ATFX: USDJPY يبعد خطوة واحدة فقط عن أعلى مستوياته التاريخية

موضوع: مقالة خاصة حول سوق الفوركس من ATFX

3 مارس، ATFX: منذ عام 2011، استمر انخفاض قيمة الين مقابل الدولار الأمريكي، وعلى مدى 15 عامًا، لا تزال هذه الاتجاهات مستمرة، وتظهر علامات على تصاعدها. قبل عام 2024، كان يُعزى انخفاض الين بشكل عام إلى سياسة أسعار الفائدة السلبية للبنك المركزي الياباني، حيث أدى انخفاض الفائدة إلى تدفق رؤوس الأموال خارج البلاد، وهو تفسير منطقي إلى حد كبير.

منذ مارس 2024، قام البنك المركزي الياباني برفع أسعار الفائدة أربع مرات، وارتفعت أسعار الفائدة الأساسية من الحالة السلبية إلى 0.75%، وهو تحول جوهري. كما وعد البنك المركزي الياباني بمواصلة رفع أسعار الفائدة في المستقبل، وتحت هذا السياسة النقدية التقييدية، كان من المتوقع أن يشهد الين ارتفاعًا ملحوظًا مقابل الدولار. ومع ذلك، فإن الواقع هو العكس تمامًا.

أعلى سعر لـ USDJPY اليوم هو 159.67، وأعلى مستوى تاريخي كان في يوليو 2024 عند 161.94، والفارق بينهما أقل من 300 نقطة أساس. منذ أول رفع لأسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني في مارس 2024، بدأ USDJPY عند سعر افتتاح 151.24، وتذبذب حتى السعر الحالي 159.39، والين لم يزد قيمة، بل استمر في الانخفاض.

انخفاض قيمة الين مقابل الدولار يعني أن رؤوس الأموال تتدفق بشكل مستمر من اليابان إلى الأسواق الدولية. والين هو عملة ملاذ آمن تعتمد على التمويل، وتدفق الأموال خارج اليابان يشير إلى تفاؤل السوق العالمي بانتعاش الاقتصاد العالمي. لكن خلال 15 عامًا منذ 2011، شهد الاقتصاد العالمي عدة دورات من الاضطرابات، بينما استمر الين في الانخفاض، لذا فإن ربط انخفاض الين مباشرة بالاقتصاد العالمي قد يتجاهل عوامل أعمق.

تفسير أكثر منطقية هو أن البنك المركزي الياباني، على الرغم من رفع أسعار الفائدة، لا تزال أسعار الفائدة الأساسية أقل بكثير من نظيرتها في الولايات المتحدة، مما يدفع رؤوس الأموال نحو الاستثمارات ذات العوائد الأعلى، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة الين. ومع ذلك، فإن هذا الوضع قد يتغير مع استمرار البنك المركزي الياباني في رفع أسعار الفائدة واستمرار الاحتياطي الفيدرالي في خفضها، مما قد يؤدي إلى انعطاف في اتجاه انخفاض الين بشكل أحادي.

أكبر مصدر للشكوك هو ما إذا كان البنك المركزي الياباني سيستمر في رفع أسعار الفائدة كما يتوقع السوق. على الرغم من أن بيانات التضخم في اليابان أظهرت ارتفاعًا ملحوظًا، إلا أن هناك مشاكل هيكلية لا تزال تعيق النمو الاقتصادي، مثل الشيخوخة السكانية، ضعف نمو الأجور، وقلة مرونة سوق العمل. بسبب استمرار هذه المشاكل، قد لا يظل المستثمرون متمسكين بالين على المدى الطويل.

▲ رسم بياني من ATFX

بالنسبة للتحليل الفني، على مستوى الشارت اليومي، لا يزال USDJPY في موجة صعود قصيرة ومتوسطة الأمد، ويتحرك داخل قناة صاعدة على الرسم. النقطة العليا المتوسطة هي 159.44، وأعلى مستوى في الموجة الصاعدة الأخيرة هو 159.67، ويتطابقان، مما قد يشكل مقاومة أمام استمرار الارتفاع مع وجود مخاطر تصحيح. أدنى مستوى متوسط هو 152.08، وهو أيضًا أدنى مستوى خلال خمسة أشهر تقريبًا.

تزايد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران أدى إلى ارتفاع أسعار النفط العالمية، وتعتمد اليابان بشكل كبير على واردات النفط من الشرق الأوسط، وإذا لم تنخفض أسعار النفط إلى مستويات طبيعية على المدى المتوسط والطويل، فقد تواجه اليابان مرة أخرى مخاطر التضخم المستورد. هذا من شأنه أن يعزز قرار البنك المركزي الياباني برفع أسعار الفائدة، مما يساهم في عكس اتجاه ارتفاع USDJPY.

معلومات وفيرة، وتفسيرات دقيقة، تجدونها على تطبيق Sina Finance

المحرر: تشن بينغ