تعرف على سهم النمو الذي كدت أضاعف حصتي فيه هذا العام

للسنة الثانية على التوالي، يواصل الثيران السيطرة على وول ستريت. بينما يحب معظم المستثمرين سوقًا صاعدًا جيدًا، إلا أنه يمكن أن يجعل العثور على صفقات جيدة أكثر تحديًا.

حتى إغلاق يوم 10 أبريل، سجل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لمؤشر S&P 500 (المعروفة أيضًا باسم نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا، أو نسبة CAPE) أعلى مستوى لها منذ أكثر من 150 عامًا.

على عكس نسبة السعر إلى الأرباح التقليدية، التي تأخذ في الاعتبار أرباح الاثني عشر شهرًا الماضية، تعتمد نسبة شيلر على متوسط الأرباح المعدلة حسب التضخم من السنوات العشر الماضية. بمعنى آخر، تزيل الأحداث غير العادية من المعادلة لتوفير رؤية شاملة لتقييم الأسهم. القيمة الختامية لنسبة شيلر البالغة 34.26 في 10 أبريل هي ضعف المتوسط منذ عام 1871 وتحذير مقلق، استنادًا إلى التاريخ، من أن الأسهم على وشك تصحيح كبير.

مصدر الصورة: Getty Images.

على الرغم من هذه التحذيرات العديدة من احتمال حدوث تصحيح في سوق الأسهم أو حتى سوق هابطة في المستقبل القريب، لا زلت أبحث عن القيمة بين أسهم النمو. على الرغم من أن الاختيارات كانت قليلة، إلا أن هناك سهم نمو واحد استوفى جميع الشروط الصحيحة وشجعني على اتخاذ قرار مضاعفة حصتي تقريبًا.

أيها المستثمرون من جميع الأعمار، مرحبًا بكم مع شركة الحوسبة الحدية Fastly (FSLY +12.65%). الشركة معروفة بشكل أفضل بشبكة توصيل المحتوى (CDN)، التي تتولى نقل البيانات بسرعة وأمان من حافة السحابة إلى المستخدمين النهائيين.

كيف فقدت Fastly ميزتها التنافسية

مهما كان حب المستثمر للسهم، من المهم أن ندرك أن هناك دائمًا عوائق توجد دائمًا. لا توجد شركة مدرجة علنًا لا تواجه نوعًا من التحديات التنافسية أو الاقتصادية الكلية. بالنسبة لـ Fastly، هناك بعض الأسباب الواضحة التي أدت إلى تراجع الشركة حوالي 90% من أعلى سعر لها على الإطلاق عند 136.50 دولارًا، والذي تم تحديده في أكتوبر 2020.

في البداية، كانت Fastly تتعرض لرحلة عاطفية خلال جائحة كوفيد-19، وكانت واحدة من نجوم الاستثمار خلال عمليات الإغلاق التي فرضتها الجائحة. كان التفكير أن الناس إذا ظلوا في منازلهم، فسيتم تداول المزيد من المحتوى عبر شبكات CDN الخاصة بـ Fastly. عندما بدأت لقاحات كوفيد-19 تظهر على رفوف الصيدليات وعادت الحياة إلى بعض مظاهرها الطبيعية، تلاشى هذا الهوس الاستثماري العاطفي.

توسع

NASDAQ: FSLY

تغيير اليوم

(12.65%) 3.06 دولار

السعر الحالي

27.24 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

3.7 مليار دولار

نطاق اليوم

24.02 - 27.30 دولار

نطاق الـ 52 أسبوعًا

4.65 - 27.30 دولار

الحجم

216 ألف

متوسط الحجم

10 ملايين

الهامش الإجمالي

54.40%

مشكلة أخرى تواجه الشركة هي أنها فشلت في الدفع نحو تحقيق أرباح متكررة. بينما كانت هناك فترة خلال جائحة كوفيد-19 لم يعط فيها المستثمرون اهتمامًا كبيرًا لتقييمات الأسهم، أعاد سوق الدب لعام 2022 التركيز على مقاييس التقييم الأساسية التقليدية. أدى العديد من النفقات، بما في ذلك التوسع المستمر لشبكة CDN الخاصة بـ Fastly في الأسواق الدولية، إلى خسارة الشركة لمزيد من الأموال مما توقعه محللو وول ستريت.

ولزيادة الأمر سوءًا، سمح المدير التنفيذي السابق جوشوا بيكسبي بأن تخرج تعويضات الأسهم (SBC) عن السيطرة. عندما تولى بيكسبي القيادة في 2020، زادت SBC أكثر من خمس مرات إلى 64 مليون دولار. في 2021، زادت SBC مرة أخرى أكثر من الضعف لتصل إلى حوالي 140 مليون دولار. على الرغم من أن SBC يمكن أن يكون حافزًا جيدًا للموظفين، إلا أنه عادةً ما يخفف من حصة المساهمين الحاليين.

مع استمرار خسارة Fastly للأموال، أمام الشركة الكثير من الإثبات أمام وول ستريت ومساهميها.

مصدر الصورة: Getty Images.

إليك لماذا كدت أضاعف حصتي في سهم Fastly في مارس

الخبر السار هو أننا بدأنا نرى تحسنًا ملموسًا في العديد من مؤشرات الأداء الرئيسية (KPIs) الخاصة بـ Fastly. ما الذي دفعني إلى مضاعفة حصتي تقريبًا في مارس؟ التحسن المستمر في الأداء حيث يهم، والتغيير الإداري الضروري، والإمكانات الطويلة الأمد الجذابة.

ربما كان المحفز الرئيسي لـ Fastly هو تعيين تود نايتينجيل كمدير تنفيذي في أغسطس 2022 (ساري المفعول من 1 سبتمبر 2022). جاء نايتينجيل من شركة Cisco Systems، حيث كان رئيس قسم الشبكات المؤسسية والحوسبة السحابية. على الرغم من أن نايتينجيل لديه فهم جيد لما يمكن أن تستفيد منه Fastly من مبادرات النمو، إلا أن أكبر مساهماته هي ما استطاع أن يستخلصه.

تحت قيادة نايتينجيل، تقلصت SBC الخاصة بـ Fastly لأول مرة في تاريخ الشركة، بينما ظلت نفقات البحث والتطوير والمصاريف الإدارية العامة ثابتة نسبيًا. بالنسبة لشركة تحقق نمو مبيعات مستدام في خانة العشرات، فإن الثبات في التكاليف يعادل زيادة ثابتة في الهامش الإجمالي المعدل. منذ توليه القيادة، أشرف نايتينجيل على توسع بمقدار 640 نقطة أساس في هامش الربح الإجمالي وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) ليصل إلى 55%.

الهامش الإجمالي (الربع سنوي) حسب بيانات YCharts.

بالإضافة إلى تحسين هامش كبير، تشير معظم مؤشرات الأداء الرئيسية للشركة إلى رضا عالي عن خدمات CDN الخاصة بها. يستمر عدد العملاء من الشركات ومتوسط الإنفاق لكل عميل في الوصول إلى مستويات قياسية جديدة. في الوقت نفسه، ارتفع معدل الاحتفاظ بالإيرادات السنوية (ARR) بنسبة 30 نقطة أساس ليصل إلى 99.2% في 2023. معدل ARR فوق 99% يظهر بوضوح أن عملاء الشركة يظلون مع الشركة.

الأفضل من ذلك، أن معدل الاحتفاظ الصافي المعتمد على الدولار (DBNER) ظل بين 118% و123% خلال الثمانية أرباع الماضية (حتى 31 ديسمبر 2023). ما يشير إليه DBNER هو أن العملاء الحاليين ينفقون في المتوسط 18% إلى 23% أكثر على أساس سنوي. وبما أن Fastly منصة تعتمد بشكل رئيسي على الاستخدام، فإن مؤشرات الأداء الرئيسية للشركة تشير إلى أن العملاء الحاليين يحبون المنصة ويستمرون في زيادة إنفاقهم بنسبة تتجاوز العشرة أضعاف.

على المستوى الكلي، تقع Fastly في موقع مثالي للاستفادة من استمرار الشركات في نقل بياناتها إلى الإنترنت وإلى السحابة. مع تزايد الطلب على المحتوى عبر الإنترنت، من المفترض أن يزيد حجم البيانات التي تمر عبر شبكة CDN الخاصة بـ Fastly.

على الرغم من أن أداء التشغيل الخاص بـ Fastly لن يتغير بين عشية وضحاها، إلا أن الأساس قد تم وضعه لتحول الشركة نحو الربحية المتكررة في 2025 أو حتى في النصف الثاني من العام الحالي. إذا تمكنت Fastly من تحقيق أي تقريب من توقعات وول ستريت بنمو أرباح سنوي قدره 30% حتى 2028، فإن الأسهم التي أضفتها في مارس ستكون بلا شك صفقة رابحة.