تغيير توقعات السكان أصبح وشيكًا وملحًا

比过去两年更快，2026年前两个月的社会融资投放速度加快。其中，政府仍然是主要推动力量。根据2026年的预算安排，全年政府融资规模约为13.9万亿，前两个月已投放2.4万亿，占全年比例为17%，与2025年持平；而受益于企业融资改善，前两个月信贷投资的年化规模也由上月的16万亿提升至16.2万亿。受这两个因素的推动，前两个月社会融资的年化规模较上月增加了1.1万亿，达到37.8万亿。如果再考虑到3月季末的因素，预计2026年第一季度的社会融资投放总量仍能保持在15万亿以上，年度同比增长率也能继续保持在8%以上的水平。

表1：社会融资与信贷投放及政府融资的节奏

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