إيرادات ميكرون في الربع الثاني تنمو بما يقارب المثين، لكن خطط النفقات الكبيرة تثير القلق، انخفضت الأسهم بنحو 6% بعد الإغلاق

بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء بعد إغلاق السوق، أصدرت شركة ميموريك الأمريكية الكبرى لصناعة شرائح التخزين أحدث تقاريرها المالية للربع المالي الثاني من السنة المالية 2026.

تظهر التقارير أن الإيرادات خلال الربع المنتهي في نهاية فبراير قد زادت تقريبًا بمقدار الضعف، متجاوزة توقعات المحللين، كما أن التوجيهات للأرباح في الربع التالي كانت أعلى بكثير من توقعات السوق.

ومع ذلك، خلال التداول بعد الإغلاق، انخفض سعر سهم الشركة، حيث هبط حوالي 6%. على مدار العام الماضي، ارتفع سعر سهم الشركة بأكثر من 350%.

انخفاض سعر سهم ميموريك بعد الإغلاق بأكثر من 4%

وفيما يلي أداء الشركة مقارنةً بمتوسط توقعات المحللين وفقًا لإحصائيات LSEG:

• الربح للسهم: معدل معدل بعد التعديلات 12.20 دولار، مقابل توقع 9.31 دولار
• الإيرادات: 23.86 مليار دولار، تقريبًا ثلاث أضعاف مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي التي كانت 8.05 مليار دولار، مقابل توقع 20.07 مليار دولار
• هامش الربح الإجمالي وفقًا لمعايير المحاسبة العامة الأمريكية (أي الربح بعد خصم تكاليف المبيعات) زاد بأكثر من الضعف خلال العام الماضي، من 36.8% إلى 74.4%، وزاد أيضًا عن الربع السابق الذي كان 56%.

في ظل موجة الذكاء الاصطناعي، شهد الطلب على شرائح التخزين ارتفاعًا هائلًا، مما أدى إلى ارتفاع أداء شركة ميموريك. كتب الرئيس التنفيذي للشركة سانجاي مهروترا في بيان الأرباح:

“التحسن في أدائنا وتوقعاتنا يعود إلى زيادة الطلب على الذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، والقيود الهيكلية على العرض، والتنفيذ الممتاز من قبل ميموريك في جميع المجالات.”

بالنسبة للربع المالي الحالي، تتوقع الشركة أن تصل الإيرادات إلى حوالي 33.5 مليار دولار، مرتفعة بأكثر من 200% مقارنة بـ 9.3 مليار دولار قبل عام، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات المحللين البالغة 24.3 مليار دولار؛ كما تتوقع أن يكون الربح المعدل للسهم حوالي 19.15 دولار، متجاوزًا توقعات المحللين البالغة 12.05 دولار.

المخاطر الرئيسية هي توقعات السوق المبالغ فيها

في ظل ازدهار سوق شرائح التخزين، ارتفعت أسهم ميموريك بشكل كبير: في عام 2025، زاد سعر السهم ثلاث مرات، وبلغت الزيادة حتى إغلاق الأربعاء هذا الأسبوع 62% منذ بداية العام.

قال هندي سوسانتو، مدير محفظة في صندوق جابيللي: “من خلال مراقبة تداولات الأسهم قبل إصدار التقارير، أعتقد أن أكبر مخاطر تكمن في توقعات المستثمرين المبالغ فيها،” مضيفًا: “لكن، توجيهات الشركة للأداء في الربع الثالث قوية جدًا، وتتجاوز توقعات المحللين وتوقعاتي الشخصية.”

ذكر الرئيس التنفيذي مهروترا أن السوق العالمية حاليًا تواجه نقصًا في إمدادات DRAM وNAND، وهو سبب جزئي لذلك أن العديد من شركات شرائح التخزين حولت معظم قدراتها الإنتاجية إلى شرائح HBM، لأنها تحقق أرباحًا أعلى.

عادةً، تعتبر أعمال شرائح التخزين من القطاعات ذات الأرباح المنخفضة، حيث تكون أسعار منتجاتها أقل مقارنةً مع غيرها من الشرائح، وتكون العقود قصيرة الأمد. لكن خلال الأشهر الماضية، وقعت العديد من شركات شرائح التخزين على عقود طويلة الأمد، حيث يسعى المصنعون لضمان القدرة الإنتاجية المستقبلية.

قالت ميموريك في تقريرها المالي: “مع تطور الذكاء الاصطناعي، نتوقع أن يصبح الهيكل الحاسوبي أكثر اعتمادًا على الذاكرة… ولهذا نحن على يقين أن ميموريك ستكون المستفيد الأكبر والدافع الرئيسي للذكاء الاصطناعي.”

توسعة قدرات الإنتاج بشكل كبير

قال مهروترا خلال مؤتمر الاتصال الهاتفي إن إنتاج شرائح HBM4 من بطاقة الرسوميات Vera Rubin من إنفيديا قد بدأ بالفعل في الربع الأول من السنة المالية الحالية، وأن الجيل القادم من منتجات HBM4e سيبدأ الإنتاج في عام 2027. وكانت إنفيديا قد أعلنت أن الجيل القادم من وحدات معالجة الرسوميات Feynman سيستخدم مواد HBM مخصصة.

وأضاف أن النفقات الرأسمالية للشركة في السنة المالية 2027 ستزداد بشكل كبير، مع زيادة التكاليف المرتبطة بالبناء بأكثر من 10 مليارات دولار.

حاليًا، تبني ميموريك مصنعين كبيرين في ولاية أيداهو ونيويورك لزيادة قدراتها في تصنيع الذاكرة داخل الولايات المتحدة.

قال مهروترا إن الإنتاج الأولي في مصنع أيداهو من المتوقع أن يكتمل بحلول منتصف عام 2027.

وفي يناير من هذا العام، بدأت ميموريك في حفر أساسات لمشروع ضخم بقيمة 100 مليار دولار في نيويورك، ومن المتوقع أن يبدأ إنتاج الرقائق في النصف الثاني من عام 2028.

(المصدر: وكالة فاينانشال نيوز)