التقرير المالي "حقق أرباحًا هائلة"، لكن لماذا انخفضت ميموريكس بشكل كبير

مساهمات شركة Micron في رأس المال تتجاوز التوقعات بشكل كبير، وتوجيهات الإيرادات المبهرة لا تخفي قلق المستثمرين.

وفقًا لوول ستريت إنسايدر، في يوم الأربعاء 18 مارس، أصدرت شركة Micron تقريرها المالي الربع سنوي، متوقعة أن يكون إيراد الربع الثالث حوالي 33.5 مليار دولار، وربح السهم حوالي 19.15 دولار، متجاوزة بشكل كبير توقعات المحللين.

ومع ذلك، كشفت الشركة أيضًا أن إنفاق رأس المال لهذا العام المالي سيزيد عن 25 مليار دولار، وتوقعات الإنفاق لعام 2027 تشير إلى زيادة إضافية تتجاوز 10 مليارات دولار على أساس ذلك، وهو ما يتجاوز توقعات السوق. بعد الإعلان، انخفض سعر سهم Micron بنسبة تصل إلى 6% بعد ساعات التداول.

ويُعتقد أن التراجع في سعر السهم بعد التقرير المالي يعكس بشكل أكبر إعادة تقييم السوق لاستدامة الأرباح في ظل التقييم العالي ومزيج الإنفاق الرأسمالي المرتفع. قبل ذلك، ارتفعت أسهم Micron هذا العام بمقدار 62%، وهي الأفضل أداءً بين أسهم مؤشر فيليدلفيا للرقائق.

الأداء يتجاوز التوقعات بكثير، لكن الإنفاق الرأسمالي يفوق التوقعات أيضًا

تتوقع شركة Micron أن يتجاوز إنفاق رأس المال لعام 2026، الذي ينتهي في أغسطس من هذا العام، 25 مليار دولار، بينما كان متوسط توقعات المحللين سابقًا 22.4 مليار دولار. وكشفت الشركة أيضًا أن إنفاق رأس المال لعام 2027 سيستمر في الارتفاع ويتجاوز 10 مليارات دولار إضافية.

قال الرئيس التنفيذي سانجاي مهروترا خلال مؤتمر عبر الهاتف:

نتوقع أن يشهد إنفاق رأس المال لعام 2027 زيادة كبيرة.

وبالمقابل، فإن الأداء المالي نفسه يُعد لافتًا. توجيهات إيرادات الربع الثالث حوالي 33.5 مليار دولار، بينما كان متوسط توقعات المحللين سابقًا 23.7 مليار دولار؛ وتوجيهات ربح السهم حوالي 19.15 دولار، مقابل توقعات المحللين 11.29 دولار — حيث تجاوزت كل من المؤشرين التوقعات بأكثر من 40%.

كما أن الربع الثاني المنتهي في 26 فبراير كان قويًا أيضًا، حيث بلغت الإيرادات حوالي 23.9 مليار دولار، أي تقريبًا ثلاثة أضعاف، وبلغ ربح السهم 12.20 دولار، مقارنة بتوقعات المحللين البالغة 19.7 مليار دولار و9 دولارات على التوالي.

تقدم إنتاج HBM4 واعتماد نيفيديا يشكلان متغيرين رئيسيين

في سباق الجيل القادم من تخزين الذكاء الاصطناعي، تواصل شركة Micron دفع عملية إنتاج ذاكرة HBM4 عالية النطاق الترددي.

في الشهر الماضي، أوضح المدير المالي مارك ميرفي خلال تواصله مع المستثمرين أن الشركة حققت إنتاجًا واسع النطاق لـ HBM4، مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر السهم.

ومع ذلك، هناك غموض رئيسي حول مدى اعتماد نيفيديا على إمدادات شركة Micron من HBM4.

نيفيديا هي الشركة الرائدة في سوق شرائح تسريع الذكاء الاصطناعي، وقرارات شراء الذاكرة في خط منتجات Vera Rubin الجديد ستؤثر مباشرة على حصة Micron في سوق HBM. وإذا اتجهت نيفيديا نحو منافسين في هذا المجال، فسيشكل ذلك ضربة حاسمة لشركة Micron.

وفي ظل هذا، ارتفع سعر سهم Micron منذ بداية العام بنسبة 62%، وهو الأفضل أداءً بين مكونات مؤشر فيليدلفيا للرقائق.

(أفضل ثلاثة مكونات في مؤشر فيليدلفيا للرقائق منذ بداية العام)

ارتفاع الأسعار مدفوعًا بطلب تخزين الذكاء الاصطناعي، وذاكرة النطاق الترددي العالي تصبح ساحة المعركة الأساسية

ينبع انفجار أداء شركة Micron من موجة استثمار عالمية في قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، والتي أدت إلى نقص في شرائح التخزين.

تُعد ذاكرة HBM عالية النطاق الترددي ضرورية لنقل البيانات أثناء تدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي، وازدياد الطلب عليها دفع شركات التخزين، بما في ذلك Micron، إلى توجيه المزيد من قدراتها الإنتاجية نحو طلبات HBM ذات الهوامش الربحية الأعلى، مما زاد من ضيق إمدادات شرائح التخزين العادية ورفع الأسعار بشكل عام.

سوق شرائح التخزين العالمية يتركز بشكل كبير، حيث تسيطر عليه ثلاث شركات فقط: Micron، سامسونج إلكترونيكس، وSK Hynix، ويتوقع المحللون أن يستمر الطلب القوي لسنوات.

قال رئيس مجموعة SK، تشوي تاي-يون، هذا الأسبوع، إن الاختناقات الهيكلية في إنتاج أشباه الموصلات قد تستمر من أربع إلى خمس سنوات، وتوقع أن تؤدي أزمة التخزين إلى تراجع شحنات الهواتف الذكية بنسبة 13% هذا العام، وفقًا لشركة IDC.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا يُعد هذا النص نصيحة استثمارية شخصية، ولم يأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الفردية للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت أي من الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. يتحمل المستثمر المسؤولية عن أي استثمار بناءً على ذلك.