'هللا وعودوا للتلال' يقول محلل عن سهم إيلي ليلي (LLY)

شركة إيلي ليلي (بورصة نيويورك:LLY) تُعتبر حالياً الرائدة في سوق أدوية السمنة، حيث اكتسبت الأفضلية، نظراً لبيع منتجاتها بشكل يفوق منتجات منافسها الرئيسي، نوفو نورديسك. بالإضافة إلى ذلك، فإن دوائها الفموي الجديد لفقدان الوزن أوفورجليبرون قد يعزز مكانتها كقائدة للسوق بشكل أكبر.

احصل على خصم 70% على TipRanks Premium

• استمتع بالوصول إلى بيانات على مستوى صناديق التحوط وأدوات استثمار قوية لاتخاذ قرارات أكثر ذكاءً وحنكة

• كن سباقاً للسوق مع أحدث الأخبار والتحليلات وزِد من إمكانيات محفظتك الاستثمارية

هذا هو الرأي السائد بين العديد من مراقبي السوق. وفي الوقت نفسه، مع عدم اليقين الاقتصادي، وارتفاع المخاطر الجيوسياسية، وانخفاض التعرض لاضطرابات الذكاء الاصطناعي، يعتقد محلل HSBC راجيش كومار أن المستثمرين سيتجهون نحو الرعاية الصحية، مما سيساعد على “تحقيق أداء متفوق في الربع القادم”.

ومع ذلك، فإن هذا الرأي الإيجابي حول القطاع لا يعني بالضرورة موافقة على كل الأسماء داخله. يميز كومار بوضوح بين الأسهم المرتبطة بالسمنة، موصياً بشكل صريح بعدم الاستثمار في “أسماء السمنة”، بما في ذلك شركة إيلي ليلي.

ويعكس موقف المحلل السلبي خفض تصنيف شركة LLY من الاحتفاظ (أي محايد) إلى تقليل (أي بيع). كما خفض هدف السعر من 1070 دولار إلى 850 دولار، مما يشير إلى أن الأسهم مبالغ في تقييمها بنسبة 7%. (لمعرفة سجل كومار، اضغط هنا)

يعتمد التوقع السلبي الجديد لكومار على ثلاثة عوامل رئيسية. أولاً، على الرغم من أن انخفاض الأسعار من المحتمل أن يدعم نمو الحجم في سوق السمنة، إلا أنه يتوقع أن يتم تعديل توقعات السوق الإجمالية (TAM) نزولاً. تشير تحليلاته إلى أن السعر يلعب دوراً أكثر أهمية من تميز المنتج في تحديد حصة السوق. في المدى القريب، يتوقع زيادة الضغط التنافسي من نوفو مع سعيها لاستعادة مكانتها. على المدى المتوسط، من المتوقع أن تتنافس أكثر من 120 علاجاً في خط الأنابيب على الحصة السوقية، بينما على المدى الطويل (بعد 2032)، من المحتمل أن يضغط دخول الجينيريك من سيمياغلوتايد على الأسعار في السوق بشكل عام. ونتيجة لذلك، يقدر TAM بين 80 و120 مليار دولار، مقارنة بتوقعات الإجماع التي تتجاوز 150 مليار دولار.

ثانياً، يعتقد كومار أن التوقعات الخاصة بعلاج ليلي الفموي، أوفورجليبرون، مبالغ فيها. تشير التوقعات إلى أن الإيرادات ستصل إلى 1.5 مليار دولار خلال أكثر من ربعين، مقارنة مع واغوفي من نوفو، الذي حقق حوالي 0.5 مليار دولار خلال سنة كاملة. وقال: “نعتقد أنه رغم أن اتجاهات الوصفات الجديدة قد تكون إيجابية، إلا أن الاستمرارية والامتثال للعلاج الفموي قد يخيبان الآمال، مما يؤدي إلى تخفيضات في التوقعات”.

أخيراً، فإن “ملف رأس المال العامل المتزايد” للشركة، والذي يعكس جزئياً الاستعدادات لإطلاق العلاج الفموي، يشير إلى أن ضغط الأسعار قد يكون أكبر من المتوقع حالياً. وهذا قد يؤدي في النهاية إلى عوائد وهوامش أقل من المتوقع مقارنة بما يتم نمذجته حالياً في وول ستريت.

هذه هي وجهة نظر HSBC – لكن السوق الأوسع ليس متردداً بهذا الشكل. يقف كومار وحده في الجانب السلبي، بينما يميل باقي وول ستريت بقوة نحو الصعود. مع 16 تصنيف شراء واثنين فقط للاحتفاظ، تحصل شركة LLY على إجماع شراء قوي. ومع هدف سعر متوسط يبلغ 1247 دولار تقريباً، لا يزال المحللون يتوقعون ارتفاعاً يقارب 36% خلال العام القادم. (انظر توقعات سهم LLY)