توفير 1.3 مليار سنويًا! خطوة كبرى من بنك招商 لاسترجاع 27.5 مليار أسهم ممتازة، هل تزيد الأرباح بشكل مباشر؟

عرض| Zhongfang Wang

مراجعة| لي شياو يان

في 13 مارس، أصدر بنك الصين للتجارة (600036.SH) إعلانًا يخطط فيه لإعادة شراء كامل الأسهم الممتازة المحلية الصادرة في عام 2017 بقيمة 27.5 مليار يوان، والتي تحمل اسم “Zhaoyin You 1”، وذلك في 15 أبريل 2026. وقد حصلت هذه الخطوة على موافقة من الهيئة الوطنية للإشراف المالي. كعلامة بارزة للبنك الوطني المملوك بنسبة أسهم، فإن خطوة إعادة شراء الأسهم الممتازة الكبيرة من قبل البنك، بالإضافة إلى الإشارة المستقرة التي أطلقتها تقارير الأداء السريع لعام 2025، وتطوير شبكة التعاون في القروض عبر الإنترنت، تظهر بشكل شامل عزم البنك على تحسين هيكل رأس المال بشكل استباقي، والتمسك بأساسيات التجزئة، والتعمق في الشمول الرقمي، مع مرونة تشغيلية واستراتيجية واضحة. في ظل ضغوط أرباح القطاع المصرفي، وتفصيل إدارة رأس المال، فإن سلسلة الإجراءات التي يتخذها البنك لا تركز فقط على تقليل التكاليف وزيادة الكفاءة، بل تهدف أيضًا إلى تعزيز القيمة على المدى الطويل، وتوفير نموذج حي لتطوير القطاع بجودة عالية.

الأسهم الممتازة التي يعتزم البنك إعادة شرائها، “Zhaoyin You 1”، صدرت في ديسمبر 2017، بحجم إصدار 275 مليون سهم، وجمعت 27.5 مليار يوان، مع معدل أرباح سنوي قدره 4.81%. في ظل انخفاض أسعار الفائدة الحالية، وتراجع تكاليف التمويل البنكي المستمر، أصبح معدل الأرباح هذا مرتفعًا بشكل ملحوظ، مما يشكل عبئًا ماليًا ثابتًا. وفقًا للحسابات، بعد إعادة الشراء بالكامل، يمكن للبنك تقليل مصروفات أرباح الأسهم على الأسهم الممتازة بمقدار 1.323 مليار يوان سنويًا، مما يعزز صافي الأرباح بشكل مباشر، ويزيد من عائد المساهمين العاديين بشكل ملحوظ.

من منظور إدارة رأس المال، فإن إعادة الشراء هذه تعتبر خطوة حاسمة لتحسين هيكل رأس مال البنك وزيادة كفاءة استخدامه. فالسهم الممتاز، كأداة رأس مال من الدرجة الأولى، يضيف إلى رأس المال، لكنه يفرض أيضًا ضغطًا مستمرًا على التوزيعات. مع قوة رأس مال البنك وتدفقاته النقدية الوفيرة، فإن إعادة شراء الأسهم ذات التكاليف العالية لا تتطلب تمويلًا خارجيًا، ولن تؤثر على الإقراض الطبيعي أو العمليات التجارية، بل تعكس ثقة الإدارة الكاملة في مستوى كفاية رأس المال وتوقعاتها المستقبلية.

مقارنةً مع بعض البنوك التي تتعامل بشكل سلبي مع قيود رأس المال، فإن بنك الصين للتجارة يختار بشكل استباقي إعادة شراء الأسهم الممتازة ذات العائد المرتفع، مما يتوافق مع الاتجاه السائد في القطاع المصرفي “إعادة شراء القديم، وتقليل التكاليف، وزيادة الكفاءة”، مما يقلل من الأعباء المالية طويلة الأمد، ويحسن مؤشرات العائد على رأس المال، ويؤسس لزيادة التقييم. هذه الخطوة ليست فقط تحسينًا ماليًا، بل تعكس أيضًا التزام البنك بقيمة المساهمين، واتباع إدارة دقيقة.

في 23 يناير من هذا العام، أصدر البنك تقرير الأداء لعام 2025، في ظل تباطؤ التعافي الاقتصادي العالمي وتقلبات السوق المالية، وقدم أداءً مستقرًا ومتوازنًا من حيث الجودة والكفاءة. حقق البنك إيرادات تشغيلية بلغت 3375.32 مليار يوان، بزيادة طفيفة قدرها 0.01% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح حقوق المساهمين بلغت 1501.81 مليار يوان، بزيادة 1.21%، محققًا نموًا مزدوجًا في الإيرادات والأرباح، ومقضيًا على الاتجاه السابق لانخفاض الإيرادات المستمر، مع ظهور علامات على نقطة تحول في الأداء.

من حيث هيكل الإيرادات، أصبح صافي دخل الفوائد هو الدعامة الأساسية. في 2025، بلغ صافي دخل الفوائد 2155.93 مليار يوان، بزيادة 2.04%، مما يبرز ميزة البنك الأساسية كـ"ملك التجزئة": الاعتماد على قاعدة عملاء ضخمة من الأفراد، وقدرة على جمع الودائع بتكاليف منخفضة، مع تطبيق إدارة تكاليف صارمة وتشغيل أصول ذات عائد فعال. على الرغم من ضيق الفارق الصافي للفوائد في القطاع، إلا أن البنك حافظ على نمو ثابت في دخل الفوائد. أما الدخل غير الناتج عن الفوائد، فشهد انخفاضًا بنسبة 3.38%، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى تقلبات سوق السندات وتأثير سحب الأموال من سوق الأسهم، مما أدى إلى انخفاض أرباح الاستثمارات في السندات والصناديق، وهو مشكلة مشتركة بين القطاع، وليس نقصًا في إدارة البنك.

وفيما يتعلق بجودة الأصول وتوسيع الحجم، يظل أداء البنك لافتًا. بنهاية 2025، كانت نسبة القروض غير العاملة 0.94%، بانخفاض قدره 0.01 نقطة مئوية عن العام السابق، مع استمرار الحفاظ على مستوى أقل من 1% لعدة سنوات؛ ونسبة تغطية المخصصات 391.79%، رغم انخفاضها عن العام السابق، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من متطلبات الرقابة ومتوسط القطاع، مما يعكس قدرة عالية على مقاومة المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز إجمالي أصول البنك 13 تريليون يوان، ليصل إلى 13.07 تريليون يوان، بزيادة 7.56%، مع نمو مستقر ومنظم، مما يوفر مساحة كافية لنمو الأعمال المستقبلية.

من الناحية الموضوعية، فإن نمو إيرادات البنك لعام 2025 كان ضئيلًا بنسبة 0.01%، وتعرض الدخل غير الناتج عن الفوائد لضغوط قصيرة الأجل، وانخفضت نسبة التغطية للمخصصات بشكل معتدل لتسوية الأرباح، وهذه تحديات مرحلية في التشغيل. لكن من ناحية إيجابية، فإن هذا يعكس اختيار البنك بشكل عقلاني لضبط وتيرة التشغيل، والاستجابة لتغيرات البيئة الخارجية. مع توقع انتعاش سوق السندات في 2026، فإن الدخل غير الناتج عن الفوائد لديه مجال للانتعاش، ومع زيادة الأرباح من إعادة شراء الأسهم الممتازة، من المتوقع أن يتجاوز نمو الإيرادات “الزيادة الطفيفة” ويعود إلى مسار نمو مستقر.

وفي سياق التحول الرقمي للخدمات المالية التجزئية، يواصل البنك تحسين شبكة القروض عبر الإنترنت، حيث تظهر البيانات أن عدد المؤسسات الشريكة في القروض الرقمية على الموقع الإلكتروني للبنك وصل إلى 17، تشمل منصات الإنترنت الرائدة، وشركات التمويل الاستهلاكي المرخصة، والمؤسسات التكنولوجية، مما يخلق بيئة مالية رقمية شاملة ومتنوعة.

وبصفته رائدًا في قطاع التجزئة، يلتزم البنك دائمًا بنموذج “التمويل الذاتي + التعاون”: من ناحية، يعتمد على منتجات “القرض السريع” كمنتج رئيسي، ويستفيد من البيانات الكبيرة ونماذج إدارة المخاطر داخل البنك، لتقديم خدمات تمويلية تعتمد على الائتمان، عبر الإنترنت، بكفاءة عالية للعملاء المميزين؛ ومن ناحية أخرى، من خلال التعاون مع 17 مؤسسة مرخصة، يوسع نطاق خدمات الشمول المالي، ويجمع بين مزايا التمويل البنكي، وإدارة المخاطر، وميزات الشركاء في السيناريوهات، لجعل الخدمات أكثر دقة للمشاريع الصغيرة والمتوسطة، والأفراد.

جميع المؤسسات الشريكة الـ17 التي تم الإعلان عنها تتمتع بمؤهلات عالية، وتلتزم بمعايير إدارة المخاطر، وتوافق على متطلبات الجهات الرقابية الخاصة بالقروض الرقمية، مما يعكس التزام البنك بالامتثال، والتحكم الصارم في المخاطر. في ظل تسريع تنظيم سوق القروض الرقمية، يختار البنك شركاء بعناية، ويعمل على تحسين العمليات، ويعزز حلقات إدارة المخاطر، مما يضمن الحفاظ على حدود المخاطر، ويزيد من كفاءة وتغطية خدمات الائتمان التجزئي، ويعزز من مكانة “ملك التجزئة”.

بشكل عام، تظهر عمليات إعادة شراء الأسهم الممتازة الأخيرة، والأداء المالي، وتطوير الأعمال، منطقًا واضحًا للتطور: إدارة رأس مال دقيقة لخفض التكاليف وزيادة الكفاءة، وتركيز الأعمال على التجزئة لتعزيز الأساس، وتوسيع النمو من خلال الشمول الرقمي. إعادة شراء الأسهم بقيمة 27.5 مليار يوان من الأسهم ذات العائد المرتفع، يوفر وفورات سنوية تتجاوز 1.3 مليار يوان، ويعزز الأرباح مباشرة؛ وأداء 2025 يظهر مرونة تشغيلية قوية، مع جودة أصول عالية، وتوسع مستقر؛ و17 مؤسسة شريكة في القروض الرقمية، تعزز أساس النمو في الخدمات الرقمية والتجزئة الشاملة.

على المدى القصير، لا تزال ضغوط تقلبات الدخل غير الناتج عن الفوائد، وتضييق الفارق الصافي للفوائد، قائمة، لكن البنك يمتلك قدرات مقاومة قوية بفضل ميزانية التكاليف المنخفضة، ونظام إدارة المخاطر الصارم، وقاعدة العملاء الواسعة. وعلى المدى الطويل، مع استمرار تحسين هيكل رأس المال، وعودة السوق المالية، وتوسع الأعمال الرقمية، ستتزايد جودة الأرباح ومحركات النمو للبنك.

بصفته نموذجًا للتحول في القطاع المصرفي الصيني، يواصل بنك الصين للتجارة التزامه بالإدارة الحصيفة، والابتكار لمواجهة تغيرات السوق. إن إعادة شراء الأسهم الممتازة لتحسين هيكل رأس المال، مع التوسع في الأعمال التجارية الرقمية والتجزئة، لا تظهر فقط مسؤولية البنك الرائدة، بل تخلق أيضًا قيمة مستدامة للمساهمين والعملاء.