# تقرير أسبوعي لصناعة الأجهزة الطبية | CITIC Securities

نص｜يوان تشينغوي وان زايcun زو هونغليانغ تشن تاو

شهدت شركات قطاع القفازات وواجهة الدماغ والحاسوب ارتفاعات كبيرة هذا الأسبوع. استفادت صناعة القفازات من ارتفاع أسعار المواد الخام المرتبطة بالنفط، ومن المتوقع أن تتجاوز زيادات أسعار وأرباح بعض الشركات الرائدة في صناعة القفازات النطاق المتوقع، مع وجود فجوة توقعات بسبب تقليل بعض شركات اللاتكس النيجيري للإنتاج، وطلب بعض العملاء على التخزين، وأن زيادة أسعار القفازات ليست مجرد زيادة في السعر. استفاد قطاع واجهة الدماغ والحاسوب من إصدار خطة واجهة الدماغ في مقاطعة جيانغسو، ومن موافقة أول جهاز طبي لواجهة الدماغ التداخلية في العالم من شركة بورويكون، مما أدى إلى ارتفاع كبير في بعض الشركات هذا الأسبوع. نتوقع أن يظل قطاع واجهة الدماغ والحاسوب محفزًا حتى عام 2026 من خلال الاكتتابات الأولية، والتجارب السريرية، والاختراقات البحثية. نوصي بزيادة استثمار قطاع الأجهزة الطبية في عام 2026، حيث تأتي الفرص الرئيسية من انتعاش الأداء، والابتكار، والتوسع الخارجي، والاندماج والاستحواذ، بالإضافة إلى اتجاهات التكنولوجيا الجديدة مثل روبوتات الجراحة، وواجهة الدماغ، والذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية، والتي قد تحقق ارتفاعات مضاعفة في القيمة السوقية.

وصلت نقطة التحول في قطاع الأجهزة الطبية، مع وجود فرص لإصلاح تقييمات الأداء في الشركات التي ستشهد تحسنًا في الأداء في عام 2026 مقارنة بعام 2025. نركز بشكل خاص على الشركات التي ستشهد نموًا متسارعًا في عام 2026، والتي من المتوقع أن تحقق مضاعفات في تقييم الأداء. في عام 2026، يُنصح بالتركيز على فرص الاستثمار المرتبطة بإصلاح الأداء والتوسع الخارجي في سوق الأسهم الصينية للأجهزة الطبية، مع التركيز على تأثير الإدراج في سوق هونغ كونغ لعدد من الشركات ذات الجودة العالية، بالإضافة إلى فرص توزيع الأرباح والتقييم المنخفض للشركات الرائدة في قطاعات الأجهزة الطبية المختلفة.

تأتي فرص الاستثمار طويلة الأمد في قطاع الأجهزة الطبية من الابتكار، والتوسع الخارجي، والاندماج والاستحواذ، حيث يتم الاعتراف بقدرة القطاع على الابتكار والتدويل، ويتم إعادة تقييم التقييمات السوقية. بعد ارتفاع قطاع الأدوية المبتكرة بشكل كبير، يُلاحظ أن منتجات الابتكار التحسيني والثوري في قطاع الأجهزة الطبية التي تتمتع بقدرة تنافسية عالمية تُحظى بالاعتراف تدريجيًا، وهناك شركات تتبع استراتيجيات توسع في مسار النمو الثاني وتحقيق نمو مرتفع في الأعمال الخارجية، مما يدعم ارتفاع التقييمات.

نوصي بمراقبة مجالات السوق ذات الإمكانات الكبيرة، وانخفاض نسبة التصنيع المحلي في مجال الأجهزة المبتكرة، بالإضافة إلى فرص الاستثمار في موضوعات مثل الاندماج والاستحواذ، وواجهة الدماغ، والذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية، وروبوتات الجراحة، والروبوتات الخارجية، والأطراف الاصطناعية. يُنصح بمراقبة محفزات مثل التجارب السريرية، والتسجيل، وزيادة الإنتاج، والتوسع الخارجي للأجهزة الطبية المبتكرة، مع التركيز على منتجات مثل PFA، RDN، TAVR. من المتوقع أن تظهر اتجاهات ذات إمكانات كبيرة لتحقيق ارتفاعات مضاعفة في القيمة السوقية، مع أن الذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية وواجهة الدماغ قد يصبحان أيضًا من الاتجاهات التكنولوجية الجديدة التي يركز عليها المستثمرون.

مخاطر السياسات الصناعية: تشمل تغييرات في متطلبات تصميم البحث، وتغيرات الأسعار، وسياسات الشراء بكميات، وتغييرات في نطاق وتكاليف التأمين الصحي، مع تأثير كبير على توقعات تطور القطاع، خاصة مع تغييرات في سياسات الشراء الجماعي والتغطية التأمينية.

مخاطر عدم تحقيق نتائج البحث والتطوير: وجود مخاطر في تقدم التجنيد السريري، ونتائج الفعالية، وبيانات السلامة أثناء تطوير الأدوية والأجهزة الجديدة.

مخاطر عدم التوافق مع الموافقات: احتمال تمديد دورة الموافقة بسبب الحاجة إلى استكمال المستندات أو تغييرات في إجراءات الموافقة.

مخاطر تقلبات البيئة الكلية: تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي قد يؤثر على الطلب في السوق، بالإضافة إلى مخاطر العلاقات الدولية، وتغير المناخ، والتضخم، وأسعار الصرف والفائدة.

اسم تقرير أبحاث السوق: «تقرير أسبوعي عن صناعة الأجهزة الطبية»

تاريخ النشر الخارجي: 15 مارس 2026

الجهة المصدرة للتقرير: شركة CITIC Securities Co., Ltd.

مُحَللو التقرير:

يوان تشينغوي SAC رقم الترخيص: S1440520030001

رقم SFC: BPW879

وان زايcun SAC رقم الترخيص: S1440521070003

رقم SFC: BVA292

زو هونغليانغ SAC رقم الترخيص: S1440521080001

تشن تاو SAC رقم الترخيص: S1440524060004

معلومات غنية، وتفسيرات دقيقة، تجدها على تطبيق Sina Finance