ارتفاع أسعار الذهب بشكل حاد، وشركة "السعر الموحد" تحقق أرباحاً مضاعفة العام الماضي

في 17 مارس، بعد أن أطلقت الشركة توقعات أرباح فاقت التوقعات في الليلة السابقة، ارتفعت أسهم تشو شين شين (00116.HK) بشكل كبير بنسبة تقارب 9% عند الافتتاح، وارتفعت خلال التداول بأكثر من 11% في بعض الأحيان. وبحلول إغلاق التداول في المساء، أغلق السهم عند 13.96 دولار هونج كونج، محققًا زيادة تزيد عن 8%.

وفي 16 مارس، أصدرت تشو شين شين إعلانًا يتوقع أرباحًا جيدة للسنة المالية 2025. وأظهر الإعلان أن الشركة تتوقع أن تتراوح أرباحها الصافية المخصصة للمساهمين من الأنشطة المستمرة للسنة المالية 2025 (التي تنتهي في 31 ديسمبر 2024) بين 1.6 مليار و1.7 مليار دولار هونج كونج. ووفقًا للإعلان، كانت هذه القيمة في نفس الفترة من السنة المالية 2024 تبلغ 772 مليون دولار هونج كونج، مما يمثل زيادة بأكثر من الضعف عن التوقعات السوقية، وهو ما فاق التوقعات.

وأشارت تشو شين شين في الإعلان إلى أن الزيادة الكبيرة في الأرباح العام الماضي تعود بشكل رئيسي إلى ثلاثة عوامل: أولاً، تحسن أداء المبيعات في السوق الصينية، خاصة في النصف الثاني من عام 2025؛ ثانيًا، ارتفاع أسعار الذهب وتزايد مبيعات المجوهرات الذهبية ذات التسعير الثابت، مما أدى إلى ارتفاع هامش الربح الإجمالي؛ ثالثًا، الاستمرار في تحسين شبكة البيع بالتجزئة مما أدى إلى خفض تكاليف التشغيل.

وقد لاحظت “الاقتصادية الأولى” أن هيكل استهلاك سوق الذهب والمجوهرات يشهد تطورًا مستمرًا خلال السنوات الأخيرة، حيث أصبحت المجوهرات الذهبية ذات السعر الثابت (التسعير المحدد) تعتمد على ميزة هوامش الربح العالية والتمييز القوي، لتصبح المحرك الرئيسي للأرباح الأساسية للشركات الرائدة في سوق المجوهرات المدرجة. كما ذكرت تشو شين شين في الإعلان السابق: “نسبة مبيعات المجوهرات الذهبية ذات التسعير الثابت مرتفعة، مما يدفع هامش الربح الإجمالي للارتفاع.”

وأفادت شركة “东方证券” في تقرير بحثي أن ارتفاع أسعار الذهب المستمر أدى إلى تراجع واضح في استهلاك المجوهرات الذهبية المحلية، بينما شهدت المنتجات ذات الطابع الاستثماري مثل قضبان الذهب والذهب المذهب ارتفاعًا سريعًا في المبيعات على أساس سنوي، وتجاوزت بشكل كبير الكميات المطلقة لمبيعات المجوهرات الذهبية. ومع ذلك، وبفضل قدراتها المتقدمة في إدارة العلامة التجارية وتنوع المنتجات، تواصل الشركات ذات المنتجات ذات السعر الثابت زيادة حصتها من المبيعات، مما يعزز من قدراتها الربحية الشاملة، ويقلل جزئيًا من التأثيرات الدورية لتقلبات أسعار الذهب.

وقد أكد بعض المهنيين في الصناعة للصحفيين أن أسعار الذهب الشفافة والمعلنة تجعل أرباح شركات المجوهرات تعتمد بشكل رئيسي على سعر الذهب الأساسي وتكاليف العمالة القليلة، مما يجعل الأرباح ضعيفة. ويكمن جوهر قيمة المجوهرات الذهبية ذات السعر الثابت في كسر حاجز أرباح المنتجات التقليدية التي تعتمد على الوزن، حيث تتكون الأرباح من رسوم عالية على الحرفية وفرق السعر الناتج عن العلامة التجارية.

على سبيل المثال، شركة “老铺黄金” (06181.HK) التي تبيع جميع منتجاتها بأسعار ثابتة من الذهب القديم، تتفوق أداؤها على باقي تجار التجزئة للذهب في السوق. وأصدرت الشركة مؤخرًا توقعات أرباح، تتوقع أن تتراوح إيراداتها لعام 2025 بين 27 و28 مليار يوان، بزيادة تتراوح بين 217% و229% عن عام 2024؛ كما تتوقع أن تتراوح مبيعاتها (الإيرادات قبل الضرائب) بين 31 و32 مليار يوان، بزيادة تتراوح بين 216% و227% عن عام 2024.

ومع تزايد الاهتمام بالذهب في السوق، يسعى التجار إلى التحول من “بيع المواد الخام” إلى “بيع الحرفية والثقافة”. ومن ناحية أخرى، فإن المنتجات الذهبية ذات الهوامش العالية تدعم إطلاق استراتيجيات أكثر مرونة في القنوات التسويقية والاستثمار في الحملات الترويجية، مما يعزز من القدرة التنافسية في السوق.

ومع ذلك، على الرغم من أن الذهب بأسعار ثابتة يحقق أرباحًا أعلى للعلامات التجارية، إلا أن هناك مشكلات تظهر باستمرار من جانب المستهلكين. حيث أظهرت بيانات منصة “حماية المستهلك” أن المنصة تلقت أكثر من 7000 شكوى تتعلق بالمجوهرات الذهبية في عام 2025، وأن 80% من هذه الشكاوى تتعلق بالذهب، وأن نسبة الشكاوى المرتبطة بالذهب بأسعار ثابتة تصل إلى 62%. وغالبًا ما تثير هذه المنتجات جدلاً بسبب إخفاء وزن المنتج، وصعوبة الإرجاع أو الاستبدال. ويذكر الخبراء أن على المستهلكين أن يسألوا عن وزن المنتج عند الشراء، وأن يتخذوا قراراتهم بناءً على المعرفة، وأن يرفعوا شكاوى للجهات الرقابية في حال التعرض لانتهاكات.