نادر! اعترفت شركة مدرجة علنا بانتهاكات، تتعلق بـ 3 شركات استئمان

في الآونة الأخيرة، كشفت شركة ميديا للتطوير العقاري عن حادثة امتثال وانتهاك تنظيمية حدثت في عام 2025 نتيجة استثمار موكّل بالثقة. قامت شركة ميديا للتطوير العقاري التابعة لها بمنح قروض تصل إجمالاً إلى 650 مليون يوان عبر ثلاث مؤسسات ائتمانية هي وانغكسون ترست، ويونغكاي ترست، ووسطري ترست، لصالح جهة مرتبطة بالمساهمين المسيطرين. بسبب سوء التواصل بين الأقسام الداخلية لدى ميديا للتطوير العقاري وغياب التدقيق الداخلي، لم يتم التعرف على صفة الارتباط في المعاملة، ولم يتم الالتزام بقواعد الإدراج في بورصة هونغ كونغ، مما أدى إلى ضرورة الإفصاح عن المعاملة المرتبطة غير المعفاة.

ووفقًا للمعلومات، تم سداد كامل رأس المال والفوائد المتعلقة بالقرض المعني قبل 31 ديسمبر 2025، كما تم إنهاء اتفاقية الاستثمار الموكل، ولم تتسبب في خسائر فعلية للأموال.

رغبة في تحسين كفاءة استخدام الأموال

حتى نهاية عام 2024، كانت قيمة النقد والنقد المعادل لدى ميديا للتطوير العقاري حوالي 1.034 مليار يوان. ولتحقيق استفادة أفضل من الأموال، والحصول على عائد فائدة أعلى من الودائع البنكية العادية، قامت الشركة بإجراء معاملات استثمار موكّل.

خلال الفترة من يناير إلى ديسمبر 2025، وقعت شركة ميديا للتطوير العقاري التابعة لها بالكامل، فوشان ميديا، وغوانغدونغ ميديا، اتفاقيات استثمار موكّل مع وانغكسون ترست، ويونغكاي ترست، ووسطري ترست، على التوالي، مع حدود قصوى للاستثمار تبلغ 500 مليون يوان، 250 مليون يوان، و1 مليار يوان، مع معدلات عائد صافية سنوية مرجعية تبلغ 3.85%، 3.20%، و3.20%، وفترات استثمار تصل إلى 36 شهرًا من تاريخ أول إيداع في الثقة، و24 شهرًا من تاريخ الاتفاق، و36 شهرًا من تاريخ أول إيداع.

خلال تلك الفترة، قام الوصي وفقًا لترتيبات الاستثمار الموكل بتقديم عدة قروض غير مضمونة وقابلة للسداد عند الطلب إلى شين يانغ زين هوي، ونانهاي ميمينغ، وشونده تيان ميم، لدعم احتياجات السيولة التشغيلية للمقترضين، مع حد أقصى للمبالغ غير المسددة في أي وقت لا يتجاوز 650 مليون يوان. وبحلول 31 ديسمبر 2025، تم سداد كامل رأس المال غير المسدد والفوائد المستحقة، وتم إنهاء جميع اتفاقيات الاستثمار الموكل.

وأشارت الشركة إلى أن شركة شين يانغ زين هوي مملوكة بشكل غير مباشر من قبل المساهم المسيطر للشركة، لو ديان، من خلال شركة شين يانغ ميم، التي تمتلك 50% من حقوق الملكية، وأن نانهاي ميمينغ وشونده تيان ميم هما شركتان تابعتان بشكل غير مباشر للديان، وجميعها من الأطراف ذات العلاقة بالشركة، وبالتالي تشكل المعاملات المعنية معاملات ذات علاقة بالشركة. وبعد الجمع، تجاوزت نسبة الحد الأقصى للتعاملات ذات العلاقة 5% وأقل من 25%، مما يتطلب الإفصاح عنها وفقًا لقواعد الإدراج، بما في ذلك الإبلاغ والإعلان والتعميم والحصول على موافقة المساهمين المستقلين، إلا أن الشركة لم تلتزم بهذه المتطلبات عند إجراء المعاملات ولم تحصل على موافقة المساهمين المستقلين.

اكتشاف المشاكل ذاتيًا

في بداية عام 2026، قام قسم إدارة المخاطر والتدقيق الداخلي في ميديا للتطوير العقاري بإجراء فحص مراقبة داخلية سنوي لتقييم نظام إدارة المخاطر والرقابة الداخلية للمجموعة. وخلال الفحص، تم اكتشاف أن المعاملات المتعلقة بالاستثمار الموكل تتعلق بتدفقات إلى أطراف ذات علاقة. بناءً على توجيهات رئيس لجنة التدقيق، قام قسم إدارة المخاطر والتدقيق الداخلي بمراجعة شاملة في 11 مارس 2026، وأبلغ مجلس الإدارة في 13 مارس 2026.

رأي المجموعة هو أنه في 14 معاملة مماثلة (باستثناء المعاملات ذاتها)، لم تقدم المجموعة أي تمويل مالي إضافي لأي طرف ذي علاقة في عام 2025. وبحلول 31 ديسمبر 2025، تم سداد كامل رأس المال غير المسدد والفوائد المستحقة، وتم إنهاء جميع اتفاقيات الاستثمار الموكل.

التفكير في الأسباب واتخاذ التدابير التصحيحية

كما قامت الشركة بتحليل أسباب الخطأ.

وأفادت أن، بعد أن أكملت مجموعتها إعادة الهيكلة وتوزيع أعمال التطوير العقاري في أكتوبر 2024، تحسنت بشكل كبير نسبها المالية والسيولة، وظهرت فائض نقدي كبير. بدءًا من عام 2025، كجزء من إدارة الأموال، بدأت المجموعة في استثمار أكبر في الاستثمار الموكل واستكشافه، رغم محدودية خبرتها السابقة في هذا المجال. كانت الأطر الرقابية الداخلية الحالية مصممة وفقًا لنموذج الأعمال السابق للمجموعة، ولم يتم تعديلها بشكل كافٍ لتشمل المخاطر التنظيمية الخاصة بترتيبات الاستثمار الموكل.

رأى أعضاء مجلس الإدارة أن عدم التزام الشركة بقواعد الإدراج يرجع بشكل رئيسي إلى سوء التواصل بين الأقسام الداخلية. إذ وافقت و نفذت فرق الأعمال تلك المعاملات، لكنها لم تبلغ فريق الامتثال بأن بعض الترتيبات قد تتعلق بأطراف ذات علاقة أو تؤثر على التمويل المالي بموجب قواعد الإدراج. لذلك، اكتفى فريق الامتثال بالتحقق من أن أطراف المعاملات كانت أطرافًا مستقلة، ولم يتعرف على الصلة غير المباشرة المحتملة أو العواقب المالية المحتملة من الاستثمار عبر الترتيبات الموكل. أدى هذا النقص في نقل المعلومات والمراجعة إلى عدم التعرف على المخاطر والامتثال للقواعد ذات الصلة، وعدم الحصول على موافقة المساهمين المستقلين.

وللحد من مخاطر المخالفات المستقبلية، ستتخذ الشركة ثلاث تدابير تصحيحية: أولاً، تعيين مستشار للرقابة الداخلية لتحديد الثغرات في السياسات الداخلية وتقديم اقتراحات للتحسين؛ ثانيًا، تزويد الموظفين بتعليمات أكثر تفصيلًا لتعزيز قدراتهم على التعرف على المعاملات ذات الصلة؛ ثالثًا، تعزيز التعاون مع المستشارين المهنيين لضمان الامتثال للوائح التنظيمية وقواعد الإدراج.