة أثناء الجائحة ستنتهي قريبًا. وأوضح أنه عندما تنتهي هذه القروض في ظل بيئة أسعار فائدة مرتفعة، فإنها ستجلب مخاطر ائتمانية جديدة للسوق المالية، مما قد يؤثر على سوق السندات وفي النهاية على آفاق سوق الأسهم.

وتحدث عن العوامل التي قد تضغط على السوق قائلاً: “في ذلك الوقت، كانت الفائدة 1%، لذلك تم بيع الكثير من القروض الرديئة. لذلك، هناك مخاطر سعر الفائدة، ومخاطر الائتمان في السوق.”

3. التأثيرات التحولية للذكاء الاصطناعي قد تستمر في الانتشار عبر السوق بأكمله.

قال مكدونالد إن المستثمرين يخشون من أن الذكاء الاصطناعي (AI) سيؤثر على آفاق الأعمال طويلة الأمد في مختلف القطاعات، وأن السوق يشهد يوميًا “ضحايا جدد”. وأشار إلى أن المخاوف من أن يغير الذكاء الاصطناعي نماذج أعمال شركات البرمجيات، أدت أولاً إلى تضرر أسهم التكنولوجيا، ثم امتدت إلى صناعة وساطة التأمين، وإدارة الثروات، والعقارات، والنقل.

وأضاف: “هذه الوحش في السوق سيواصل ابتلاع الضحايا ومطاردتهم بلا هوادة.”

4. من المتوقع أن يشهد سوق العمل الأمريكي ذروة تسريحات الذكاء الاصطناعي هذا الصيف.

يرى مكدونالد أن عدد العاطلين عن العمل قد يتسارع في النصف الثاني من العام، مما قد يسبب صدمات للاقتصاد والسوق.

ظل معدل البطالة في الولايات المتحدة ثابتًا عند حوالي 4%، لكنه يتوقع أن يرتفع إلى ما يقرب من 6% بنهاية العام مع انتشار تطبيقات الذكاء الاصطناعي بشكل أسرع. وأوضح أن تقديره المعقول لوتيرة اعتماد الشركات على الذكاء الاصطناعي يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد يخسر من 100,000 إلى 200,000 وظيفة شهريًا من أبريل إلى يوليو.

وأشار بشكل خاص إلى شركة التكنولوجيا المالية العملاقة Block، التي ألغت مؤخرًا 40% من موظفيها، بسبب قدرتها على استخدام الذكاء الاصطناعي للمساعدة في العمل.

قال: “في عصر الذكاء الاصطناعي، ارتفاع معدل البطالة بسرعة هذا العام هو أمر واقعي جدًا، برأيي.”

نظرًا لانخفاض التوظيف المستمر وزيادة عمليات التسريح خلال العام الماضي، أصبح سوق العمل محور اهتمام المستثمرين. حيث بلغ عدد العاطلين عن العمل في فبراير 92,000 شخص، متجاوزًا التوقعات بكثير، مما أثار مخاوف من ركود اقتصادي.

(المصدر: وكالة فاينانشال نيوز)