توفير 1.3 مليار سنويًا! خطوة كبيرة من بنك تشاو شانغ لاسترجاع 27.5 مليار سهم ممتاز، هل يزيد الربح بشكل مباشر؟

问AI · 资本优化如何提升招行长期股东价值？

إنتاج|موقع 中访网

مراجعة|لي شاويان

في 13 مارس، أصدر بنك الصين للاستثمار والتجارة (600036.SH) إعلانًا يخطط فيه لإعادة شراء كامل الأسهم الممتازة المحلية الصادرة في عام 2017 بقيمة 27.5 مليار يوان، والتي تحمل اسم “招银优1”، وذلك في 15 أبريل 2026، وقد حصل على موافقة من الهيئة الوطنية لمراقبة وإدارة الشؤون المالية. كعلامة بارزة في القطاع المصرفي المملوك للمساهمين، تظهر خطوة البنك الكبيرة لإعادة شراء الأسهم الممتازة، بالإضافة إلى إشارات الاستقرار التي أطلقتها نتائج الأداء السريع لعام 2025، وتحسين شبكة التعاون في القروض عبر الإنترنت، أن البنك يركز على تحسين هيكل رأس المال بشكل استباقي، والتمسك بأساسيات القطاع المصرفي، والتعمق في الخدمات الرقمية الشاملة، مع مرونة تشغيلية واستراتيجية واضحة. في ظل ضغوط الأرباح على القطاع المصرفي، وضرورة إدارة رأس المال بدقة، فإن سلسلة الإجراءات التي اتخذها البنك تعكس التوازن بين تحسين الكفاءة على المدى القصير، وزيادة القيمة طويلة الأمد، وتقديم نموذج حي للتطوير عالي الجودة في القطاع.

الأسهم الممتازة التي يعتزم البنك إعادة شرائها، “招银优1”، صدرت في ديسمبر 2017، بحجم إصدار 275 مليون سهم، وجمعت 27.5 مليار يوان، مع معدل أرباح سنوي قدره 4.81%. في ظل انخفاض أسعار الفائدة الحالية وتراجع تكاليف التمويل البنكي، أصبح معدل الأرباح هذا مرتفعًا بشكل ملحوظ، مما يشكل عبئًا ماليًا ثابتًا. وفقًا للتقديرات، بعد الشراء الكامل، يمكن للبنك تقليل مصروفات أرباح الأسهم على الأسهم الممتازة بمقدار 1.323 مليار يوان سنويًا، مما يعزز صافي الأرباح بشكل مباشر، ويزيد من عائد المساهمين العاديين.

من ناحية إدارة رأس المال، فإن إعادة الشراء هذه تعتبر خطوة رئيسية لتحسين هيكل رأس المال وزيادة كفاءة استخدامه. فالسهم الممتاز، كأداة من أدوات رأس المال الأولي، يضيف رأس مالًا إضافيًا لكنه يفرض أيضًا ضغطًا مستمرًا على التوزيعات. مع قوة رأس مال البنك وتدفقاته النقدية الكافية، فإن إعادة شراء الأسهم ذات التكاليف العالية لا تتطلب تمويلًا خارجيًا، ولن تؤثر على عمليات الإقراض أو الأعمال، وتُظهر ثقة الإدارة في كفاية رأس المال وتوقعاتها المستقبلية.

مقارنةً مع بعض البنوك التي تتعامل بشكل سلبي مع قيود رأس المال، فإن بنك الصين للاستثمار والتجارة يختار بشكل استباقي إعادة شراء الأسهم الممتازة ذات العائد المرتفع، مما يتماشى مع الاتجاه السائد في القطاع المصرفي “إعادة شراء القديم وتخفيض التكاليف وزيادة الكفاءة”، مما يقلل من الأعباء المالية طويلة الأمد، ويحسن مؤشرات العائد على رأس المال، ويؤسس لزيادة التقييم. هذه الخطوة ليست مجرد تحسين مالي، بل تعكس أيضًا التزام البنك بقيمة المساهمين، واتباع إدارة دقيقة وشفافة.

في 23 يناير من هذا العام، أصدر البنك تقرير الأداء لعام 2025، وسط تباطؤ التعافي الاقتصادي وتقلبات السوق المالية، وقدم أداءً مستقرًا ومتوازنًا من حيث الجودة والنمو. حقق البنك إيرادات تشغيلية بلغت 3375.32 مليار يوان، بزيادة طفيفة قدرها 0.01% على أساس سنوي؛ وصافي الربح العائد للمساهمين 1501.81 مليار يوان، بزيادة 1.21%، محققًا نموًا مزدوجًا في الإيرادات والأرباح، ومقاطعًا الاتجاه السابق لانخفاض الإيرادات، مع ظهور علامات على نقطة تحول في الأداء.

من حيث هيكل الإيرادات، أصبح صافي دخل الفوائد هو الدعامة الأساسية. في 2025، بلغ صافي دخل الفوائد 2155.93 مليار يوان، بزيادة 2.04%، مما يبرز ميزة البنك الأساسية كـ"ملك التجزئة": الاعتماد على قاعدة عملاء ضخمة من الأفراد، وقدرة على جمع الودائع بتكاليف منخفضة، مع إدارة صارمة للتكاليف وفعالية في تشغيل الأصول ذات العائد، مما سمح له بالحفاظ على نمو ثابت في دخل الفوائد رغم ضغوط تقلص الفارق بين الفوائد في القطاع. أما الدخل غير الفوائد، فشهد انخفاضًا بنسبة 3.38%، ويعزى ذلك إلى تقلبات سوق السندات وتأثير سحب الأموال من سوق الأسهم، مما أدى إلى تراجع أرباح الاستثمارات في السندات والصناديق، وهو مشكلة عامة في القطاع وليست نقصًا في إدارة البنك.

وفيما يخص جودة الأصول وتوسيع الحجم، يظل أداء البنك ممتازًا. بنهاية 2025، كانت نسبة القروض غير العاملة 0.94%، بانخفاض 0.01 نقطة مئوية عن العام السابق، مع استمرارها في أن تكون أقل من 1% لسنوات، مما يعكس جودة عالية؛ ونسبة تغطية المخصصات 391.79%، رغم انخفاضها عن العام السابق، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من متطلبات الرقابة ومتوسط القطاع، مما يعكس قدرة قوية على تغطية المخاطر. كما تجاوز إجمالي أصول البنك 13 تريليون يوان، ليصل إلى 13.07 تريليون، بزيادة 7.56%، مع نمو منظم ومستقر، مما يوفر مساحة كافية لنمو الأعمال المستقبلية.

من الناحية الموضوعية، فإن نمو الإيرادات بنسبة 0.01%، وضغوط الدخل غير الفوائد، وتعديل نسبة التغطية للمخصصات لتنعيم الأرباح، تمثل تحديات مرحلية في التشغيل. لكن من ناحية إيجابية، فإنها تظهر أن البنك يتخذ قرارات استباقية لضبط وتيرة الأداء، والاستجابة لتغيرات البيئة الخارجية. ومع توقع انتعاش سوق السندات في 2026، فإن الدخل غير الفوائد لديه فرصة للانتعاش، ومع إعادة شراء الأسهم الممتازة وزيادة الأرباح، من المتوقع أن يتجاوز النمو المالي للبنك حالة “نمو طفيف” ويعود إلى مسار نمو ثابت.

وفي سياق التحول الرقمي للخدمات المالية، يواصل البنك تحسين شبكة القروض عبر الإنترنت، حيث أظهر موقعه الإلكتروني أن عدد المؤسسات الشريكة في القروض الرقمية وصل إلى 17، تشمل منصات الإنترنت الرائدة، وشركات التمويل الاستهلاكي المرخصة، والمؤسسات التقنية، مما يخلق بيئة مالية رقمية شاملة ومتنوعة.

وبصفته رائدًا في قطاع التجزئة، يلتزم البنك بنموذج “التمويل الذاتي + التعاون” في القروض الرقمية: من جهة، يعتمد على منتجات “القرض السريع” التي تعتمد على البيانات ونماذج المخاطر الداخلية، لتقديم خدمات تمويلية سريعة وموثوقة للعملاء الأفراد المميزين؛ ومن جهة أخرى، يتعاون مع 17 جهة مرخصة، لتوسيع نطاق خدمات التمويل الشامل، ويجمع بين مزايا التمويل المضمون، وإدارة المخاطر، وميزات الشركاء في جذب العملاء، لتلبية احتياجات التمويل الشامل للمشاريع الصغيرة والأفراد.

جميع المؤسسات الشريكة، وفقًا للتقارير، ذات مؤهلات عالية، وتلتزم بمعايير الرقابة، وتظهر التزام البنك بالامتثال، والرقابة الصارمة على المخاطر. في ظل تزايد تنظيم سوق القروض الرقمية، يختار البنك شركاء بعناية، ويحسن عمليات العمل، ويعزز حلقات إدارة المخاطر، مما يضمن الالتزام بمستوى المخاطر، ويزيد من كفاءة وخدمة الإقراض، ويعزز مكانته كـ"ملك التجزئة".

بشكل عام، تشكل عمليات إعادة شراء الأسهم الممتازة، والأداء المالي، وتوسيع الأعمال، تصورًا واضحًا لاستراتيجية البنك: إدارة رأس مال دقيقة لخفض التكاليف وزيادة الكفاءة، وتركيز الأعمال الأساسية في القطاع المصرفي، وتوسيع النمو من خلال الخدمات الرقمية الشاملة. إعادة شراء 27.5 مليار يوان من الأسهم الممتازة ذات العائد المرتفع يوفر وفورات سنوية تزيد عن 1.3 مليار يوان، ويعزز الربحية؛ وأداء 2025 يظهر مرونة عالية، وجودة أصول ممتازة، وتوسع مستقر؛ و17 مؤسسة شريكة في القروض الرقمية تعزز الأساس لنمو الخدمات الرقمية والتجزئة الشاملة.

على المدى القصير، لا تزال التحديات قائمة، مع تقلبات الدخل غير الفوائد، وتضييق هامش الفوائد، لكن البنك يمتلك ميزة التكاليف المنخفضة، ونظام إدارة مخاطر صارم، وقاعدة عملاء واسعة، مما يمنحه قدرة جيدة على مقاومة التقلبات. وعلى المدى الطويل، مع استمرار تحسين هيكل رأس المال، وعودة السوق المالية، وتوسع الأعمال الرقمية، ستزداد جودة الأرباح ونموها.

بصفته نموذجًا للتحول في القطاع المصرفي الصيني، يواصل بنك الصين للاستثمار والتجارة العمل بحذر وابتكار لمواجهة تغيرات السوق. إن إعادة شراء الأسهم الممتازة لتحسين هيكل رأس المال، مع التوسع في الأعمال التجارية الرقمية والخدمات الشاملة، يعكس مسؤولية وقيادة البنك الرائد، ويخلق قيمة مستدامة للمساهمين والعملاء.