تصعيد الصراع الأمريكي-الإيراني يؤدي لانخفاض مؤشرات الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ، مؤشر SET التايلاندي ينهار بنسبة 4.04%

صحيفة المالية الجنوبية، مراسلة هو ويي ين

لا تزال آثار الصراع بين إيران وأمريكا مستمرة. في يوم الاثنين، 2 مارس، خلال جلسة التداول الآسيوية، تراجعت معظم مؤشرات الأسهم الآسيوية.

في 2 مارس، انخفض مؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 1.65%. بشكل عام، ارتفعت أسهم الصناعات العسكرية، وانخفضت أسهم الطيران، وارتفعت أسهم الطاقة، واستمرت العملات الرقمية في الانخفاض، مع بروز خصائص الملاذ الآمن للذهب بشكل واضح.

وفي ذلك اليوم، كان مؤشر S&P/ASX 200 الأسترالي هو المؤشر الوحيد في آسيا والمحيط الهادئ الذي سجل ارتفاعًا، بزيادة طفيفة قدرها 0.03%، ليصل إلى 9200.9 نقطة.

أما باقي الأسهم الآسيوية، فشهدت تراجعات متفاوتة. في سوق اليابان، انخفض مؤشر نيكي 225 بنسبة 1.35% أو 793.03 نقطة، ليغلق عند 58057.24 نقطة. وفي سوق جنوب شرق آسيا، تصدرت تايلاند الخسائر، حيث انخفض مؤشر SET بنسبة 4.04% ليصل إلى 1466.51 نقطة؛ وانخفض مؤشر ستريت سيكوريتيز سنغافورة بنسبة 2.09% ليصل إلى 4890.86 نقطة؛ وتراجع مؤشر إندونيسيا المركب بنسبة 2.66% ليصل إلى 8016.83 نقطة؛ وانخفض مؤشر هوتشي منه في فيتنام بنسبة 1.56% ليصل إلى 1851.09 نقطة؛ وارتفع مؤشر مانيلا في الفلبين بنسبة 2.79% ليصل إلى 6426.83 نقطة؛ وانخفض مؤشر بورصة ماليزيا العامة بنسبة 0.96% ليصل إلى 1700.21 نقطة. بالإضافة إلى ذلك، أُغلق سوق كوريا الجنوبية بسبب العطلة.

وفي تصريحات للي徽徽، أستاذ إدارة الممارسات في كلية ليون للأعمال بفرنسا، لمراسل صحيفة 21 Century Business Herald، قال إن السوق الآسيوية شهدت هبوطًا حادًا، ويبدو أن السبب الظاهر هو تصعيد الصراع بين إيران وأمريكا الذي أدى إلى عمليات ملاذ آمن استجابة للضغط، لكن المنطق الأعمق يكمن في أن رأس المال العالمي يعيد تقييم مخاطر التضخم الركودي بشكل عاجل. أي حركة في الوضع في الشرق الأوسط، ستشكل تهديدًا مباشرًا لمضيق هرمز، وهو ممر الطاقة العالمي؛ وفي تفسير السوق المالية، فإن الأمر لا يقتصر على أزمة جيوسياسية، بل هو أيضًا خطر قاتل يعيد إحياء التضخم.

مؤشرات الأسهم اليابانية والكورية قد تظل متقلبة

في 2 مارس، انخفض مؤشر نيكي الياباني في بداية الجلسة بشكل كبير، بأكثر من 1500 نقطة، ثم تقلصت الخسائر ليعود إلى أقل من 1000 نقطة.

ويعتقد لي徽徽 أن ذلك يرجع بشكل رئيسي إلى عمليات البيع الآلي المبرمجة من قبل صناديق التحوط، وتجمّع الأرباح السابقة، مما أدى إلى تفاعل متسلسل تسبب في هبوط السوق بشكل حاد. كانت تقييمات الأسهم اليابانية مرتفعة نسبيًا، وكانت التداولات بالرافعة المالية مكتظة، لذلك عندما حدثت مفاجأة خارجية مثل “البجعة السوداء”، زادت عمليات سحب الاستثمارات والضغوط على الإغلاق، مما أدى إلى هبوط حاد. بعد ذلك، تقلصت الخسائر، وأظهر السوق وجود سيولة محلية طويلة الأمد أو استثمارات ذات طابع “وطني” أو “وطنية” تدعم السوق، معتبرة أن الذعر المفرط أدى إلى فرص بيع خاطئة على المدى القصير، وبدأت في الشراء تدريجيًا.

وقال إن الانخفاض الكبير في مؤشر نيكي في الصباح يرجع إلى اعتماد اليابان على استيراد 90% من نفطها من الشرق الأوسط، وأن الصراع بين إيران وأمريكا يؤثر مباشرة على أمن الطاقة، بالإضافة إلى ارتفاع توقعات التضخم التي تضعف أرباح الشركات، مما يثير عمليات بيع جماعية. وأوضح خيان هاو يو، الباحث المميز في معهد الدراسات الدولية الصينية، أن الانخفاضات التالية تقلصت إلى أقل من 1000 نقطة، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى إشارات التهدئة التي أطلقها الجانب الأمريكي، وبعد أن هدأ الذعر، بدأ المستثمرون في استثمار قطاعات الدفاع والطاقة والصناعات العسكرية، بالإضافة إلى استقرار توقعات بنك اليابان، مما أدى إلى تصحيح فني. أما سوق كوريا الجنوبية، فسيغلق اليوم بسبب العطلة، وربما يعاود الانخفاض بعد استئناف التداول، لكن اعتماد اقتصادها على الشرق الأوسط أقل من اليابان، ويدعمها سياسات الطلب المحلي، لذلك من المتوقع أن يكون التراجع أكثر اعتدالًا.

ويعتقد أن مؤشر نيكي سيظل يتذبذب على المدى القصير، وإذا لم يتصاعد الصراع، فإن قطاعات الطاقة والملاذات الآمنة ستدعم استقراره تدريجيًا، وإذا تفاقم الوضع، فإن ارتفاع تكاليف استيراد الطاقة سيظل يضغط عليه.

وفي المستقبل، يرى لي徽徽 أن التقلبات العالية قد تصبح طبيعة سوق الأسهم في اليابان وكوريا الجنوبية. “كلاهما اقتصاد تصديري يعتمد بشكل رئيسي على التصدير، ويعتمد بشكل كبير على واردات الطاقة. إذا أدى الصراع بين إيران وأمريكا إلى ارتفاع دائم في أسعار الطاقة العالمية، فإن شروط التجارة بين البلدين ستتدهور بسرعة، وسيزداد ضغط التضخم المستورد بشكل كبير. على المدى القصير، قد يضطر السوق إلى تغيير مساره بشكل قسري، من التركيز السابق على أشباه الموصلات والنمو التكنولوجي، إلى القطاعات الدفاعية ذات العوائد العالية والتضخم.”

مؤشرات الأسهم في جنوب شرق آسيا تتراجع بشكل أكبر

من بين أسواق آسيا والمحيط الهادئ، كانت خسائر أسواق جنوب شرق آسيا أكبر بشكل واضح.

قال وانغ شينجي، كبير استراتيجيي الاستثمار في قسم الحلول المالية في بنك ستاندرد تشارترد الصين، لمراسل صحيفة 21 Century Business Herald، إن سوق جنوب شرق آسيا أكثر حساسية لتغيرات ثقة المستثمرين مقارنة بالسوق الياباني. إن التوترات في الشرق الأوسط أدت إلى تراجع المزاج الاستثماري العالمي، مما يضع ضغطًا أكبر على هذه الأسواق الناشئة.

ويرى لي徽徽 أن السبب العميق وراء تراجع أسواق جنوب شرق آسيا هو هشاشة هيكل ميزان المدفوعات والتضخم، التي ظهرت بشكل واضح تحت تأثير الصدمات الخارجية. وتتصدر الفلبين الخسائر، بسبب ارتفاع نسبة المواد الغذائية والنقل (أي الطاقة) في مؤشر أسعار المستهلكين، مع قلق السوق من أن ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير سيؤدي إلى ارتفاع التضخم بسرعة، مما يجبر البنك المركزي على اتخاذ سياسات تشديد أكثر حدة، وهو ما سيكبح إلى حد كبير النمو الاقتصادي الضعيف أصلاً. وتواجه تايلاند وإندونيسيا منطقًا مشابهًا. تعتمد تايلاند بشكل كبير على انتعاش السياحة، وأن ارتفاع تكاليف الطيران وزيادة التوترات الجيوسياسية ستقلل من رغبة السياح الدوليين في السفر. على الرغم من أن إندونيسيا لديها ميزة تصدير السلع الأساسية، مما يمكن أن يخفف من بعض الأثر، إلا أن ضغوط خروج رأس المال من عملتها المحلية لا تزال واضحة في ظل الأجواء المشحونة بالملاذات الآمنة. أما سنغافورة، كمركز مالي إقليمي ومركز لتجميع رأس المال، فإن تراجع السوق يعكس بشكل أكبر توقعات انسحاب الاستثمارات الأجنبية. عندما تتشدد السيولة الخارجية، فإن الأسواق الناشئة التي تعتمد بشكل كبير على الاستثمارات الأجنبية تكون الأكثر تضررًا، وتواجه ضغطًا أكبر.

ماذا يتوقع أن يكون مستقبل سوق الأسهم الآسيوية؟

قال خيان هاو يو إن “على المدى القصير، ستظل أسواق آسيا والمحيط الهادئ تتذبذب، ويعد مسار الصراع بين إيران وأمريكا هو العامل الرئيسي.” إذا أطلقت الأطراف مزيدًا من إشارات التهدئة، وانخفضت أسعار النفط، وهدأت مشاعر الملاذ الآمن، فسيشهد السوق انتعاشًا فنيًا، وسرعة التعافي ستكون أسرع في الأسواق التي تعتمد أقل على استيراد الطاقة وتتمتع بنسبة عالية من الطلب المحلي. وإذا تصاعد الصراع إلى حرب طويلة الأمد، واستمر إغلاق مضيق هرمز، وارتفعت أسعار النفط إلى مستويات عالية، فسيؤدي ذلك إلى ارتفاع التضخم العالمي، مما يضطر البنوك المركزية إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة، وستواجه اقتصادات آسيا والمحيط الهادئ، خاصة اليابان وكوريا الجنوبية ودول جنوب شرق آسيا، ضغوطًا مستمرة للتعديل.

وأضاف أن “على المدى المتوسط والطويل، ستتزايد الفوارق بين الأسواق، حيث ستستفيد دول مثل أستراليا، التي تصدر الموارد، من ارتفاع أسعار السلع الأساسية، وستكون أداؤها أكثر مقاومة، بينما ستواجه الأسواق التي تعتمد بشكل كبير على الشرق الأوسط وذات نسبة عالية من الاستثمارات الأجنبية فترات تصحيح أطول.”

كما أشار وانغ شينجي إلى أن عدم اليقين في الوضع في الشرق الأوسط سيظل يعيق استقرار الأسواق العالمية وأسواق آسيا والمحيط الهادئ على المدى القصير، “لكن مع تباطؤ تدفق الدولار الأمريكي، وظهور تأثير انخفاض تقييمات السوق في آسيا، ومع عودة شهية المخاطرة، قد تجذب المنطقة المزيد من رؤوس الأموال العابرة للحدود لإعادة التوزيع.”