【الإلكترونية - ما ليانغ】فوتشوانج بريسيجن: رائد منصة يستفيد من ريح التوطين الوطني، وتحرير الطاقة الإنتاجية قريب الأجل من المتوقع أن يجلب نموًا إضافيًا

（المصدر: أبحاث شركة Guotou Securities）

【إلكترونيات - ما ليانغ】 شركة فو تشوان للدوائر الدقيقة: الريادة في المنصة مع رياح التصنيع المحلي، والإفراج عن الطاقة الإنتاجية على الأبواب قد يجلب زيادة في النمو

تاريخ إصدار التقرير: 18-3-2026

■ شركة رائدة في مكونات أشباه الموصلات، وتخطيط المنصة يعزز القدرة التنافسية القوية. تعتبر شركة فو تشوان للدوائر الدقيقة من الشركات الرائدة في مجال مكونات أشباه الموصلات الدقيقة في الصين، من خلال تخطيطها المنهجي للمنصة، تبني ميزة تنافسية جوهرية. تشمل منتجات الشركة مكونات ميكانيكية وإلكتروميكانيكية، وأنظمة نقل الغاز وغيرها من الفئات الرئيسية، وقد توسع عملاؤها ليشمل شركات معدات رئيسية محلية وعالمية مثل شركة بيونت، وشركة زيميك، وتويوتا إلكترونيكس. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بتوسيع استراتيجيتها عبر عمليات الاستحواذ والاندماج، مثل تعزيز مكانتها في مجال أنظمة نقل الغاز من خلال حيازة غير مباشرة لشركة Compart. حققت الشركة نموًا قويًا في الإيرادات، مستفيدة بشكل رئيسي من الطلب السوقي واستبدال المنتجات المحلية، إلا أن الربع الثالث من عام 2025 شهد زيادة كبيرة في التكاليف نتيجة للاستثمار في الطاقة الإنتاجية المستقبلية وتوظيف الكوادر، مما أدى إلى ارتفاع كبير في مصاريف الاستهلاك والتكاليف البشرية، وضغط مؤقت على صافي الأرباح، وانخفاض في هامش الربح الإجمالي. مع إطلاق الطاقة الإنتاجية المستقبلية وظهور تأثير الحجم، من المتوقع أن تتعافى قدرة الشركة على الربح تدريجيًا.

■ الطلب في السوق النهائي يدفع نمو صناعة المكونات، ومن المتوقع أن تتسارع عملية التصنيع المحلي. بدعم من الطلب على الذكاء الاصطناعي، تتسارع طاقة تصنيع الرقائق على مستوى العالم، خاصة مع زيادة معدل نمو طاقة العمليات المتقدمة، مما يحفز الطلب على معدات أشباه الموصلات في القطاع العلوي بشكل مستمر. تعتبر المكونات الدقيقة، التي تشكل جزءًا أساسيًا من معدات أشباه الموصلات، ذات نسبة تكلفة عالية تصل إلى أكثر من 90%، ويستمر حجم سوقها في التوسع. أصبحت الصين الآن سوقًا رئيسيًا لمعدات أشباه الموصلات على مستوى العالم، مما يوفر فرص نمو واسعة للموردين المحليين. تتنوع مكونات معدات أشباه الموصلات وتتميز بحواجز تقنية عالية، وهي حلقات حاسمة في سلسلة الصناعة، حيث أن معدل التصنيع المحلي لمعظم المكونات الحيوية عالية التقنية، مثل الصمامات وعدادات الضغط، لا يتجاوز 1%، مما يعيق أمن واستقلالية صناعة أشباه الموصلات المحلية على المدى الطويل. في ظل هذا الوضع، أصبح ضمان أمن سلسلة التوريد والسيطرة على التكنولوجيا أولوية، ويجب أن تتسارع عملية استبدال المكونات المحلية، مما يخلق فرصًا تنموية للشركات الرائدة في السوق المحلية.

■ توسيع السوق، وإطلاق الطاقة الإنتاجية قد يعزز الأرباح. من خلال تعميق تخطيط المنصة، وتعزيز البحث والتطوير والاستحواذات، تواصل شركة فو تشوان تعزيز مكانتها التنافسية في سوق مكونات أشباه الموصلات وقيادتها لعملية التصنيع المحلي. على مستوى المنتجات الأساسية، وصلت الشركة إلى مستوى تنافسي دولي في مجال المكونات الميكانيكية، مع القدرة على إنتاج مكونات معدات تستخدم في عمليات تصنيع 7 نانومتر، كما دخلت في سلاسل التوريد الدولية لأنظمة الغاز والسوائل والفراغ. من خلال البحث المستمر والتطوير التكنولوجي، حققت الشركة تقدمًا في مجالات الطلاء عالي الأداء وقطع الصمامات عالية الدقة، واستحوذت على شركتي Yisheng وCompart، مما عزز مجموعة منتجاتها ووسع حضورها في مجالات المكونات غير المعدنية وأنظمة نقل الغاز. تتقدم خطة بناء الطاقة الإنتاجية بشكل ثابت، حيث أصبحت مصانع شنيانغ مكتملة الإنتاج، وتعمل مصانع نانتونغ وبكين وسنغافورة على زيادة قدراتها، مما يدعم نمو الإيرادات المستقبلية. مع تجاوز ذروة استثمارات الأصول الثابتة، واستقرار مصاريف الاستهلاك، من المتوقع أن تظهر آثار الحجم والطاقة الإنتاجية تدريجيًا، مما يساهم في تحسين هامش الربحية للشركة بشكل تدريجي.

■ تحذيرات من المخاطر: ضعف الطلب في السوق النهائي عن المتوقع؛ تأخر تقدم البحث والتطوير؛ تأخر نمو الطاقة الإنتاجية؛ زيادة المنافسة السوقية؛ عدم تحقيق التوقعات في الأرباح والافتراضات.