The Trade Desk تفقد عملاءها فجأة. هل هذا علامة تحذيرية لسهم Adtech؟

تراجعت العديد من أسهم البرمجيات منذ أواخر عام 2024 بسبب المخاوف من تقييماتها المبالغ فيها وقلقها من اضطراب الذكاء الاصطناعي.

بينما The Trade Desk (TTD 5.62%) لا يُهدد بشكل واضح من قبل الذكاء الاصطناعي، إلا أنه انخفض أكثر من أي أسهم أخرى خلال تلك الفترة، حيث هبط بنسبة 82% من ذروته في ديسمبر 2024.

لقد عانت منصة الإعلان المستقلة الرائدة (DSP) من تباطؤ في النمو، ومنافسة أشد، خاصة من أمازون، وقوة “الحدائق المسورة” مثل جوجل، ميتا بلاتفورمز، وآبل، مما يصعب عليها الاستحواذ على حصة سوقية.

نفى المديرون بشكل رئيسي التهديد التنافسي الذي يواجهونه خلال مكالمات الأرباح وأكدوا أن منصة The Trade Desk المفتوحة هي أفضل طريقة لشراء الإعلانات الرقمية، لكن سعر السهم يقول غير ذلك. قام الرئيس التنفيذي جيف غرين بشراء أسهم مؤخرًا، في محاولة لتعزيز الثقة في السهم، لكن ذلك لم يكن كافيًا لإعطائه دفعة طويلة الأمد.

الآن، تواجه The Trade Desk سلسلة مقلقة من تخلي العملاء عنها، مما يسلط الضوء على مشاكل أعمق في الأعمال.

مصدر الصورة: Getty Images.

هل تتلاعب The Trade Desk بالعملاء؟

في الشهر الماضي، ذكرت AdWeek أن شركتي Dentsu و WPP، من أكبر وكالات الإعلان في العالم، تركتا منتج تحسين العرض المفتوح (Open Path) الخاص بـ The Trade Desk بسبب “رسوم مخفية وغياب الشفافية”.

يُعد OpenPath أحد أهم منتجات The Trade Desk الجديدة وكان من المفترض أن يجعله أكثر تنافسية مع جوجل. وعد الرئيس التنفيذي جيف غرين بأن نموه سيتسارع في 2025 على شكل منحنى S.

لكن، يبدو أن العكس هو الصحيح، حيث تقول تلك الوكالات الكبرى إن من غير الواضح أين تُعرض إعلاناتهم، كما أنهم يدفعون رسومًا مخفية على المنصة.

وفي يوم الثلاثاء، انخفض سعر السهم بعد تقرير في AdAge أن Publicis، وكالة إعلانات عملاقة أخرى، نصحت عملاءها بعدم استخدام The Trade Desk كمنصة لشراء الإعلانات الرقمية بعد أن كشفت مراجعة عن عدة إخفاقات من جانب الشركة، بما في ذلك فرض رسوم زائدة على العملاء، ودمج رسوم DSP مع رسوم أخرى، واشتراك العملاء تلقائيًا في عمليات شراء لم يوافقوا عليها.

حوالي 10% من أعمال The Trade Desk تأتي من علامات تجارية تابعة لـ Publicis، لذا فإن هذا يُعد خسارة كبيرة للشركة، ومن غير المحتمل أن تتجاهل تلك العلامات التجارية نصيحة Publicis.

وفي منشور على LinkedIn، بدا أن جيف غرين، الرئيس التنفيذي لـ The Trade Desk، ينفي التهمة ويلمح إلى أن Publicis غير شفافة، بينما الشركة نفسها شفافة. وقال أيضًا إن شركته لم تفشل أبدًا في أي تدقيق.

قام محلل، من شركة Stifel، بتخفيض تصنيف السهم من شراء إلى احتفاظ، ومن المتوقع أن تتبع ذلك تخفيضات أخرى.

بالنظر إلى أخبار Dentsu و WPP، اللتين تركتا أيضًا The Trade Desk بسبب الرسوم المخفية، قد تواجه الشركة أضرارًا سمعة هائلة. إذا لم يعد عملاؤها يثقون في ممارساتها في الفوترة، فمن غير المرجح أن تتعامل معها. تحرص الشركة على التفاخر بسجلها في الاحتفاظ بما لا يقل عن 95% من عملائها لمدة 12 سنة متتالية، لكن ذلك يبدو الآن في خطر.

توسيع

ناسداك: TTD

The Trade Desk

التغير اليومي

(-5.62%) $-1.41

السعر الحالي

$23.66

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$12 مليار

نطاق اليوم

$23.01 - $24.49

نطاق 52 أسبوعًا

$21.08 - $91.45

حجم التداول

702 ألف

متوسط الحجم

17 مليون

الهامش الإجمالي

78.63%

ما يعنيه لـ The Trade Desk

كانت The Trade Desk تتجه نحو الانحدار قبل صدور هذا الخبر. شركة كانت تسجل نمو إيرادات يتجاوز 20% طوال تاريخها، توقعت نموًا بنسبة 10% فقط في الربع الأول.

لم تقدم الشركة تفسيرًا مرضيًا لهذا التباطؤ، خاصة مع تحقيق قادة الإعلان الرقمي مثل جوجل، ميتا بلاتفورمز، وأمازون، نموًا قويًا في الأرباع الأخيرة، وهي الآن تواجه تخلّي بعض أكبر عملائها عنها.

تحتاج شركة التكنولوجيا الإعلانية إلى تفسير واضح لعملائها بشأن التخلّي عن خدماتها وتباطؤ الأعمال. إذا لم تتمكن من تقديم ذلك في الأسابيع القادمة، قد يكون من الأفضل للمستثمرين بيع أسهم The Trade Desk والمضي قدمًا، على الرغم من انخفاض السعر.