شركات العقارات تسرع تحولها إلى شركات تشغيل الأصول من خلال الاستفادة من صناديق الاستثمار العقاري للممتلكات التجارية

صحفيان من وكالة الأنباء: تشن شياو

في الآونة الأخيرة، شهدت طلبات صناديق الاستثمار العقاري التجاري (REITs) ارتفاعًا ملحوظًا. تظهر بيانات شركة “تشانغ هوانشو” أنه منذ تقديم أول مشاريع صناديق الاستثمار العقاري التجاري في نهاية يناير 2026، وحتى 17 مارس، تم قبول 15 طلبًا من بورصتي شنغهاي وشينزن. من بين ذلك، شاركت 7 شركات عقارية، بما في ذلك مجموعة بولي للتطوير القابضة المحدودة (“بولی للتطوير”)، وشركة نيو كيان للتطوير القابضة (“نيو كيان للتطوير”)، وشركة بكين للتطوير الحضري (“شوباي شير”)، مما يجعلها قوة مهمة في سوق REITs.

قال خبراء الصناعة إن صناديق الاستثمار العقاري التجاري أصبحت أداة مهمة للشركات العقارية لتنشيط الأصول القائمة وتحسين الهيكل المالي، كما توفر دعمًا رئيسيًا لتحول القطاع نحو نموذج “التطوير + التشغيل”.

الشركات العقارية تسرع في تبني صناديق الاستثمار العقاري التجاري

من ناحية الشركات، كشفت العديد من الشركات المدرجة مؤخرًا عن تقدمها في تقديم طلبات REITs. في 10 مارس، ردت شركة بولي للتطوير على استفسارات المستثمرين عبر منصة تفاعلية، موضحة أنها أطلقت عملية تقديم طلبات REITs، مما يساعد على توسيع قنوات التمويل وتنشيط الأصول التجارية ذات الجودة العالية.

سبق أن أظهرت معلومات من بورصة شنغهاي أن مشروع صندوق استثمار الأوراق المالية العقارية التجارية المغلق التابع لبولي للتطوير في حالة رد.

ويُعرف أن هذا المشروع هو أول صندوق REITs عام يطرحه بولي للتطوير، ويشمل ممتلكات عقارية مثل برج بولي سنتر في حي تيانهي بمدينة قوانغتشو، ومركز تسوق فوشان بولي ووتر سيتي في منطقة نانهاي بمقاطعة قوانغدونغ.

في 6 مارس، أعلنت شركة نيو كيان للتطوير أن مشروع REITs الخاص بها قد تم قبوله من قبل هيئة الأوراق المالية الصينية وبورصة شنغهاي. تخطط الشركة لضم مركز وانغيو في تشانغتشون، وساحة وي وي في نانتونغ كأصول أساسية، وتحقيق التوريق من خلال إنشاء خطة دعم أصول خاصة، مع مشاركة الشركة بنسبة لا تقل عن 34% في الاكتتاب الاستراتيجي.

كما أعلنت شركة شوباي شير في فبراير عن خطط مماثلة، حيث تنوي استخدام أصول مثل سوق تشاوتشو التجاري، وسوق بو تياي التجاري، ومشروع فومو في سونغ جيا زوان كأصول أساسية لطلب إصدار REITs.

بالإضافة إلى الشركات العقارية المدرجة، تسرع العديد من الشركات غير المدرجة في المشاركة. في 16 مارس، تم قبول طلب صندوق REITs الخاص بمجموعة هوتو إينوفيشن سينغهوا من قبل سوق Shenzhen، وكان المالك الأصلي هو شركة سينغهوا القابضة التابعة، وهي شركة تابعة لـ سينغهوا للاستثمار (شنتشن). يظهر الموقع الإلكتروني أن مجموعة سينغهوا تأسست عام 1988 في شنتشن، وتضم قطاعات مثل الصناعة، العقارات، التجارة، رأس المال، والخدمات العقارية، وتعمل في مجالات متنوعة تشمل التشغيل الصناعي، تطوير العقارات، إدارة الأعمال التجارية، خدمات الفنادق، استثمار الأسهم، وخدمات العقارات.

وفي السابق، أطلقت مجموعة تطوير مدينة هايدزو في قوانغتشو مناقصة لمشروع صندوق REITs الخاص بفندق لونغهوا، لاختيار مدير صندوق، ومدير خطة، ومستشار مالي بشكل علني.

إرساء نموذج جديد لتطوير العقارات

ارتفعت شعبية صناديق الاستثمار العقاري التجاري بالتزامن مع التوسع المستمر في السياسات. في نهاية العام الماضي، بهدف تعزيز سوق REITs عالي الجودة، وتنويع أدوات التمويل في السوق الرأسمالية، ودعم بناء نموذج جديد لتطوير العقارات، وضمان جودة وفعالية خدمات السوق المالية، أصدرت هيئة الأوراق المالية الصينية إعلانًا حول إطلاق تجربة صناديق الاستثمار العقاري التجاري، والذي بدأ تطبيقه اعتبارًا من 31 ديسمبر 2025.

قال يان يويجين، نائب رئيس معهد أبحاث العقارات في شنغهاي، لصحيفة “سيكيورتيز ديلي” إن “إدراج العقارات التجارية ضمن نطاق تجارب REITs هو علامة مهمة على توسع سوق REITs من البنية التحتية إلى أصول العقارات الأوسع.” وأضاف أن ذلك يوسع نوعية الأصول الأساسية، ويفتح طرقًا جديدة لتنشيط الأصول القائمة، وتحويل الشركات العقارية إلى مشغلي أصول.

وفي رأي الصناعة، يعكس ذلك أيضًا تغييرات عميقة في نمط تطوير قطاع العقارات. وقال سونغ هونغوي، نائب رئيس معهد الأبحاث في شركة Tongce، لصحيفة “سيكيورتيز ديلي” إن “إصدار صناديق الاستثمار العقاري التجاري هو في جوهره استخدام أدوات السوق المالي لإعادة تقييم وإعادة تخصيص الأصول ذات الجودة العالية.” وأوضح أن التوريق من خلال REITs يساعد الشركات على جمع السيولة، وتحسين هيكل الأصول والديون، مع الاحتفاظ بحق التشغيل، مما يدعم نمط تطوير “خفيف وثقيل”.

كما أوضح العديد من الشركات في إعلاناتها هذا الاتجاه التحولي. على سبيل المثال، قالت شركة نيو كيان للتطوير إن إصدار REITs يمكن أن ينشط الأصول القائمة، ويعزز تحسين جودة وفعالية إدارة الأصول، ويزيد من القدرة على الاستدامة.

ولم تقتصر الاستفادة على الشركات العقارية المدرجة فقط، بل تعتبر بعض الشركات REITs أداة استراتيجية طويلة الأمد. على سبيل المثال، منصة REITs المزدوجة التجارية وذات السكن التي أنشأتها شركة China Resources Land، تعتبر ابتكارًا هامًا في إدارة الأصول، ودعامة رئيسية لتعزيز مسار النمو الثاني.

قال يان يويجين إن مع دخول المزيد من الأصول مثل المكاتب التجارية، والفنادق، وتحديث المدن، سوق REITs يسرع في دعم الشركات لبناء نمط دخل مستدام وطويل الأمد.

بوجه عام، مع تنفيذ المزيد من المشاريع، من المتوقع أن تصبح REITs حلقة وصل مهمة بين السوق المالي والأصول العقارية، مما يعزز تحول وتطوير نمط صناعة العقارات.