سيتيك للأوراق المالية: خسائر تربية الخنازير تتفاقم مع تعميق التنظيم، من المتوقع أن يتسارع تقليل الطاقة الإنتاجية

أشار تقرير أبحاث شركة CITIC Securities إلى أن أسعار الخنازير انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال 10 سنوات، ومع وفرة العرض، من المتوقع أن تتذبذب أسعار الخنازير في النصف الأول من عام 2026 عند أدنى مستوياتها. مع استمرار الخسائر العميقة وتعمق سياسات تنظيم القدرة الإنتاجية تدريجيًا، من المتوقع أن تتسارع عملية تقليل القدرة الإنتاجية، مما يجعل من المتوقع أن يكون أداء سوق الخنازير في الربع الرابع من عام 2026 وحتى عام 2027 جيدًا. حاليًا، تعتبر تقييمات القطاع منخفضة، ونوصي بمواصلة التركيز على: 1) الشركات الرائدة التي تتفوق في التكاليف وتتمتع بإمكانات توزيع الأرباح؛ 2) الشركات ذات التقييم المنخفض.

النص الكامل

تربية الخنازير | تكرار الخسائر وتعمق تنظيم القدرة الإنتاجية، من المتوقع تسريع تقليل القدرة

انخفض سعر الخنازير إلى أدنى مستوى خلال 10 سنوات، ومع وفرة العرض، من المتوقع أن تتذبذب أسعار الخنازير في النصف الأول من عام 2026 عند أدنى مستوياتها. مع استمرار الخسائر العميقة وتعمق سياسات تنظيم القدرة الإنتاجية تدريجيًا، من المتوقع أن تتسارع عملية تقليل القدرة الإنتاجية، مما يجعل من المتوقع أن يكون أداء سوق الخنازير في الربع الرابع من عام 2026 وحتى عام 2027 جيدًا. حاليًا، تعتبر تقييمات القطاع منخفضة، ونوصي بمواصلة التركيز على: 1) الشركات الرائدة التي تتفوق في التكاليف وتتمتع بإمكانات توزيع الأرباح؛ 2) الشركات ذات التقييم المنخفض.

▍ سعر الخنازير يتراجع بسرعة، ويظل في النطاق المنخفض في النصف الأول من عام 2026.

تأثرًا بوفرة العرض وتراجع الطلب بعد العطلة، شهدت أسعار الخنازير مؤخرًا تراجعًا سريعًا إلى حوالي 10 يوانات للكيلوغرام، وهو قريب من أدنى مستوى خلال عشر سنوات. وفقًا لبيانات شركة Yongyi Consulting، خلال الأسبوع من 6 إلى 12 مارس، كانت خسائر القطاع المتوسط ​​250-300 يوان لكل رأس، مع توسع في حجم الخسائر، حيث تكاد تكون خسائر القطاع بأكمله قد استمرت منذ يونيو. من المتوقع أن تظل أسعار الخنازير في الفترة من مارس إلى أبريل في حالة خسائر عميقة، مع استمرار تذبذبها عند مستويات منخفضة في النصف الأول من عام 2026.

▍ الخسائر + تعميق سياسات تنظيم القدرة الإنتاجية، من المتوقع تسريع تقليل القدرة على الإنجاب.

منذ بداية العام، ومع استقرار وارتفاع أسعار المواد الخام، زادت تكاليف تغذية الخنازير، وتزامن ذلك مع تراجع مستمر في أسعار الخنازير، مما أدى إلى نزيف سريع في الصناعة. شهدت أسعار الخنازير الصغيرة وأسعار التخلص من الإناث تراجعًا سريعًا، مما قد يسرع من عملية تقليل القدرة الإنتاجية السوقية. منذ مارس، استمرت اجتماعات تنظيم القدرة الإنتاجية على إطلاق إجراءات جديدة، مع احتمال خفض عدد الإناث الحاضنات بشكل أكبر، ومن المتوقع أن تظل سياسات تنظيم القدرة الإنتاجية محورًا رئيسيًا، مع استمرار تقييد قدرة الصناعة على التوسع. تحت تأثير كل من السوق والسياسات، من المتوقع أن يكون أداء سوق الخنازير في الربع الرابع من عام 2026 وحتى عام 2027 جيدًا.

▍ عوامل المخاطر:

عدم تحقيق السياسات للأهداف المرجوة من حيث القوة والتنفيذ؛ الكوارث الطبيعية؛ تغيرات غير متوقعة في أسعار الخنازير؛ انتشار الأمراض الحيوانية على نطاق واسع؛ قضايا سلامة الغذاء.

▍ استراتيجية الاستثمار:

انخفض سعر الخنازير إلى أدنى مستوى خلال 10 سنوات، ومع وفرة العرض، من المتوقع أن تتذبذب أسعار الخنازير في النصف الأول من عام 2026 عند أدنى مستوياتها. مع استمرار الخسائر العميقة وتعمق سياسات تنظيم القدرة الإنتاجية تدريجيًا، من المتوقع أن تتسارع عملية تقليل القدرة الإنتاجية، مما يجعل من المتوقع أن يكون أداء سوق الخنازير في الربع الرابع من عام 2026 وحتى عام 2027 جيدًا. حاليًا، تعتبر تقييمات القطاع منخفضة، ونوصي بمواصلة التركيز على: 1) الشركات الرائدة التي تتفوق في التكاليف وتتمتع بإمكانات توزيع الأرباح؛ 2) الشركات ذات التقييم المنخفض.

(المصدر: يي فاي تشاين)